3 - 11 - 2021
تامین کسری بدون تورم؛ افسانه یا واقعیت؟
یک کارشناس اقتصادی گفت: دولت برای جلوگیری از کسری بودجه، باید هزینههای دولت را کم کند یا مشکل تحریمها را حل کند، اما چه کرده است؛ نه سیستم مالیاتی بهبود پیدا کرده و نه درآمدها تقویت شده یا هزینهها کاهش یافته است.
به گزارش خبرآنلاین، میثم رادپور کارشناس اقتصادی در خصوص اظهارات متفاوت دولتیها و رییسکل اسبق بانک مرکزی در خصوص استقراض از بانک مرکزی و تامین مخارج دولت بدون هیچ انتشار اوراق بدهی جدید میگوید: با وقوع کسری بودجه، دولت سه راه بیشتر ندارد؛ یا به طور مستقیم از بانک مرکزی استقراض کند، یا از بانکها تامین کند یا اوراق بدهی را در بازار بفروشد و فعالان بازار که بانکها، صندوقهای سرمایه یا بیمه هستند، خریدار بخشی از بدهیهای دولت باشد و این اوراق در بازار ثانویه معامله شود.
وی میافزاید: به طور منطقی حالت دیگری نداریم. یا دولت باید دست در جیب بانک مرکزی کند که ته ندارد، یا باید از جیب بانکها استقراض کند یا متوسل به بازار شود و اوراق بفروشد و امیدوار به تامین مالی بازار باشد.
رادپور عنوان میکند: به لحاظ نظری میفهمیم دولت اگر کسری بودجهاش را از طریق اوراق بدهی تامین کند، بهتر از استقراض مستقیم از بانک مرکزی یا بانکها است.
این کارشناس اقتصادی میگوید: آقای خاندوزی میگوید ما تلاش کردیم پایه پولی را افزایش ندهیم که به دنبالش رشد تورم ایجاد نشود. بله، از بین سه جنس تامین مالی، تامین مالی از بازار موجهتر است. کارکردهای بازار خود را نشان میدهد. علاوه بر اینکه دولت با فروش اوراق به بازار تامین مالی بدون افزایش پایه پولی و اثر جدی بر نقدینگی میکند، این بدهیها در بازار فروش میرود و کشف قیمت صورت میگیرد. بدهیهایی که غیرنقد بودند و این نقدناشوندگی مساله بود و بانکها قادر به نقد کردن اصل و فرع بدهی نبودند و میتوانند این اوراق را در بازار ثانویه نقد کنند.
رادپور میافزاید: از این نظر صحبت آقای خاندوزی قدم به جلو است، ولی کل داستان این است؛ استقراض نکردید، ولی این پول باید تامین شود. دولت هزینهاش را کم نکرده و کسری بودجه سر جایش است که شفاف نیست. این عدد مشخص باید تامین مالی شود. اگر از بازار تامین شود که صورت خوشتری دارد و اوضاع دولت را بهتر و اداره امور را بدون افزایش نقدینگی بهتر میکند.
وی تصریح میکند: سوال اصلی اینجاست که تامین مالی از بازار چه ویژگیهایی دارد. اگر جواب بدهیم بازاری که تامین مالی از آن شده، چه ویژگیهایی دارد، مساله حل میشود. بازار، انبوهی از خریداران در قشرهای مختلف هستند یا بازاری است که دستوری تشکیل شده و قرار نیست تمایلات سرمایهگذاران در خریدن اوراق نقشی داشته باشد؟ اینکه بگویند نمیخواهیم از بانک مرکزی استقراض کنیم، مرحله آخر است. قبلش باید زمینهسازی کنید.
اگر آقای خاندوزی یکشبه به این نتیجه رسیده که نمیخواهد از بانک مرکزی استقراض کند، پس باید سراغ بازار برود. پس این بازار چه ویژگیای دارد؟
لطفاً براي ارسال دیدگاه، ابتدا وارد حساب كاربري خود بشويد