سرمايه‌گذاري در سايه عدم قطعيت

علی مشکانی*
بازار ایران این روزها در تلاطم چالش‌های چندوجهی قرار دارد که تصمیم‌گیری را برای سرمایه‌گذاران حقیقی به آزمونی پیچیده تبدیل کرده است. نامه اخیر دونالد ترامپ، رییس‌جمهور آمریکا به رهبری و پاسخ منفی به مذاکره، چشم‌انداز فشارهای خارجی و تشدید احتمالی تحریم‌ها را پررنگ‌تر کرده است. در داخل نیز تغییر سکاندار وزارت اقتصاد و ابهام در سیاست‌های آتی، همراه با تداوم نرخ بهره بالا از سوی بانک مرکزی، فضایی از ریسک و فرصت توامان پدید آورده است. این یادداشت، راهبردی عمل‌گرایانه و متعادل برای سرمایه‌گذاری در این شرایط ناپایدار ارائه می‌دهد، با نگاهی به ظرفیت‌های نوظهور بازار.
سبد سرمایه‌گذاری؛ تنوع، کلید مدیریت ریسک
در مواجهه با تورم فزاینده، نوسانات ارزی و محدودیت‌های ساختاری، طراحی سبدی متنوع و محافظت‌شده ضروری است. پیشنهاد من ترکیبی از دارایی‌های زیر است:
طلا و سکه: سپری سنتی در برابر افت ارزش پول ملی و تورم، با نقدشوندگی مطلوب و هزینه‌های متنوع نگهداری.
صندوق‌های درآمد ثابت: ابزاری کم‌ریسک با بازدهی قابل اتکا که در شرایط نرخ بهره بالا، نقدینگی را ایمن نگه می‌دارد.
دلار: گزینه‌ای برای پوشش ریسک ارزی، هرچند با ملاحظات مرتبط با بازار غیررسمی.
پول نقد: ذخیره‌ای استراتژیک به‌ صورت ریال، برای بهره‌گیری از فرصت‌های کوتاه‌مدت در افت قیمت‌ها.
سهام: بخشی از سبد که با انتخاب هوشمندانه، ظرفیت رشد و ثبات را توامان دارد.
رمز ارز: دارایی‌های دیجیتال، به‌ عنوان جایگزینی نوین برای حفاظت از ارزش و بهره‌مندی از پتانسیل رشد جهانی.
این ترکیب باید با توجه به تحمل ریسک سرمایه‌گذار و تحولات بازار چیده شود اما محوریت آن بر تنوع و کاهش آسیب‌پذیری استوار است.
انتخاب سهام؛ دقت در اولویت
بازار سرمایه تحت فشار سیاست‌های کلان و تکانه‌های خارجی است و گزینش سهام نیازمند وسواس بیشتری است. با این حال نشانه‌ها حاکی از آن است که این هفته بازار به تعادل نسبی دست می‌یابد و از افت بیشتر در امان می‌ماند؛ فرصتی که می‌تواند برای بازبینی سبد سهام مغتنم باشد. پیشنهاد من بر سه محور متمرکز است:
سهام بنیادی بزرگ با پشتوانه دولتی: شرکت‌هایی با پایه مالی مستحکم، پشتیبانی دولت و جریان سودآوری پایدار، اغلب در حوزه‌های پتروشیمی، فلزات اساسی یا پالایشی که نقدشوندگی بالا و تاب‌آوری در برابر تکانه‌ها را تضمین می‌کنند.
پرهیز از سهام اهرمی: گزینه‌هایی با حساسیت زیاد به نرخ بهره و نوسان‌پذیری بالا، مانند برخی واسطه‌گران مالی یا شرکت‌های کوچک سرمایه‌گذاری که در این شرایط به دلیل هزینه‌های مالی سنگین نامناسب هستند.
سهام با ارزش بازار کوچک (گزینشی): بنگاه‌هایی با ارزش بازار پایین که از تحولات اخیر، مانند افزایش سرمایه صنایع بزرگ، سود می‌برند. معیار گزینش شامل پیوند با زنجیره تولید صنایع کلیدی، ظرفیت رشد در پی افزایش تقاضا و ثبات نسبی در بازار است. این گروه، با وجود نقدشوندگی محدودتر باید با احتیاط برگزیده شود.
در این برهه که ابهام در سیاستگذاری اقتصادی و فشارهای خارجی بر بازار سنگینی می‌کند، سرمایه‌گذاران حقیقی نیازمند راهبردی هستند که احتیاط را با چابکی تلفیق کند؛ سبدی متشکل از طلا، صندوق‌های درآمد ثابت، رمز ارز و نقدینگی، در کنار سهام بنیادی بزرگ و گزینه‌های منتخب با ارزش بازار کوچک می‌تواند هم ارزش دارایی را پاس دارد و هم از ظرفیت‌های بازار بهره جوید. پایش مستمر تحولات و شکیبایی هوشمندانه، رمز ماندگاری در این شرایط خواهد بود.
* کارشناس بازارهای مالی