27 - 12 - 2019
رشد مثبت بورس در پنجمین ماه متوالی
براساس گزارش صندوق بینالمللی پول، رشد اقتصادی ایران برای سال ۲۰۱۹ منفی برآورد شده است اما برای سال ۲۰۲۰ انتظار رشد مثبت وجود دارد و هرگونه گشایش در شرایط سیاست خارجی میتواند محرک رشد اقتصادی قلمداد شود. نرخ تورم نیز به آهستگی در حال کاهش است و مهمترین مانع در مقابل آن، اجاره مسکن است که سهمی حدود یک- سوم در سبد مصرفی خانوار دارد.
شرکت سرمایهگذاری سامان مجد در گزارشی تحلیلی نوشت: تمهیدات موثر بانک مرکزی جهت کنترل رشد نقدینگی در محدوده میانگین بلندمدت، از اقدامات ارزندهای بوده که در یک سال اخیر خطرات ابرتورم را از اقتصاد ایران دور ساخته و تداوم آنها در شرایط فعلی درآمد و بودجه دولت، ضرورت داد.
شرایط تجارت خارجی در سه ماهه نخست سال به شکلی بوده که ارزش دلاری صادرات و واردات تفاوت محسوسی با روندهای بلندمدت نداشته اما افزایش حدود ۵۰ درصدی وزن صادرات نشان از تغییر محسوس سبد صادراتی (بیشتر شامل محصولات نفتی و معدنی خام یا نیمه ساخته) و یا اعمال تخفیفهای قیمتی است. ترکیب مقاصد صادراتی نیز به شکلی بوده که کشور ترکیه برخلاف روندهای بلندمدت مقصد حدود یک- پنجم از کالاهای صادراتی بوده است. رشد حدود ۳۰۰ درصدی نقدینگی در پنج سال اخیر (پس از شوک ارزی ۹۰-۹۱) و افزایش تقریبا متناسب در ارزش داراییهایی نظیر ارز و مسکن گویای آن است که بخش عمده اثرات تورمی ناشی از نقدینگی در قیمت داراییها تخلیه شده و جهش بیشتر قیمتها، دور از انتظار خواهد بود. با این وجود، رشد محدود متناسب با نقدینگی (۲۵ تا ۳۰ درصد سالانه) کاملا محتمل است. نشانههای تدریجی افزایش میزان سپردههای بانکی بلندمدت و کاهش سرعت گردش پول نیز در همین راستا تلقی میشود. بورس در تیرماه برای پنجمین ماه متوالی رشد مثبت را ثبت کرده و برای دومین ماه متوالی بیشترین رشد ماهانه را در میان بازارها داشته است. در مقابل، بازار ارز و طلا نیز در این دو ماه نرخهای رشد منفی را ثبت کردهاند. مجموع رشد بازار بورس از ابتدای سال به رقم ۱/۳۸ درصد رسیده و نکته قابل ذکر جامعیت این رشد است به شکلی که تمامی صنایع در این دوره رشد مثبت را تجربه کردهاند و کمترین میزان رشد صنایع نیز در محدوده ۲۰ درصد بوده است. با وجود رشد محسوس بازار و بنا به دلایلی نظیر توقف نمادها جهت برگزاری مجامع، افزایش احتیاط معاملهگران و سامانه مدیریت ریسک خرید اعتباری، حجم معاملات با کاهش نسبی مواجه شده است.
سود محققشده شرکتها در تیرماه به بیش از ۸۰۰ هزار میلیارد ریال رسیده است که در نوع خود رکورد محسوب میشود و انتظار افزایش این رقم تا سطح ۱۱۵۰ هزار میلیارد ریال تا پایان سال وجود دارد. با این وجود باید توجه داشت که این ارقام همگی به قیمت جاری بوده و تعدیل آنها با استفاده از شاخص قیمت نشان میدهد که سود حقیقی شرکتها تغییر چندانی نداشته است.
بازار اوراق تامین مالی نیز در چهارماهه ابتدای سال و متاثر از ثبات نسبی سایر بازارها، نوسان چندانی نداشته و نرخ بازده اوراق در این بازار در محدوده ارقام بلندمدت یعنی ۵/۲۲ درصد قرار دارد. عرضه تدریجی اوراق دولتی مربوط به قانون بودجه سال ۹۸ و افزایش نوسانات در سایر بازارها دو عاملی است که میتواند نرخ بازده این بازار را افزایش دهد.
اقتصاد جهانی
بررسی چشمانداز رشد اقتصادی جهان که در آخرین گزارش بانک جهانی در ژوئن ۲۰۱۹ ارائه شده است نشان میدهد با توجه به نرخ پایین تورم جهانی و کاهش چشمانداز رشد اقتصاد جهان، به نظر میرسد که بانکهای مرکزی آمریکا و اروپا و سایر اقتصادهای بزرگ به سمت سیاستهای پولی انبساطی روی بیاورند. پیشبینی این موسسه از رشد اقتصادی جهان در سال ۲۰۱۹ به ۶/۲ درصد رسیده که براساس شرایط اقتصاد جهان در نیمه اول ۲۰۱۹ این برآورد انجام شده و کمتر از پیشبینیهای قبلی است. همچنین با انتظار ادامهدار بودن شرایط فعلی نرخ رشد اقتصادی جهان در سال ۲۰۲۰ نیز ۷/۲ درصد برآورد شده است. در مجموع شرایط اقتصاد جهانی در نیمه اول ۲۰۱۹ موجب شده است که پیشبینیها از رشد اقتصادی برای کل سال ۲۰۱۹ و سال ۲۰۲۰ در اغلب کشورها با کاهش مواجه باشد.
پیشبینی صندوق بینالمللی پول با وجودی که کمی در نرخهای برآوردی با بانک جهانی متفاوت است اما نشان میدهد که جهت پیشبینیها تقریبا همسو است. انتشار نسخه جدید گزارش چشمانداز اقتصاد جهانی توسط صندوق بینالمللی پول (IMF) در ماه ژوئیه نشان میدهد که چشمانداز رشد اقتصادی جهان در سال ۲۰۱۹ معادل ۱/۰ واحد درصد کمتر از آخرین برآورد در ماه آوریل است. برای منطقه خاورمیانه نیز رشد اقتصادی معادل یک درصد (در مقابل برآورد ۵/۱ درصدی سه ماه قبل) در نظر گرفته شده است. بیشترین نرخ رشد اقتصادی همسایگان ایران در سال ۲۰۱۹ مربوط به ترکمنستان (۳/۶ درصد) خواهد بود و کمترین نرخ رشد نیز مربوط به ترکیه (منفی ۵/۲ درصد) خواهد بود. برای عراق و عربستان نیز به ترتیب نرخهای ۸/۲ درصد و ۸/۱ درصد برآورد میشود.
بر همین اساس پیشبینیها از رشد قیمت نفت و سایر کامودیتیها در سال ۲۰۱۹ و ۲۰۲۰ نیز نسبت به پیشبینیهای قبل با کاهش مواجه شده است.
اقتصاد آمریکا سال ۲۰۱۸ را با رشد اقتصادی ۹/۲ درصد به پایان برد که کمتر از مقدار سه درصد وعده داده شده توسط ترامپ بود. رییسجمهور آمریکا پیش از این عنوان کرده بود که سیاست کاهش مالیات اجرا شده در آمریکا در سال ۲۰۱۸ موجب افزایش رشد اقتصادی این کشور به بیش از سه درصد خواهد شد.
از سوی دیگر نرخ رشد اقتصادی فصلی آمریکا نیز در فصل دوم ۲۰۱۹ نسبت به فصل قبل کاهش داشته و به ۱/۲ درصد رسید. البته تحلیلگران پیشبینی میکردند که نرخ رشد فصل دوم آمریکا به دلیل جنگ تجاری با چین کمتر از این مقدار اعلام شده باشد. در نتیجه ارزش دلار واکنش منفی به این خبر نشان نداد. با این حال در چند روز اخیر ترامپ با اعلام تعرفههای جدید بر کالاهای چینی و عنوان اینکه حتی اگر تجارت با چین کلا قطع شود مشکلی نخواهد داشت بر چشمانداز اقتصاد چین و جهان و قیمت کامودیتیها تاثیر منفی گذاشت.
تغییرات وضعیت شاخص PMI اقتصادهای بزرگ جهان شامل آمریکا، چین و اتحادیه اروپا در ژوئیه ۲۰۱۹ نسبت به ماه قبل نشان میدهد که براساس اعلام اولیه این شاخص برای آمریکا، مقدار آن هم نسبت به ماه قبل و هم نسبت به پیشبینیها کمتر بوده و روی مرز ۵۰ ایستاده است. چشمانداز اروپا و چین نیز همچنان در محدوده نامطلوب قرار دارد.
شاخص S&P۵۰۰ به عنوان یک شاخص اصلی نشاندهنده وضعیت بازارهای سهام آمریکا و همچنین به عنوان یک شاخص پیشنگر از اقتصاد آمریکا در ماه ژوئیه ۲۰۱۹ با رشدی نزدیک به ۷/۲ درصد مواجه بوده که نشان میدهد سرمایهگذاران انتظارات مثبتی از سودآوری شرکتها دارند. البته مقدار رشد این شاخص نسبت به ماه ژوئن که نزدیک به ۹/۶ درصد بوده کمتر شده است که نشان میدهد سرمایهگذاران در چشمانداز رشد خود تجدیدنظر کردهاند.
شاخص VIX یکی از شاخصهای استرس بازار سرمایه است که نشاندهنده انتظارات سهامداران از نوسانات سهام موجود درS&P۵۰۰ طی ۳۰ روز آینده است. این شاخص براساس نوسانات ادراکی با توجه به قیمت اختیارهای معامله روی شاخص به دست میآید. تغییرات این شاخص در ماه ژوئیه ۲۰۱۹ نشان میدهد که نسبت به ماه قبل کاهش اندکی داشته و سهامداران همچنان انتظار نوسانات چشمگیری را در آینده نزدیک بازار سهام ندارند.
لطفاً براي ارسال دیدگاه، ابتدا وارد حساب كاربري خود بشويد