1 - 06 - 2021
ابزار تعادل بورس
اگر چه بازار سرمایه نسبت به ماههای قبل اندکی آرامتر شده است اما کماکان فشار فروش در نمادهای کوچک و متوسط بازار محسوس است. در دو روز معاملاتی ابتدای هفته هم با وجود سبزی شاخص کل بورس، بیش از ۳۰۰ نماد قفل در صف فروش بودند. با این حال برخی خوشبین هستند که شاید با نزدیکی به ایام انتخابات، منفیهای ۱۰ ماهه این بازار هم پایان یابد. در این میان اما روز گذشته مجددا بازار منفی شده بود و همزمان با عقبگرد شاخص کل ارزش معاملات نیز نسبت به روزهای اخیر کاهش یافت. اکنون این سوال مطرح است که آیا بورس به روزهای پایانی ریزش ادامه دار خود نزدیک شده و روند نزولی روز گذشته نیز مقطعی است؟ ابزار به تعادل رسیدن بازار سرمایه چیست؟ فعالان بازار سرمایه عنوان میکنند که بهتر است نامزدهای انتخابات ریاستجمهوری از هم اکنون و در مناصب کنونی خود به بهبود وضعیت بازار فکر و به آن کمک کنند و یا دستکم از سیاسی شدن روند بازار سرمایه جلوگیری کنند. در همین حال تحلیلگران بازار همچنان بر پرهیز از قیمتگذاری دستوری تاکید میکنند.
لزوم پایبندی کاندیداها
به شعارهای انتخاباتی
مهدی ساسانی کارشناس بازار سرمایه در این خصوص بیان کرد: بازار سرمایهای که در ۱۰ ماه گذشته از آن صحبت شده، بازاری بود که ریزشی بود و در چند ماه اخیر هم اتفاقاتی در آن رخ داد که از کنترل و توقع خیلیها خارج بود. دلایلی که بازار سرمایه را به این شرایط رساند، اصلا دلایل بنیادی و منطقی بازارهای مالی نبود و بیشتر تحت تاثیر اتفاقاتی قرار داشت که موجب تشدید ترس و بیاعتمادی در این بازار شد. روند ریزشی بازار سرمایه طبیعی نبود و حالا هم نمیتوان انتظار واکنش منطقی و طبیعی از فعالان بازار سرمایه داشت. وی افزود: وقتی بازار سرمایه از ترس و بیاعتمادی رنج میبرد، باید برای بازگرداندن اعتماد از ترس رفته و کاهش ترس این بازار تلاش کرد. حال آنکه این بازار هنوز همان بازار بیاعتماد و ترسیده است و با هر تلنگر کوچکی، ترس از ریزش مجدد این بازار در دل سهامداران، فشار عرضهها را تشدید خواهد کرد. این کارشناس بازار سرمایه تصریح کرد: باید برای یک دوره مشخص به سهامداران این باور را القا کنیم که قرار است از ریزش بیشتر این بازار جلوگیری شود.
وی افزود: از صعود بازار سرمایه صحبت نمیکنم و معتقدم فعلا باید معضل بیاعتمادی و ترس را در این بازار برطرف کرد. در این صورت شاید بتوان کف بازار سرمایه را در همین محدوده تثبیت کرد و بعدازآن، به صعود اندیشید.
به هر حال در این چند ماه، برخی سهمهای بازار ریزش زیادی داشته و الان به قیمتهایی رسیدهاند که جذابیت دارند. ساسانی در گفتوگو با بورسنیوز اضافه کرد: این جذابیت ذاتی قیمت سهمها بهتدریج قیمت این سهمها را به سمت بالا سوق خواهد داد، اما هنوز بسیاری از سهمها، در صفهای فروش قفل شدهاند و این سهمها بیآنکه اصلاح قیمتی داشته باشند، فشار فروش انباشتشده دارند و این فشار فروش باید به طریقی مثل بازارگردانی، گره معاملاتی یا بازگشاییهای بدون دامنه نوسان قیمت و افت قیمتها تا جایی که سهم متعادل شود (هر چند شخصا موافق این روش متعادل شدن سهمها نیستم) تا بعد از به تعادل رسیدن این بازار، بتوان با نگاه تحلیلی بازار سرمایه را رصد کرد. ساسانی در ادامه در رابطه با تاثیر تحقق احتمالی وعدههای کاندیداهای ریاستجمهوری اظهار کرد: سهامداران یک سابقه ذهنی از دورههای قبلی انتخابات دارند که بر اساس این سابقه، بسیاری از سهامداران معتقدند بعد از برگزاری انتخابات و استقرار دولتها، عملکرد دولت با وعدههای قبل از انتخابات همخوانی ندارد و خیلی از وعدههای پوپولیستی، قبل از انتخابات مطرح میشوند و بعد از انتخابات اجرایی نمیشوند! نکته دیگر اینکه اکثر کاندیداها قبل از نامزدی برای انتخابات ریاستجمهوری در جایگاهی بودهاند که امکان کمک به بازار سرمایه را داشتهاند اما کاری برای این بازار نکردهاند. طبیعی است که سهامداران به این شعارها و وعدهها توجه چندانی نکنند. بهتر است اگر کاندیداها قصد کمک به بازار سرمایه را دارند، در همین روزهای باقیمانده تا برگزاری انتخابات و در همان مسندی که قرار دارند، حمایت خود از بازار سرمایه را نشان دهند. ساسانی در پایان خاطرنشان کرد: بههرحال سهامداران از دورههای قبل هوشمندتر شدهاند و به این شعارها اهمیت کمتری میدهند؛ چراکه فاصله شعار تا عمل را بهخوبی حس کردهاند.
حقوقیها تحلیلی عمل کنند
علیرضا مستقل دیگر کارشناس بازار سرمایه نیز بیان کرد: با دوستانی که معتقدند به انتهای تونل وحشت رسیدهایم، موافق هستم البته کماکان برخی نمادها که مدتهاست در صف فروش قفل شدهاند نیاز به اصلاح دارند که انتظار میرود به تدریج این نمادها هم اصلاح و متعادل شوند اما درمجموع به بهبود روند بازار سرمایه تا پایان سال خوشبین هستم و بسیاری از سهمهای بازار را در قیمتهای فعلی جذاب ارزیابی میکنم. وی ادامه داد: اکثر سهمها از نظر بنیادی اوضاع خوبی دارند و این بازار برای سرمایهگذاری جذاب شده است. فارغ از نوسانات مقطعی، معتقدم روند کلی بازار سرمایه تا پایان سال صعودی خواهد بود. البته باید بازدهی مورد انتظار و ریسکپذیری سرمایهگذاران را هم مدنظر قرار داد. این کارشناس بازار سرمایه افزود: مشکل اینجاست که در روزهای صعود بازار سرمایه و هجوم نقدینگی به این بازار، حقوقیهای بزرگ بازار عملکرد مناسبی نداشتند و بهجای استفاده از آن شرایط به عنوان فرصتی برای عرضه و ایجاد تعادل در سهمها، فقط نظارهگر بودند و در نتیجه، با منفی شدن روند بازار و فشار فروش در سهمها این حقوقیهای بزرگ که صاحبان اصلی بازار سرمایه هم محسوب میشوند، عملکرد اثرگذاری نداشتند. معتقدم اگر حقوقیهای بازار سرمایه بر اساس تحلیل رفتار کرده و عرضه و تقاضای خود را مدیریت کنند، بازار سرمایه مشکل خاصی ندارد. وی اضافه کرد: برای مثال نماد «فولاد» سال گذشته از محدوده قیمت ۱۵۰۰ تا بالای ۲۰۰۰ تومان، معاملات بسیار پرحجمی داشت. حالآنکه قیمت جهانی فولاد در آن مقطع تقریبا نصف قیمتهای فعلی بود و دلار هم در کانال ۱۸- ۱۶ هزار تومانی قرار داشت یعنی در شرایطی که این سهم از لحاظ تحلیلی بسیار ضعیفتر بود، حقوقیهای بزرگ این سهم عرضه نمیکردند و عجیب آنکه حالا که سهم افت کرده هم حقوقیها حمایت کافی از این سهم نکردند! سایر سهمهای بازار هم شرایط تقریبا مشابهی دارند و این رخوت حقوقیهای بزرگ، قابل توجیه نیست.
توجه به ریسکهای قیمتگذاری دستوری
مستقل در ادامه با اشاره به ایام انتخابات ریاستجمهوری اظهار کرد: با برگزاری انتخابات ریاستجمهوری و تعیین دولت بعد، یکی از ریسکهای سیستماتیک بازار سرمایه برطرف خواهد شد و سرمایهگذاران با خیالی آسودهتر به سرمایهگذاری در بازارهای مالی خواهند پرداخت. تقریبا تمام کاندیداها نیز در صحبتهای خود از بازار سرمایه حمایت کردهاند. به عنوان یکی از فعالان بازار سرمایه معتقدم همینکه کاندیداها از قیمتگذاری دستوری و ایجاد رانت و دلالپروری اجتناب کنند، برای بازار سرمایه کافی است.
ضمن اینکه انتظار میرود سرمایهگذاران حقیقی و حقوقی برای سرمایهگذاریهای بلندمدت خود امکان دسترسی به منابع بانکی را داشته باشند. تمرکز بر این دو موضوع اثر مثبتی بر بازار سرمایه خواهد داشت. وی اضافه کرد: خودداری از قیمتگذاری دستوری یعنی در بازار ارز هم نباید نرخ دستوری تعیین شود. سیاستگذاران ما باید بیاموزند بهجای تعیین نرخ دستوری و بدون تحلیل و پوپولیستی برای بازار ارز، باید پارامترهای اقتصادی ازجمله نرخ تورم، نرخ اشتغالزایی، تراز تجاری و رشد اقتصادی هدفگذاری شده را به صورت شفاف اعلام کنند و اجازه دهند نرخ ارز بر اساس پارامترهای اقتصادی مشخص شود.
نرخ ارز باید بر اساس رویهای ثابت تعیین شود تا هم اقتصاد کشور و هم بازار سرمایه ما از مزایای این روال مشخص، منتفع شوند. نرخهای کمتر یا بیشتر از نرخ واقعی در بازار ارز به نفع اقتصاد کشور نخواهد بود و امیدواریم در دولت بعد، بازار ارز روندی باثباتتر و تحلیلیتر داشته باشد تا ترسیم چشماندازی از روند آتی بازار سرمایه برای سرمایهگذاران راحتتر باشد.
لطفاً براي ارسال دیدگاه، ابتدا وارد حساب كاربري خود بشويد