ترکیب طلایی تکنیکال و بنیادی

علی اصولیان*
برای تعیین اینکه تحلیل تکنیکال مناسب‌تر است یا تحلیل بنیادی، لازم است به تعاریف رجوع کنیم. تحلیل تکنیکال روند قیمت‌های سهم را بررسی می‌کند و به دنبال این است که با استفاده از الگوها و اتفاقاتی که برای قیمت سهم در گذشته و حال رخ داده است، قیمت‌های آینده را پیش‌بینی کند و بتواند جهت قیمت سهم در آینده را حدس بزند. این روش مزایا و معایب خود را دارد.رد بررسی قرار نمی‌دهد. تحلیل تکنیکال با عوض شدن اطلاعات شرکت، تغییر مفروضات و رخ دادن اتفاقات جدید در شرکت دچار خطای زیادی می‌شود.
از طرفی، بزرگ‌ترین مزیت تحلیل تکنیکال این است که برای پیش‌بینی قیمت‌های آتی نیازی به اطلاعات شرکت و صرف زمان و هزینه نداریم و خیلی سریع می‌توانیم قیمت‌های آتی شرکت‌ را پیش‌بینی کنیم. در تحلیل بنیادی، تحلیلگر با بررسی روند اقتصادی کشور، روند صنعت و همچنین روند شرکت، در جست‌وجوی اعداد و ارقامی است که با توجه به مدل ارزشگذاری، EPS,P/E و NAV شرکت‌ها را نشان می‌دهند.
این رویکرد نیز هدف مشابهی را دنبال می‌کند و به دنبال پیش‌بینی قیمت آتی سهام است. برای تعیین اینکه کدام روش تحلیل بهتر است باید این موضوع را در نظر بگیریم که پایه تحلیل بنیادی مفروضاتی است که تحلیل براساس آنها انجام می‌شود. پایه تحلیل تکنیکال نیز حمایت‌ها، مقاومت‌ها و کانال‌هایی است که قیمت در حال حاضر درگیر آنهاست. در تحلیل تکنیکال‌ به طور مشخص درگیر شکسته شدن حمایت‌ها، مقاومت‌ها و خروج از کانال‌ها هستیم و در تحلیل بنیادی عوض شدن مفروضات مثل تغییر نرخ بهره بانکی، نرخ دلار، نرخ خوراک و… که در سال‌های اخیر بسیار تاثیرگذار بوده است، مورد استفاده قرار می‌گیرد. در بازار ایران، تحلیلگر باید بتواند از هر دو تحلیل کنار هم استفاده کند. این کار لازم است چون اگر یک رویکرد تحلیلی تاکیدی بر رویکرد دیگر داشته باشد، سرمایه‌گذار می‌تواند با ضریب اطمینان بالاتری خرید سهم را انجام دهد و سود لازم را به دست آورد.
در حال حاضر می‌توان مشاهده کرد اکثر افرادی که در بازار سرمایه حاضر هستند هم تحلیل تکنیکال و هم تحلیل بنیادی را بلد هستند، همچنین اکثر شرکت‌ها در هلدینگ‌های بزرگ از نیروهای تحلیلگری که هر دو رویکرد تحلیل را بلدند استفاده می‌کنند. استفاده هم‌زمان از تحلیل بنیادی و تکنیکال باعث پیش‌بینی بهتر می‌شود. وقتی هر دو رویکرد قیمت یک سهم را صعودی پیش‌بینی می‌کنند، می‌توان با ضریب اطمینان بیشتری به خرید سهم، نگهداری یا فروش آن اقدام کرد.
* تحلیلگر ارشد بازار سرمایه