29 - 05 - 2017
تغییر سیستم طبقهبندی صنایع در بازار سهام
معاون نظارت بر ناشران و اعضای شرکت بورس تهران از پیشنهادی مبنی بر تغییر نظام طبقهبندی صنایع از ISIC به ICB و راهاندازی شاخصهای قیمت متناسب با این نظامها خبر داد. روحالله حسینیمقدم در گفتوگو با سنا افزود: بازارهای مالی دنیا از نظام طبقهبندی ISIC که برای گزارشهای آماری در سطح اقتصاد کلان استفاده میشود فاصله گرفته و نظام طبقهبندی صنایع مبتنی بر بازار سهام را پذیرفتهاند. به همین منظور، بورس اوراق بهادار تهران قصد دارد نظام طبقهبندی صنایع را از ISIC به ICB که مناسب بازار سهام باشد، تغییر دهد و شاخصهای قیمت متناسب با این نظامها را راهاندازی کند. وی با بیان اینکه بازارهای سرمایه کنونی، پیوستگی زیادی با یکدیگر دارند و سرمایهگذاران در بازارهای بینالمللی به دنبال بهترین مکان برای کسب بیشترین منفعت هستند، افزود: هماهنگی در تعاریف و طبقهبندیها و تطابق و همخوانی بازارهای جهانی و وجود طبقهبندی پذیرفته شده از صنایع در میان بازارها امری ضروری است. حسینیمقدم ادامه داد: از این رو سازمانهای بینالمللی فعال در بازارهای مالی، طبقهبندیهای مختلفی از صنایع ارائه کردهاند که از سوی بورسهای جهان مورد استفاده قرار گرفتهاند. وی اظهار داشت: در حال حاضر بورس اوراق بهادار تهران از استاندارد ISIC برای طبقهبندی صنایع خود استفاده میکند که به نظر میرسد با توجه به رویکرد سایر بورسهای مطرح جهان در استفاده از سایر طبقهبندیهای استاندارد نظیر ICB و GICS تجدیدنظر در طبقهبندی صنایع در بورسها مفید خواهد بود.
جزییات پیشنهاد
معاون نظارت بر ناشران و اعضای شرکت بورس تهران در توضیح بیشتر موضوع با ذکر مثالهایی افزود: شرکت سایپا شیشه با نماد «کساپا» شرکتی است که در حال حاضر با توجه به نوع فعالیت آن در طبقه کانههای غیرفلزی طبقهبندی شده است. زیرا در فرآیند تولید این شرکت، تامین مواد اولیه و ذوب مواد و در نهایت تولید شیشه برای اتومبیل است. وی عنوان کرد: با این حال همه میدانیم که حوزه درآمد این شرکت از صنعت خودرو است. یعنی چنانچه صنعت خودرو وضعیت خوبی داشته باشد، وضعیت فروش، دریافت مطالبات و بسیاری دیگر از آیتمها نیز خوب خواهد بود. اما در حال حاضر در طبقه خودرو قرار ندارد. به گفته حسینیمقدم، با تغییر نظام طبقهبندی، توجه اصلی به حوزه درآمد شرکتهاست و اینکه بخش عمده درآمد یک شرکت از کدام حوزه تامین میشود. بنابراین «کساپا» از این منظر در طبقه خودرو طبقهبندی خواهد شد. معاون نظارت بر ناشران و اعضای شرکت بورس تهران، مصداق دیگر برای این موضوع را شرکت جام دارو با نماد «فجام» دانست و گفت: هر چند تمرکز اصلی این شرکت در صنعت دارو است اما در طبقه دیگری و در کنار ماشینسازی اراک و… طبقهبندی شده است. جالب اینجاست که فعالان بازار در طبقهبندی غیررسمی خود این شرکت را در طبقه اصلی خود قرار میدهند، بهعنوان مثال فجام را با صنعت دارو بررسی میکنند که قطعا مطالبهگران اولیه این تغییر، مدیران پرتفوی و مدیران سرمایهگذاری هستند. وی افزود: به همین منظور، بورس اوراق بهادار تهران به منظور ارتقای استانداردها در بورس اوراق بهادار تهران و همگام شدن آن با بازارهای بینالمللی پس از بررسی انواع طبقهبندی صنایع در بازارهای سرمایه کشورهای مختلف به دنبال استفاده از طبقهبندی ICB برای طبقهبندی شرکتهاست.
مدلهای مختلف اجرایی
حسینیمقدم با اشاره به مدلهای مختلفی که از سوی سازمانهای بینالمللی برای طبقهبندی شرکتها ارائه شده است و هر کدام رویکرد خاصی را برای طبقهبندی در نظر میگیرند، گفت: در طبقهبندی شرکتها به طور کلی دو رویکرد اصلی «طبقهبندی شرکتها برمبنای فعالیت» و «طبقهبندی شرکتها برمبنای بازار» وجود دارد. معاون نظارت بر ناشران و اعضای شرکت بورس تهران اظهار داشت: در رویکرد «طبقهبندی برمبنای فعالیت»، طبقهبندی مبتنی بر فرآیند تولید و محصولاتی است که شرکت تولید میکند. در واقع شرکتهای تولیدکننده کالا متفاوت از شرکتهای ارائهکننده خدمات طبقهبندی میشوند، حتی اگر در یک بازار فعالیت کنند. با وجود این، روز گذشته بسیاری از شرکتها کالا و خدمات را با همدیگر ارائه میکنند بنابراین خط بین کالا و خدمات در حال ناپدید شدن است. وی با بیان اینکه در رویکرد «طبقهبندی بر اساس بازار»، طبقهبندی با توجه به بازاری صورت میگیرد که شرکتها در آن فعالیت میکنند، عنوان کرد: عمده بورسهای جهان از طبقهبندیهای این رویکرد استفاده میکنند و مهمترین طبقهبندیهای ارائه شده براساس این رویکرد، الگوی طبقهبندی صنایع (ICB) است. حسینیمقدم «الگوی طبقهبندی صنایع» را یک سیستم طبقهبندی شرکتها خواند که توسط موسسات داوجونز و فوتسی در سال ۲۰۰۵ ارائه و در سوم ژانویه ۲۰۰۶ جایگزین سیستمهای طبقهبندی قبلی شد. این مدل به منظور جداسازی بخشها در یک اقتصاد استفاده میشود. این طبقهبندی، بازارها را در سطح جهانی به طبقات مشخص تقسیم میکند و به سرمایهگذاران اجازه میدهد روندهای صنایع را بین زیربخشهای مشخص با یکدیگر مقایسه کنند. وی ادامه داد: در واقع این مدل به استفادهکنندگان اجازه میدهد که بر روندهای کلی نظارت و بر روندهای کوچک بازار تمرکز و همچنین کیفیت و کمیت عملکرد را ارزیابی کنند.
الگوی طبقهبندی صنایع
همچنین این مقام مسوول، «الگوی طبقهبندی صنایع»، را استانداردی دانست که توسط بورسها، توزیعکنندگان اطلاعات، ارائهدهندگان شاخص، خریداران و فروشندگان اوراق بهادار، ناظران و رسانههای معتبر جهانی پذیرفته شده است و در سطح جهان مورد استفاده قرار میگیرد. معاون نظارت بر ناشران و اعضای شرکت بورس تهران از جمله بورسها و مراکز استفادهکننده از این طبقهبندی را نزدک، نیویورک یورونسکت، بورس لندن، بورس سوییس، صندوق بینالمللی پول، انجمن جهانی اقتصاد و رسانههای معتبر جهانی مانند والاستریت ژورنال، تایمز مالی و روزنامه اینترنتی داوجونز برشمرد. حسینیمقدم همچنین گفت: «الگوی طبقهبندی صنایع»، دارای چند ویژگی اولیه است، از جمله اینکه این مدل برمبنای مجموعهای از قوانین معاملاتی که به آسانی توسط دیگران قابل بررسی هستند، مدیریت میشود. ضمن اینکه «الگوی طبقهبندی صنایع» فوتسی دارای چهار سطح طبقهبندی است. وی افزود: این مدل از یک سیستم کدگذاری دیجیتال چهاررقمی مختصر و منطقی که تعاریف سمبلهای سادهای دارد، استفاده میکند و شرکتها برمبنای درآمدهای به دست آمده سالانه و نه سطوح سود طبقهبندی و تخصیص مییابند. معاون نظارت بر ناشران و اعضای شرکت بورس تهران، با بیان اینکه «الگوی طبقهبندی صنایع»، شرکتها را به بخشهایی تخصیص میدهد که نزدیکترین تعریف را با ماهیت تجاری آنها دارد، اظهار داشت: ماهیت تجاری شرکت بر اساس منبع درآمد یا اقلامی که بخش عمدهای از درآمد را ایجاد میکند، تعیین میشود. اگر یک شرکت در میان چندین زیربخش دارای موقعیت مساوی باشد از مقامات داوجونز و فوتسی برای اخذ تصمیم نهایی استفاده میشود. حسینیمقدم افزود: پایگاه جهانی داده «الگوی طبقهبندی صنایع» ابزاری جامع، دقیق و قابل اطمینان برای تجزیه و تحلیل جهانی است و انعطافپذیری محصولات این پایگاه به این معنی است که میتوان از آنها در تحقیقات استاندارد بخشها، جستوجوهای دادهها، مقایسه عملکرد شاخصها برمبنای بخشها یا بهبود منابع اطلاعاتی موجود استفاده کرد.
نمونههای جهانی
وی با اشاره به اینکه بیشتر بورسهای جهان از طبقهبندیهای «طبقهبندی جهانی استاندارد صنایع» یا «الگوی طبقهبندی صنایع» به منظور طبقهبندی شرکتهای خود استفاده میکنند، گفت: در این میان طبقهبندی «الگوی طبقهبندی صنایع» مقبولیت بیشتری دارد. معاون نظارت بر ناشران و اعضای شرکت بورس تهران ادامه داد: بورسهایی نیز که از طبقهبندیهای خاص خود استفاده میکنند تا حدی کوشیدهاند استانداردهای این دو طبقهبندی را در ساختار خود رعایت کنند. وی تاکید کرد: استفاده از طبقهبندیهای مشابه در میان بورسها این مزیت را به همراه دارد که آنها میتوانند مقایسه بهتری از عملکردهای خود انجام دهند. از این رو بورسها میتوانند شاخصهای هماهنگی را طراحی کنند و ارائه دهند. به گفته حسینیمقدم، با توجه به مطالعه انجامشده، در میان بورسهای بررسی شده تنها بورس تهران از «طبقهبندی استاندارد بینالمللی فعالیتها» استفاده میکند. وی گفت: در صورت استفاده از ICB تعداد صنایع به ۱۰ صنعت کاهش خواهد یافت و در واقع تنوع فعالیتی و محصولی شرکتها را در سردسته، دسته و زیردستههای صنعت شاهد خواهیم بود. معاون نظارت بر ناشران و اعضای شرکت بورس تهران، یکی از مهمترین مزایای این روش طبقهبندی را فراهمآوری قابلیت مقایسه دانست و گفت: این طبقهبندی بازارها را در سطح جهانی به طبقات مشخص تقسیم میکند و به سرمایهگذاران اجازه میدهد روندهای صنایع را بین زیربخشهای مشخص با یکدیگر مقایسه کنند. در واقع این مدل به استفادهکنندگان اجازه میدهد بر روندهای کلی نظارت و بر روندهای کوچک بازار تمرکز و همچنین کیفیت و کمیت عملکرد را ارزیابی کنند. حسینیمقدم از دیگر مزیتهای اصلی این طبقهبندیها را گستردگی استفاده توسط مراکز مهم ذکر کرد و گفت: الگوی طبقهبندی صنایع، استانداردی است که توسط بورسها، توزیعکنندگان اطلاعات، ارائهدهندگان شاخص، معاملهگران اوراق بهادار، ناظران و رسانههای معتبر جهانی پذیرفته شده و در سطح جهان مورد استفاده قرار گرفته است. در واقع این مدل توسط بورسهایی که بیش از ۹۵ درصد از کل بازارهای سرمایه جهانی را تسخیر کردهاند، در حال استفاده است.
لطفاً براي ارسال دیدگاه، ابتدا وارد حساب كاربري خود بشويد