تصمیم جنجالی فدرالرزرو
جهانصنعت- فدرالرزرو پس از ماهها گمانهزنی سرانجام در آخرین نشست سال ۲۰۲۵ نرخ بهره را ۲۵/۰درصد کاهش داد. تصمیمی که انتظارش میرفت اما پشت پرده آن اختلافنظر جدی میان سیاستگذاران دیده میشود. این کاهش، نرخ بهره را به محدوده ۵/۳ تا ۷۵/۳درصد رساند. حرکتی که اگرچه بازارها آن را پیشبینی کرده بودند اما مسیر آینده همچنان مبهم است.
طبق بیانیه فدرالرزرو، ریسکهای مربوط به اشتغال در ماههای اخیر افزایش یافته و همین مساله یکی از دلایل تعدیل نرخ بهره بوده است اما شکاف عمیقی میان اعضای کمیته وجود داشت. سه عضو با این تصمیم مخالفت کردند و استیون میران معتقد بود که کاهش باید ۵/۰درصد تعیین میشد اما آستان گولزبی و جفری اشمید ترجیح میدادند هیچ تغییری اعمال نشود. این تضاد دیدگاهها نشان میدهد وضعیت اقتصاد آمریکا وارد مرحله پیچیده و حساسی شده است.
جروم پاول رییس فدرالرزرو دو ماه پیش اعلام کرده بود که کاهش نرخ بهره در این نشست قطعی نیست اما اظهارنظر جان ویلیامز، رییس فدرالرزرو نیویورک ورق را برگرداند. او گفت: «فضا برای یک تعدیل دیگر وجود دارد» و این جمله بازارها را به سمت انتظار کاهش هدایت کرد. پس از اعلام تصمیم نهایی، شاخص ۵۰۰ S&P رشد ملایمی را تجربه کرد و بازده اوراق دوساله آمریکا کاهش یافت، هرچند واکنشها همچنان محتاطانه بود.
بهنوشته زومان، بررسی نقشه پیشبینی فدرالرزرو یا همان «دات پلات» نشان میدهد سیاستگذاران انتظار کاهش دیگری را تا پایان ۲۰۲۶ دارند اما پراکندگی زیاد نظرات نشان میدهد هیچ اجماع روشنی درباره مسیر آینده وجود ندارد.
کاهش نرخ بهره فشار جزئی بر شاخص دلار ایجاد کرد اما چون بازارها این کاهش را از مدتها پیش در قیمتها لحاظ کرده بودند، ریزش قابلتوجهی رخ نداد. سه رای مخالف در جلسه نیز سیگنال داد که مسیر کاهشهای بعدی قطعی نیست و همین موضوع مانع سقوط شدید دلار شد. شاخص دلار اکنون در فاز رنج روبهپایین قرار دارد و اگر دادههای اشتغال تضعیف شود، امکان افت بیشتر وجود دارد.
در بازار طلا نیز وضعیت مشابهی دیده میشود. کاهش نرخ بهره معمولا به نفع طلا تمام میشود زیرا بازده اوراق خزانه کاهش مییابد و هزینه نگهداری طلا کمتر میشود. با این حال بهدلیل اینکه بازار این تصمیم را مدتها قبل پیشخور کرده بود، طلا واکنش شدیدی نشان نداد. اکنون روند طلا ملایم صعودی است و برای جهش قوی، به دادههای ضعیفتر اشتغال یا کاهش محسوس تورم نیاز دارد.
در مجموع کاهش اخیر نرخ بهره بیشتر شبیه پیام سیاسی است تا اقدام قاطع اقتصادی؛ پیامی که از پایان دوره انقباض شدید خبر میدهد اما دوره جدید با اختلافنظر، عدمقطعیت و گامهای محتاطانه آغاز میشود. فدرالرزرو روی مرز باریکی میان کنترل تورم و جلوگیری از رکود حرکت میکند و هر تصمیم اشتباه میتواند برای اقتصاد آمریکا پرهزینه باشد.
منبع: جهانصنعتنیوز
