بورس در رونق؛ صنایع دلاری زیر ذره‌بین

علی فراقی،کارشناس بازار سرمایه

اگر بخواهیم روند بازار سرمایه را تا پایان سال ارزیابی کنیم، باوجود شرایط فعلی، فضای بازار سهام تا پایان سال و در فصل زمستان مثبت پیش‌بینی می‌شود و به نظر می‌رسد سهام بازدهی بیشتری نسبت به بازار‌های موازی داشته باشد.

وضعیت بازار سرمایه در تقابل با بازار طلا و اوراق بدهی، بهتر خواهد بود و می‌توان چنین اظهار داشت که بازدهی صندوق‌های طلا و درآمد ثابت ممکن است تا پایان سال کمتر از سهام باشد. البته باید خاطرنشان کرد که هر بازاری منحصر به فرد بوده و بازدهی خود را خواهد داشت اما این بازدهی می‌تواند نسبت به گذشته و یا بازار‌های رقیب، کمتر یا بیشتر باشد.

با توجه به روند گذشته و همچنین شرایط سیاسی و اقتصادی کشور به نظر می‌رسد بازار سهام ورود پول بیشتری را در مقایسه با سایر بازار‌ها تجربه کند و رشد قیمت صندوق‌های سرمایه‌گذاری مبتنی بر طلا کمتر از سهام باشد.

با توجه به شرایط بنیادی شرکت‌ها و گزارش‌های مالی آنها، سرمایه‌گذاری در گروه‌های صادرات محور و دلاری جذابیت بیشتری خواهند داشت زیرا جهش نرخ ارز و اصلاحات ارزی به کمک شرکت‌های صادراتی آمده و نرخ رشد درآمد‌ها افزایش یافته است. هرچند در این شرایط اقتصادی کشور همه صنایع تحت‌فشار هستند اما صنایع دلاری و شاخص‌ساز بورس ممکن است پتانسیل بیشتری برای رشد قیمت سهام داشته باشند.

نرخ فروش و درآمد صنایع و شرکت‌های صادراتی و دلاری محور حتی اگر کمتر از نرخ‌های جهانی باشد، بهتر از این است که مانند شرکت‌های ریالی محور و داخلی، رکود درآمدی را تجربه کنند. شرکت‌هایی که در داخل کشور خدمات ارائه می‌دهند، رشد درآمدی ضعیف‌تری دارند و ممکن است به اندازه شرکت‌های دلاری و همسو با جهش نرخ ارز جذاب نباشند. در واقع سهام شرکت‌های دلاری و صادراتی بورس، اغلب در بحران‌های اقتصادی کشور مقاوم‌تر از سهام شرکت‌های ریالی محور هستند چراکه ریسک‌های خود را با جهش نرخ ارز و افزایش درآمد ناشی از فروش کاور می‌کنند.