29 - 09 - 2021
آسیبهای رشد نرخ بهره بینبانکی برای بورس
نرخ بهره بینبانکی در چند ماه اخیر روندی صعودی در پیش گرفته و اکنون در آخرین تغییرات خود به ۱۹ درصد رسیده است. به عقیده کارشناس نرخ بهره بینبانکی درنهایت اثر همگرا بر نرخ سپرده بانکی و از طرفی دیگر واکنشی واگرا به بازارسرمایه دارد. سینا سلیمانی کارشناس بازار سرمایه با تاکید بر این مطلب گفت: بهره بینبانکی بازار کوتاهمدتی است که بانکها منابع مازاد خود را در آن به طور روزانه به یکدیگر (به بانکهایی که کسری نقدینگی دارند) قرض میدهند. این استقراض با یک نرخی انجام میشود که همان نرخ بهره بینبانکی نام دارد و متولی تعیین آن بانک مرکزی است. وی در خصوص تاثیرات افزایش نرخ بهره بانکی بر اقتصاد اظهار کرد: افزایش نرخ بهره بینبانکی به طور قطع در بلند مدت به افزایش نرخ سود سپردههای بانکی منجر میشود، زیرا با افزایش نرخ بهره بینبانکی بهای تمام شده پول بین بانکها افزایش یافته و در چنین شرایطی بانکها مجبور میشوند نرخ سود سپرده خود را برای جذب نقدینگی بالاتر ببرند.
این فعال بازار سرمایه در گفت و گو با خبرنگار پایگاه خبری بازارسرمایه (سنا) توضیح داد: تثبیت رشد بهره بینبانکی و به تناسب آن در سپردههای بانکی، موجب نگرانی بازارسرمایه خواهد شد، زیرا سرمایهگذاران بیشتر به دنبال کسب سود با ریسک کمتر هستند و با توجه به فراز و فرودهای بازارسرمایه طی حدود یک سال و نیم اخیر اگر میزان نرخ سپرده بانکی افزایش یابد، بازارسرمایه و به دنبال آن بخش تولید با اقبال کمتری مواجه خواهند شد؛ موضوعی که به نفع اقتصاد کشور نیز نیست. وی رشد اخیر بهره بینبانکی را بیشتر به نیاز بانک مرکزی برای فروش اوراق مرتبط دانست و افزود: درواقع بانک مرکزی به نمایندگی از دولت به تامین مالی از طریق فروش اوراق پرداخته است، به طوری که از هفته گذشته حدود ۱۱ هزار میلیارد تومان اوراق در این خصوص فروخته شد، در واقع نیاز بود نرخ اوراق مقداری بالاتر بیاید تا برای ورود نقدینگی جذابیت داشته باشد.
راهکارهای کنترل آثار نرخ بهره
این کارشناس ارشد بازارسرمایه در خصوص راهکارهای موجود برای مدیریت نرخ بهره بانکی در جلوگیری از ضربه به بازارسرمایه گفت: به نظر من بهتر است بانک مرکزی به جای بالا بردن نرخ بهره برای جذب نقدینگی، در سررسیدهای متفاوت و با نرخهای مختلف اوراق خود را منتشر کنند. این اقدام سبب افزایش تنوع دارایی و بازدهیها میشود و به افزایش ایجاد جذابیت اوراق در جهت جذب نقدینگی سرمایهگذاران کمک میکند. وی ادامه داد: راهکار بعدی در این خصوص نیاز به جسارت دارد، چون به نظر من در اقتصادهای توسعه یافته و مدرن دستیافتنیتر است. به این ترتیب که بانک مرکزی نرخ بهره بینبانکی را ثابت نگه داشته و فرآیند تامین مالی را به سمت بازارسهام سوق دهد. به این شکل که به شرکتها این مجوز را بدهد تا اوراق مشارکت خود را در قالب دیگر ابزارها مانند ابزارهای مشتقه و یا صکوک و بالاتر از نرخ سپرده بانکی (یا اوراق دولتی) در حجمی مشخص منتشر کنند. سلیمانی تاکید کرد: این روند برای سرمایهگذاران جذابیت بیشتری دارد. در چنین فرآیندی هم شرکتها برای خود تامین مالی میکنند و هم جذابیت آن برای سرمایهگذاران بیشتر میشود. از طرفی دیگر نرخ بهره به عنوان ریسک برای بازارسرمایه تلقی نمیشود. وی اضافه کرد: در چنین شرایطی، دولت میتواند برای تامین مالی خود تمهیداتی بیندیشد تا از منابع بانکها استفاده کند. به این معنی که بانکها را ملزم کند تا به جای بنگاهداری، منابع لازم را از مردم جذب کرده و اوراق دولتی خریداری کنند. در چنین شرایطی جذابیت بازارسهام نیز افزایش مییابد. این کارشناس بازار سرمایه تصریح کرد: دولت میتواند خارج از محیط و سیاستهای پولی، سرمایهگذاران را به بازارهای سرمایه جذب کند. به طور مثال اکنون پتانسیلهایی در برخی صنایع وجود دارد که در حال سرکوب توسط قیمتگذاری دستوری است. به طور مثال صنعت خودرو که صنعتی زیانده است در شرایط کنونی، میتواند با قیمتگذاری دستوری به یک صنعت سودده تبدیل شود. سلیمانی درباره راهکارهای دیگر، توضیح داد: اعطای یارانه و تخفیف به صنایعی که از دولت خوراک میگیرند، اما در عین حال شامل قیمتگذاری دستوری هستند، یکی دیگر از راهحلهای موجود برای جذب سرمایهها در صنایع است. اعطای معافیت مالیاتی و یا تعریف ابزارهای جدید برای دریافت مجوزهای مورد نیاز شرکتها میتواند راهکار دیگری در این خصوص باشد. این راهکارهای ساده میتوانند به جذابیت بازارسرمایه در مقابل بازار پول کمک جدی کنند.
لطفاً براي ارسال دیدگاه، ابتدا وارد حساب كاربري خود بشويد