18 - 09 - 2022
اختیار معامله
اختیار معامله نوعی اوراق بهادار است که در بازار بورس ایران وجود ندارد. اختیار معامله دو نوع کلی دار Call یا اختیار خرید و Put یا اختیار فروش. به طور کلی قراردادهای اختیار دربرگیرنده نوعی حق هستند که میتوان در صورت لزوم از آنها استفاده کرد.
در قرارداد اختیار خرید، خریدار حق خرید اوراق بهاداری را در زمانی مشخص میخرد (اختیار فروش نیز به همین شکل است). به عنوان مثال فرض کنید فردی حق خرید یکهزار سهم شرکت X را طی سه ماه آینده در قیمت ۱۲۰ تومان به قیمت ۲۰۰ تومان میخرد. طی سه ماه آینده سهم X تغییرات زیادی خواهد کرد. حال فرض کنید در زمان سررسید قیمت سهم افت کرده و ۱۰۰ تومان باشد درنتیجه اختیار خرید برای خریدار سودی نخواهد داشت زیرا وی میتواند سهم را ۱۲۰ تومان بخرد. در این حالت وی ۲۰۰ تومان (بهای اختیار خرید) را از دست داده است. حال اگر در زمان سررسید قیمت سهام ۲۵۰ تومان باشد، خریدار میتواند اختیار خود را اعمال کرده و سهم را به قیمت ۱۲۰ تومان از فروشنده اختیار خرید بخرد و در بازار ۲۵۰ تومان بفروشد. توجه داشته باشید که دارنده اختیار خرید مختار است که سهام را بخرد ولی فروشنده آن مجبور است که سهام را بفروشد. همین داستان در مورد اختیار فروش نیز وجود دارد. از نظر اعمال حق اختیار معاملات به دو دسته اروپایی و آمریکایی تقسیم میشوند. اختیار معاملات اروپایی را فقط میتوان در زمان سررسید اعمال کرد ولی در مورد آمریکاییها طی هر زمانی قبل از سررسید امکان اعمال وجود دارد. به طور کلی مباحث مرتبط با اختیار معاملات پیچیدهتر از سهام عادی بوده و سناریوها و حالات بسیار متعددی را شامل میشود. هدف از چنین ابزاری افزایش نقدشوندگی بازار، پوشش خطر برای معاملات سهام و کاهش هزینه سهامداران است. به عنوان مثال فرض کنید شما اختیار فروش ۱۰۰۰ سهم شرکت X را در قیمت ۲۰۰ تومان به قیمت ۵۰۰ تومان بخرید (قیمت کنونی ۲۲۰ تومان است). اگر طی سه ماه آینده قیمت سهم به ۱۱۰ تومان برسد شما میتوانید اختیار فروش خود را اعمال کرده و سهم خود را به فروشنده اختیار فروش، ۲۰۰ تومان بفروشید و از بازار ۱۱۰ تومان بخرید. در چنین حالتی شما در هر سهم ۹۰ تومان سود کردهاید. به عبارت دیگر شما از کاهش قیمت سهم سود کردهاید! در حالتهای پیچیدهتر میتوان چندین اختیار معامله را ترکیب کرد و نوعی استراتژی بوجود آورد (به عنوان مثال حالتی ایجاد کرد که اگر قیمت سهمی تا سه ماه بعد بین ۱۰۰ تا ۳۰۰ تومان بود شما سود کرده و در غیر این صورت فقط مبلغ پرداختی بابت اختیار معامله را از دست دهید (چنین ابزاری را ابزار مشتقه میگویند زیرا خود ماهیتی مستقل ندارند و برای سایر اوراق بهادار از قبیل سهام عادی، شاخص و قراردادهای آتی تعریف میشوند. بیشترین کاربرد اختیار معامله برای سهام عادی و شاخص است.
لطفاً براي ارسال دیدگاه، ابتدا وارد حساب كاربري خود بشويد