30 - 06 - 2022
صعود بازار درگرمای تابستان
«جهانصنعت»- بازار سرمایه تابستان را با حال و روز خوشی آغاز نکرده است. حتی برخی رشدهای شاخص کل بورس طی روزهای اخیر هم با رشد ارزش معاملات خرد همراه نبوده و از همین رو نمیتوان آن را به معنای بازگشت رونق به بازار سرمایه تلقی کرد. با این حال اما کارشناسان بازار سرمایه با تاکید بر گزارشهای مثبت شرکتها از عملکرد خردادماه و سه ماهه نخست سال و همچنین تقسیم سود مناسب در مجامع، پیشبینی میکنند بازار سرمایه بتواند تابستانی صعودی را تجربه کرده و در صورت ایجاد ثبات اقتصادی تا پایان سال بازدهی مناسبی را نصیب سهامداران کند.
بهبود وضعیت بنیادی شرکتها
سید جواد درواری کارشناس بازار سرمایه در بررسی وضعیت بازار گفت: انتشار صورتهای مالی حسابرسی شده سال مالی گذشته شرکتها و عملکرد خوب بسیاری از آنها و همچنین مجامع برگزارشده برخی از شرکتها که با درصد تقسیم بالای سود نقدی همراه بودند، نشانگر وضعیت مناسب بنیادی اکثر شرکتهای بازار سرمایه است. وی افزود: البته در هفته نخست تیر ماه با توجه به کاهش قیمتهای جهانی و کاهش نرخ دلار بازار آزاد و اخبار سیاسی شاهد کاهش شاخص کل بورس بودیم، اما پس از این اصلاح، شاخص کل به راه اصلی خود ادامه خواهد داد. وی در گفتوگو با سنا اظهار کرد: بورس تهران در فصل بهار سال جاری، فصل پرفرازونشیبی را سپری کرد، با این حال با رشد ۱۲ درصدی شاخص کل بورس برآیندی مثبت را از خود ثبت کرد. درواری تصریح کرد: افزایش سطح عمومی قیمتها سبب شد که انتظارات حول محور افزایش سودآوری شرکتها شکل بگیرد و تورم انتظاری عامل مهمی در رشد بازار سرمایه در فصل بهار شد. این فعال بازار سرمایه درباره نوسانات روزهای اخیر گفت: شرایط فعلی بازار سرمایه به شدت تحت تاثیر اخبار سیاسی و اقتصادی داخلی و خارجی است؛ به طوری که با انتشار هر خبری چه مثبت چه منفی شاهد افزایش عرضهها در بازار هستیم. چون سهامداران در یک بلاتکلیفی از آینده قرار دارند. او با بیان اینکه سیاستهای کنترلی دولت در مورد قیمت محصولات شرکتها و ابهام در مورد نتیجه مذاکرات هستهای بر بازار سرمایه سایه افکنده است افزود: از دیگر مواردی که میتواند بر بازار سرمایه اثر منفی بگذارد، افزایش نرخ بهره است که در حال حاضر اخبار رسمی در این خصوص منتشر نشده است اما گمانهزنیهایی در خصوص افزایش نرخ بهره بانکی برای کنترل تورم شنیده میشود.
اثر نوسانات نرخ دلار بر بورس
درواری تصریح کرد: نوسان نرخ دلار و افزایش آن در اواسط خردادماه باعث افزایش شاخص کل بورس از عدد ۳۰۰/۵۱۴/۱ تا عدد ۰۰۰/۵۷۴/۱ شد. همچنین افزایش نرخ دلار نیمایی و نزدیک شدن آن به نرخ دلار آزاد به همراه قیمتهای بالای جهانی کالاها و محصولات میتواند تاثیر بسزایی بر شرکتهای کامودیتیمحور بگذارد؛ البته فعالان بازار باید به اخبار و تصمیمات افزایش نرخ بهره توسط فدرالرزرو و تاثیرات آن بر قیمت کامودیتیها توجه کنند. این کارشناس بازار سرمایه با اشاره به ریسکهای موجود در بازار اظهار کرد: قطعی برق صنایع در فصل تابستان میتواند عملکرد شرکتها را تحتالشعاع قرار دهد و از مهمترین عواملی است که میتواند بر میزان تولید و فروش شرکتها در این فصل اثرگذار باشد. درواری عنوان کرد: در روزهای ابتدایی تیر ماه با توجه به کاهش قیمتهای جهانی و کاهش نرخ دلار بازار آزاد و اخبار سیاسی شاهد کاهش شاخص کل بورس بودیم، اما پس از تکمیل اصلاح، شاخص کل به راه اصلی خود ادامه خواهد داد. به گفته این فعال بازار سرمایه پیشبینی میشود در دو یا سه هفته ابتدایی فصل تابستان انتظار اتفاق خاصی نخواهیم داشت، اما با رسیدن به روزهای گرم تابستان، بازار با واکنش خوب و تغییر روند همراه خواهد شد و در مسیر صعودی قرار خواهد گرفت همچنین بازاری سبز را شاهد خواهیم بود.
تعادل در بازار
علی قاسمنژاد دیگر کارشناس بازار سرمایه نیز بیان کرد: بازار سرمایه در سال ۱۳۹۹ نباید تا محدوده ۲ میلیون و ۱۰۰ هزار واحدی رشد میکرد که بعد از آن به محدوده یک میلیون و ۱۰۰ هزار واحدی برسد و از این حرکت به عنوان سقوط بازار سرمایه یاد شود. شاید اگر بازار سرمایه در آن مقطع در محدوده یک میلیون و ۳۰۰ تا یک میلیون و ۵۰۰ هزار واحدی قرار میگرفت و بعد از آن ریزش سنگینی متوجه این بازار نمیشد، حرکتهای بعدی این بازار هم منطقیتر بود. این کارشناس بازار سرمایه ادامه داد: معتقدم بازار سرمایه اگر حرکت منطقی در پیش بگیرد تا پایان سال در محدوده یک میلیون و ۷۰۰ تا یک میلیون و ۸۰۰ هزار واحدی قرار خواهد داشت و نسبت P/E بازار ۶ و P/S بازار حدود ۵/۱ تا ۲ خواهد بود. نکته اینجاست که گاهی بازارها بر اساس انتظارات تورمی رشد هیجانی و نامعقول تجربه میکنند و این رشد، بازار را از مدار منطق خارج میکند. مثال بارز این رفتار تاثیر انتظارات تورمی و دلار بالای ۳۰ هزار تومان در بازار سکه و شکلگیری حباب تقریبا یک میلیون تومانی سکه است و گواهی سپرده سکه حدود ۸ درصد حباب دارد و البته برخی مقاطع این حباب تا ۱۵ درصد هم رسیده است. وی اضافه کرد: بازار سرمایه در این سالها معمولا در سیکلهای نزولی و صعودی قرار داشته و در حال حاضر این بازار بعد از یک فراز و فرود سنگین به نقطه تعادل رسیده است. این در حالی است که اقتصاد ما در این سالها روند باثباتی نداشته و مرتب با مشکلاتی مثل تحریم، قطعی برق، قطعی گاز، محدودیتهای صادراتی، انتقال ارز و… روبهرو بوده و این تغییر مکرر قوانین در کشورمان که اصطلاحا از آن به عنوان خودتحریمی نیز یاد میشود موجب شده بازار سرمایه هم حرکت باثباتی نداشته و نوسانی معامله شود.
بهترین گزینههای سرمایهگذاری
قاسمنژاد در معرفی مناسبترین گزینه برای سرمایهگذاری به بورسنیوز گفت: در تحلیل بازارهای مالی مختلف برای سرمایهگذاری اگر مبنا بازدهی باشد، قطعا بازار سرمایه با نگاه بلندمدت مناسبترین گزینه برای سرمایهگذاری خواهد بود.
اما نکته اینجاست که در تحلیلها علاوه بر بازدهی، باید ریسک هر بازار را هم در نظر داشت و با در نظر گرفتن ریسک، شاید بازار سرمایه ما با وجود داشتن بالاترین بازدهی، مناسبترین گزینه برای سرمایهگذاری نباشد. البته که محاسبه ریسک در بازاری همچون بازار مسکن یا ارز و طلا به راحتی امکانپذیر نیست. بازار املاک بازار نسبتا کمریسکتری محسوب میشود. اما نباید فراموش کرد که نقدشوندگی بازار املاک بسیار پایین است و شاید اشخاصی که قصد فروش ملک خود را داشته باشند، در شرایط رکودی ناچار به فروش ملک ۱۵ یا ۲۰ درصد پایینتر از قیمت هم شوند. حال آنکه بازار سرمایه، نقدشوندگی بالاتری نسبت به بازار مسکن دارد. وی اضافه کرد: البته رشد بازار سرمایه از دو منظر یا محل خواهد بود؛ تورم و رشد اقتصادی. به عبارتی اگر در اقتصاد کشور تورم وجود داشته باشد، انتظار میرود شاخص بازار سرمایه هم متناسب با تورم رشد کند. با این وضعیت شرکتهایی که افزایش ظرفیت تولید داشته و هم در رشد اقتصادی سهم دارند و هم تورم را پوشش میدهند یا از مزیت نسبی در تولید برخوردارند، گزینههای کمریسکتری برای سرمایهگذاری در بازار سرمایه محسوب میشوند. مثلا صنعت پتروشیمی و کانههای معدنی در کشور ما از مزیت نسبی برخوردار است. صنعت فولاد نیز به سبب برخورداری از انرژی نسبتا ارزانقیمت از مزیت نسبی برخوردار است.
در غیر این صورت، فولاد ما مزیت نسبی ندارد و به عنوان مثال شرکتی همچون ذوبآهن اصفهان از منظر تولیدی زیانده بوده و شاید هرگز سودی برای تقسیم نداشته باشد. برخی شرکتهای خدماتی و غذایی هم به دلیل جمعیت ۸۰ میلیونی در کشور از نوعی مزیت نسبی برخوردار هستند.
اما به طور کلی میتوان گفت تمامی شرکتهای بورسی با تورم رشد میکنند و شرکتهایی که از مزیت نسبی برخوردار هستند، رشد سریعتری را تجربه میکنند. البته با توجه به شرایط تحریمی، رشد اقتصادی معناداری در کشور ما وجود ندارد و نمیتوان روی رشد قیمت سهام تحت تاثیر رشد تولید حساب چندانی باز کرد.
لطفاً براي ارسال دیدگاه، ابتدا وارد حساب كاربري خود بشويد