29 - 02 - 2020
بیاعتنایی به کرونا ادامه دارد؟
امین بیگانی*- بازار بورس تهران هفتهای عالی را گذراند و بدون توجه به اتفاقات FATF و کرونا به رشد خود ادامه داد و نسبت به پنج هفته گذشته درصد رشد بالاتری را ثبت کرد. اما این بیاعتنایی به بازارهای جهانی و کرونا تا کی ادامه خواهد داشت؟
شاخص کل بورس تهران در هفته منتهی به ۹ اسفند ۹۸ با رشد بیش از ۴۵۶۳۸ واحدی، رکوردی جدید در مقدار واحد رشد کرده در یک هفته ثبت کرد و در پایان روی ۵۲۴۳۹۳ واحد به کار خود پایان داد. مقدار درصد رشد شاخص کل ۵۳/۹ درصد بود که نسبت به میانگین رشد چهار هفته گذشته حدودا دو برابر بود. شاخص هم وزن نیز با رشد ۱۸۲۵۹ واحدی توانست رکورد مقداری رشد خود را بشکند و عدد جدیدی را ثبت نماید و در پایان کار خود را با عدد۱۷۳۹۴۴ واحد به اتمام رساند. درصد رشد شاخص هم وزن ۷۳/۱۱ درصد بود که باز بالاتر از درصد شاخص کل بود. در نمودار نسبت شاخص کل به شاخص هم وزن شاهد الگوی نزولی هستیم که نشان دهنده ادامه رشد بیشتر شاخص هم وزن نسبت به شاخص کل در بلندمدت خواهیم بود.
ارزش معاملات
این هفته نیز ارزش معاملات به رشد خود ادامه داد و همه رکوردهای قبلی شکسته شد. رکورد رشد افزایش هفتگی، رکورد ارزش معاملات روزانه و رکورد میانگین ارزش معاملات هفته از جمله موارد بود. میانگین هفتگی ارزش معاملات با رشد بیش از ۱۰۰۰ میلیارد تومانی به بالای ۷۱۰۰ میلیارد تومان رسید. در روز چهارشنبه برابر با ۷ اسفند ارزش معاملات به بالای ۸۳۰۰ میلیارد تومان رسید تا سقف ارزش معاملات بورس و فرابورس در معاملات روزانه شکسته شود. ورود نقدینگی ادامه دارد و پولهای مختلف در حال ورود به بازار است. جمع ارزش معاملات خرد سهام هفته در بازار بورس و فرابورس در هفته گذشته بالای ۳۵ هزار میلیارد تومان بود تا نشان دهد این بازار هنوز هم بهترین و نقدشوندهترین بازار رسمی ایران است. با این حجم نقدینگی موجود در کشور و نگاههایی که به سمت بازار بورس چرخیده است میتوان انتظار داشت که تا چند ماه آینده کف ارزش معاملات روزانه به بالای ۱۰ هزار میلیارد تومان در روز افزایش یابد. البته که این بحث بلندمدت است.
بورس بالاتر از تمام رقبا
در اذهان عموم شاید رشد دلار، طلا و مسکن طی دو سال گذشته بسیار بالاتر از تمام بازارهای مالی دیگر بوده است اما آمار رسمی نشان میدهد که رشد بازار سرمایه یک سر و گردن بالاتر از تمام این بازارها بوده است به طوری که از ابتدای سال ۹۶ مسکن تهران با رشد ۲۱۵ درصدی مواجه شده است و همزمان دلار رشد ۳۱۴ درصدی را تجربه نموده، طلا اما بالاتر از این دو ایستاد و با رشد ۴۲۰ درصدی رکورد خوبی را ثبت کرده است که رشد اونس جهانی به آن کمک کرده است. سود اوراق مشارکت به صورت مرکب هم در حدود ۷۳ درصد بوده است که نشان میدهد بازنده این روزهای بازارهای مالی، پولهای خوابیده در حسابهای بانکی است. اما بورس بالاتر از تمام این بازارها ایستاده است و با رشد بالای ۵۵۰ درصدی نشان داده است که میتوان به این بازار به چشم بازاری برای جبران تورم و سودسازی نگاه کرد. البته این رشد تنها در شاخص کل اتفاق افتاده است و بسیاری از سهمها به تنهایی چند برابر این مقدار در دو سال گذشته رشد سنگین نشان دادهاند. به هر حال رشد بازار سرمایه نگاه پولهای هوشمند را به سمت این بازار چرخانده است و اگر بخواهیم دوره رشد فعلی را با توجه به پارامترهای موجود بررسی کنیم، با همه جوانب و نوسانات منفی، در بلندمدت میتوان بورس را صعودی در نظر گرفت. با اینکه متاسفانه تمام تلاش این روزهای افراد حاضر در بازارهای مالی حفظ ارزش دارایی خود در برابر تورم موجود است.
برترینها
در این هفته بیش از ۲۵۰۰ میلیارد تومان نقدینگی توسط کدهای حقیقی به بازار وارد شد، این به معنی خرید این مقدار از نقدینگی توسط کدهای حقیقی از کدهای حقوقی در بازار است. در هفتهای که گذشت چهار صنعت فلزات اساسی، محصولات شیمیایی، محصولات دارویی و محصولات غذایی، بیشترین ارزش معاملات را از آن خود کردند و پنج سهم ذوب، فولاد، وبملت، خساپا و وتجارت بیشترین ارزش معاملات را طی هفته گذشته ثبت کردند. سه سهم سبزوا، مرقام، داوه به ترتیب حدودا با ۳۲، ۲۹، ۲۸ درصد بیشترین رشد و سه سهم تکشا، غنیلی، پارتا به ترتیب حدودا با ۱۱،۹، ۷ درصد بیشترین کاهش را در قیمت پایانی تجربه کردند.
کرونا هنوز بر بازارهای جهانی میتازد!
با ادامه گسترش ویروس کرونا در سطح جهانی حالا تنها مساله بازار چین نیست و همه کشورها در حال درگیر شدن با این مورد هستند و با اینکه شتاب رشد بیماران در چین کاهش یافته است اما رشد شتاب ویروس در کشورهای دیگر باعث نگرانی فعالان بازارهای مالی سراسر جهان شده و تقاضا برای محصولات کاهش یافته که خود باعث افت قیمتها گشته است. بازار سهام آمریکا بدترین هفته خود را پشت سر گذاشت و داوجونز در یک روز بیش از ۱۲۰۰ واحد معادل با ۴/۴ درصد کاهش یافت که در سابقه معاملاتی این بازار بیسابقه بود. بازارهای آسیایی نیز با تبعیت از بورس آمریکا و افزایش نگرانیها از کرونا با منفی کار خود را به پایان رساندند.فشار فروش در کامودیتیها کاملا محسوس است، موجودی انبارها به دلیل کاهش تقاضا در حال رشد است و فشار فروش بر قیمتها را افزایش داده است، نفت برنت با کاهش دوباره به ۵۰ دلار برگشته است و تحلیل بسیاری از موسسات و تحلیلگران را ناکام گذاشته است. این اتفاق غیرقابل پیشبینی یعنی انتشار ویروس کرونا عملا اقتصاد تمام کشورها را دستخوش تغییرات منفی کرده است و بازارها منتظر خبری مثبت از کشف واکسن این ویروس و کنترل آن هستند تا به روال عادی برگردند.
تغییرات حجم مبنا، تغییری خوب در زمانی اشتباه!!
آخر هفته بورس و فرابورس در نامههایی جداگانه با تغییراتی اعلام کردند که فرمول حجم مبنا برای شرکت در تابلوی بورس تغییر کرده است. حجم مبنا قبلا در تمام شرکتهای فرابورسی عدد یک بود ولی حالا این شرکتها هم نیز حجم مبنا با عددهای بسیار بالاتری را تجربه خواهند کرد. فرمول قدیمی بورس هم عدد ۴ در هزارم ضرب در تعداد سهام شرکتها بود ولی حالا این تعداد افزایش خواهد یافت. اصل این اتفاق و توضیح آن را دوستان احتمالا در اعلامیههای سازمان دیدهاند و توضیحات آن در اکثر صفحات موجود است اما مساله مهم دلیل شکلگیری این اتفاق است. به نظر سازمان با این روش سعی در کنترل حرکت سهمهای کوچک دارد تا بالاتر از ارزش خود معامله نشوند. شرکتهای کوچکی که با سفتهبازی عدهای و با فشار پول بالاتر از ارزش خود معامله میشوند و البته سوق دادن پولها به سمت سهمهای بزرگتر با ارزش معاملات روزانه بیشتر از جمله دیگر دلایل این اتفاق است. اما باید توجه داشت که این کار برای بسیاری از آن دست سهمها کاربرد ندارد و بازیگران سفتهباز بعضی از سهمها با کد به کد کردن، حجم مبنا را پر خواهند کرد. نکته مهم دیگر انتخاب زمان اعلام و انجام آن است که همزمان شده است با جریان ورود ویروس کرونا به بازار و ترس تعدادی از تریدرهای بازار است که به نظر سازمان میتوانست این مورد را به نیمه دوم فروردین منتقل نماید تا شوک به بازار در این موقعیت حساس وارد نشود. با اینکه همیشه گفتهام که قیمت سهم به سمت ارزش واقعی خود در بلندمدت حرکت خواهد کرد و اتفاقات و هیجانات لحظهای تنها باعث ایجاد نویز کوچک در مسیر خواهند شد.
در هفته پیشرو
در هفته پیش رو بازار روزهای حساسی را پشت سر خواهد گذاشت، چهارشنبه هفته گذشته شاهد افزایش عرضههای در نیمه دوم بازار بودیم پس اگر بازار در اول هفته پیشرو با افزایش عرضهها و منفی شروع به کار کند، اتفاق غیرمنتظرهای نخواهد بود. التهابات بابت ویروس کرونا افزایش یافته است و بار روانی آن میتواند در کوتاه مدت بازار را تحت فشار قرار دهد، اما از طرفی ورود نقدینگی به بازار ادامه دارد و این نقدینگی به نظر قصد عقبنشینی ندارد. شاخص کل به محدوده ۵۳۰ هزار واکنش نشان داد اما تثبیت بالای عدد ۵۰۰ هزار خود نوید ورود شاخص کل به کانال ۶۰۰ و ۷۰۰ هزار را در بلندمدت است. شاید بازار کمی اینجا دست به دست شود تا بالای عدد محدوده ۴۹۰-۵۱۰ هزار کفسازی کند. کرونا در کوتاهمدت بر پارامترهای اقتصادی تاثیر زیادی ندارد ولی در میانمدت و در اثر بسته بودن مرزها میتواند روی شرکتهای صادراتی تاثیر منفی بگذارد. البته کشف واکسن این بیماری و کنترل آن میتواند این پارامترها را بیاثر کند. ورود جریان نقدینگی به بازار ادامه دارد و نگرانی از بابت بلندمدت بازار وجود ندارد و نمودار ماهانه شاخص کل تایید میکند که رشد بلندمدت بورس تا سال ۱۴۰۰ میتواند ادامهدار باشد اما در این حرکت صعودی بلندمدت روزهای منفی نیز وجود خواهد داشت. قدرت پول حاضر در بازار البته میتواند تمام واکنشهای منفی احتمالی را خنثی کند اما بهتر است که بازار در اول هفته به جای از مثبت به منفی رفتن از منفی به مثبت رود تا روند شکل بهتری به خود بگیرد.یادمان باشد که ثروتسازی نتیجه عملکرد سرمایهگذاری نیست بلکه نتیجه «رفتار سرمایهگذار» است.
* تحلیلگر بازار سرمایه
لطفاً براي ارسال دیدگاه، ابتدا وارد حساب كاربري خود بشويد