23 - 06 - 2022
اثر همبستگی تورم بر بازار سرمایه
علی نازککار کارشناس بازار سرمایه در یادداشتی نوشت: بازار سهام ایران بهطور تاریخی همبستگی بالایی با نرخ تورم و متعاقبا تغییرات قیمت ارز همیشه داشته و خواهد داشت. نگاهی به گذشته بورس نشان میدهد که طولانیترین و پربازدهترین دورههای رونق این بازار دقیقا همزمان با تورمهای سنگین بازار سهام بوده است.
در حال حاضر انتظارات تورمی اقتصاد کشور در انتظار به نتیجه رسیدن مذاکرات و رشد روزافزون نقدینگی افزایشی است. پیش از این، در اغلب مواقع طی دورههای زمانی مختلف رشد شاخص بورس تهران با تاخیر نسبت به رشد تورم، آهنگ صعودی به همراه داشت، البته این روند به استثنای سال ۹۹ است که به غیراز عامل تورم که آهنگ رشد آن در سال ۹۸ با رشد شتابان نرخ دلار شکل گرفت، کاهش شدید نرخ بهره بانکی نیز باعث تسریع در روند پرشتابتر شاخص بورس نسبت به تورم در جامعه شد، اتفاقی که با ورود بسیار سنگین نقدینگی به بازار سهام شرایط خاصی را رقم زده بود، ولی در حال حاضر بعد از آن افت سنگین و بیسابقهای که در قیمت سهام رخ داد تورم همچنان به رشد ملایم خود طی این افت سنگین شاخص ادامه داد و اخیرا هم با حذف دلار ترجیحی و دنبال رو آن رشد ناگهانی دلار آزاد از محدود ۲۵ هزار به بالای ۳۰ هزار تومان سرعت رشد تورم با آهنگ تند و تیز و بیسابقهای به خصوص در کالاهای اساسی و معیشتی ادامه یافت.
با در نظر گرفتن این اتفاقات میتوان نتیجه گرفت در حال حاضر رشد شاخص بورس نسبت به تورم با سرعت کندتری در حال حرکت است و میتوان انتظار داشت کماکان سرمایهگذاری در بورس تهران نسبت به بازارهای موازی جذابتر تلقی شود، ولی به نظر نمیتوان شرایط مشابهی با رشد عجیب شاخص بورس در سال ۹۹ در حال حاضر در نظر گرفت. دلیل این اتفاق میتوان در عدم تناسب قدرت خرید مردم و عدم توان پسانداز عموم مردم در سالهای گذشته به دلیل رشد ناهمگون حقوق و دستمزد با تورم تحمیلی دانست و همچنین همزمان با آن تحمیل فشار عمده تورم در سمت هزینه شرکتها و عدم رشد متناسب قیمتهای فروش به دلیل دخالت سیاستگذار در تعیین قیمتها، جستوجو کرد. بنابراین انتظار رشد در بازار سهام امری معقول ولی نه پرشتاب بلکه با رشدی ملایم که البته در نهایت رشد بالاتری نسبت به تورم خواهد داشت در نظر میباشد که دقت زیاد سهامداران را در انتخاب صنایع پیشرو میطلبد.
درباره اینکه تورم در ادامه صعودی خواهد بود یا خیر باید گفت: این موضوع به شدت به شرایط سیاسی و نرخ دلار آزاد، کسری بودجه و فروش اوراق دولتی و توان بازپرداخت و عوامل متعدد دیگری که همگی زنجیروار به همدیگر وصل هستند، بستگی دارد. هرچند تا زمانی که نرخ بهره بانکی به اعداد خیلی پایین رهسپار نشود و جریان نقدینگی به سمت توسعه و نوسازی زیرساختها سوق پیدا نکند، تورم همچنان افسارگسیخته به رشد خود ادامه خواهد داد و آهنگ رشد آن با رخدادهای سیاسی و اقتصادی مختلف میتواند تغییرات ملایم یا ناگهانی به همراه داشته باشد.
لطفاً براي ارسال دیدگاه، ابتدا وارد حساب كاربري خود بشويد