22 - 04 - 2021
کاهش ارزش معاملات خرد
گروه بورس- در نخستین روز از اجرای دامنه نوسان منفی ۳ و مثبت ۶ درصد در بورس، روند نزولی شاخص کل شتاب گرفت و با ریزش ۱۲ هزار و ۵۲۷ واحدی به سطح یک میلیون و ۲۰۷ هزار و ۶۲ واحد رسید. در همین حال ارزش معاملات خرد نیز مجددا کاهشی شد و با ۴۶ درصد افت نسبت به روز سه شنبه، رقم هزار و ۴۸۷ میلیارد تومان را ثبت کرد. در این روز گروههای بانکی، فلزات اساسی و محصولات شیمیایی بیشترین حمایت حقوقیها را کسب کردند؛ با این حال تزریق ۵۸۰ میلیارد تومانی پول حقوقیها هم نتوانست روند معاملات را تغییر دهد تا در نهایت، بازار سرمایه سرخپوش به استقبال تعطیلات پایان هفته برود. ابهامات برجامی، نزدیک شدن به زمان انتخابات ریاستجمهوری، کمبود نقدینگی، بلاتکلیفی نرخ دلار و تسعیر ارز در کنار اعمال دامنه نوسان نامتقارن و قوانین خلقالساعه سازمان بورس از جمله دلایل اصلی روند کنونی بازار سرمایه به شمار میرود.
شاخص کل بازار سرمایه روز گذشته معادل ۰۳/۱ درصد افت کرد. در همین حال شاخص هموزن نیز با کاهش هزار و ۶۱۲ واحدی معادل ۳۷/۰ درصد عقب رفت. شاخصهای آزاد شناور، بازار اول و بازار دوم نیز به ترتیب معادل ۸۲/۰، ۱۰/۱ و ۹۴/۰ درصد کاهش یافتند. روز گذشته نمادهای فارس، فولاد، فملی، شستا، شپنا، وغدیر و شتران بیشترین تاثیر مثبت را در شاخص کل داشتند. در همین حال شستا، وبملت، فملی، وتجارت، فولاد، خودرو و برکت پرتراکنشترین نمادهای بورسی بودند. بورس در این روز معاملاتی به ارزش سه هزار و ۹۰۱ میلیارد تومان را ثبت کرد. در فرابورس هم روز گذشته شاخص ۵۵ واحد افت کرد. در این بازار نمادهای آریا، ذوب، شگویا، سمگا، زاگرس، ومهان و بجهرم بیشترین تاثیر منفی را در شاخص داشتند. در همین حال آریا، بگیلان، صبا، شگویا، بپیوند، ذوب و سرچشمه نیز پرتراکنشترین نمادهای فرابورسی بودند. فرابورس در این روز معاملاتی به ارزش پنج هزار و ۴۱۴ میلیارد تومان را به ثبت رساند.
درد بیاعتمادی
عبدالله رحیملوی کارشناس بازار سرمایه در خصوص وضعیت بازار بیان کرد: به نظر میرسد تصمیمات متولیان بازار سرمایه، موضوعات موثری برای این بازار نیست. درد این روزهای بازار سرمایه، درد بیاعتمادی است و این بیاعتمادی هم از آنجا ناشی شده که فعالان بازار سرمایه، قدرت خود را نادیده انگاشته و در مقابل، قدرت بیحصر و غیرواقعی برای دولت و بانک مرکزی در نظر گرفتهاند و ناخودآگاه استرسی به بازار تزریق کردهاند که نتیجه آن، منفیهای چندماهه بوده است. بانک مرکزی اگر آنقدر توان مدیریتی و قابلیت داشت، نرخ تورم و حجم نقدینگی را مهار میکرد؛ وقتی بانک مرکزی توان کنترل نرخ ارز و حجم نقدینگی و نرخ تورم را ندارد، چطور تصور میکنیم بانک مرکزی میتواند روند بازار سرمایه را تحت کنترل داشته باشد و این بازار را منفی کند؟ رییسکل بانک مرکزی اگر اعتقادی به عدالت دارند، بهتر است نرخ تسعیر ارز بانکها را منطقی کند! وی افزود: چند ماه است که مرتبا از حال بد بازار سرمایه سخن میگوییم و به بیاعتمادی سهامداران دامن میزنیم. چارهای به جز آنکه اجازه دهیم بازار سرمایه مسیر خود را طی کند و تا وقتی فعالان بازار سرمایه و مدیران بازار نگران این وضعیت باشند و از دغدغههای خود بگویند، حال بد بازار بهبود نخواهد یافت. به لحاظ منطقی و تحلیلی، دلیلی برای منفیهای این بازار وجود ندارد و حتی اگر قرار نیست صعودی انجام شود، باید سهام در قیمتهای فعلی متعادل معامله میشد. برای رسیدن به تعادل باید نگرانیها را از بازار سرمایه دور کنیم و اولین گام در این راستا، ارائه تحلیلهای منطقی از سهمهاست. مشکل اینجاست که بازار سرمایه را بیش از حد به نرخ ارز گره زدهایم و انتظار کاهش نرخ ارز بعد از احیای برجام را داریم؛ بیآنکه تحلیلهای علمی و جامعی در مورد تاثیر دلار ۱۵ یا ۲۰ هزارتومانی یا خروجی برجام بر بازار سرمایه توسط تحلیلگران و متولیان این بازار ارائه شود و بازار سرمایه از هیجانات کاذب فاصله بگیرد. احیای برجام قطعا آثار مثبتی هم برای صنایع بورسی خواهد داشت؛ ولی افسوس که روی نقاط مثبت چشم بستهایم و فقط اظهار نگرانی میکنیم. رحیم لوی در رابطه با فروشندگانی که در مثبتهای بازار بر اساس ارزش جایگزینی سرمایهگذاری کرده بودند و حالا باوجود سقوط قیمتها بازهم در صف فروش هستند نیز به بورسنیوز گفت: اساسا قائل به کاهش نرخ ارز و دلار کمتر از ۲۰ هزار تومان و ریزش قیمتها در بازار املاک و کالاها و… در صورت بازگشت به برجام نیستم. شاید در صورت توافق سیاسی، در کوتاهمدت شوک روانی به بازارها واردشده و در مقطعی بسیار کوتاهمدت، قیمتها کمی افت کند؛ ولی فراموش نکنید که تمام متغیرهای کلان منجر به افزایش تورم حداقل ۳۰ تا ۴۰ درصدی را کماکان در اقتصاد کشور داریم. در تحلیلها وقتی از مفروضاتی مثل ارزش جایگزینی، آثار رفع تحریمها، حجم نقدینگی و… صحبت میشود نباید از وضعیت اقتصادی کشور غفلت کرد. این کارشناس بازار سرمایه ضمن تاکید بر ارزندگی سهمها گفت: شاخص کل، معیار مناسبی برای تعیین ارزندگی یا عدم ارزندگی بازار نیست. شاخص دو میلیون واحدی، مرهون رشد چند نماد بزرگ و شاخصساز بود و حالا هم بسیاری از سهمهای بازار بیش از شاخص کل ریزش قیمت داشته و اگر شاخص کل مدیریت نشده بود شاهد شاخص ۷۰۰ تا ۸۰۰ هزار واحدی بودیم. شاخص کل از منظر تحلیلی هیچ اعتباری ندارد و معتقدم بسیاری از سهمهای بازار سرمایه ارزنده هستند و در صورت توافق سیاسی و رفع تحریمها، اتفاقات خوبی در اکثر صنایع بورسی رقم خواهد خورد. اگر نگاه تحلیلی بر بازار سرمایه حاکم شود و بهجای تمرکز بر نگرانیها و اتفاقاتی که فقط در شعار و وعده، امکان تحقق آنها وجود دارد؛ به بررسی واقعیتهای اقتصادی کشور و وضعیت سهمها بپردازیم، بازار سرمایه بهبود خواهد یافت. در غیر این صورت، تغییر دامنه نوسان و هر تصمیم دیگری توسط متولیان بازار سرمایه، اثر مثبتی بر حال بد این بازار نخواهد داشت.
آثار منفی دامنه نوسان نامتقارن
محمد خبریزاد دیگر کارشناس بازار سرمایه نیز در رابطه با مشکل اصلی بازار گفت: از موقع نامتقارن شدن دامنه نوسان و قبل از آن نمادهای بزرگ اصلاح کردند و نمادهای کوچک به دلیل بالا بودن حجم مبنا و معاملات کم اصلاح نکردند. وی افزود: سهم کوچکی که معاملاتش قفل است و حجم مبنای بالایی دارد اصلا نتوانسته حجم مبنا پر کند تا قیمتش پایین برود. این کارشناس در ادامه گفتوگو با تجارتنیوز اظهار کرد: بیشترین نمادهایی که از فروردین ماه تاکنون ریزش کردند نمادهای بزرگ بودند و برخی از سهمهای کوچک هم که خیلی ریزش کردند به این دلیل بوده که تازه بازگشایی شدند. خبریزاد در ادامه گفت: بالاخره باید ببینیم سازمان بورس و نهادهای دیگر میخواهند بازار اصلاح کند یا نه. اگر میخواهند این اتفاق بیفتد باید حجم مبنا هم به صورت پلکانی کاهش یابد تا نمادهای کوچک بتوانند اصلاح کنند.
نیاز بازار به حمایت جدیتر دولت
نوید خاندوزی دیگر کارشناس بازار سرمایه نیز بازگشت بازار به مدار طبیعی خود را منوط به حمایت جدیتر دولت از این بازار دانست. وی در گفتوگو با پایگاه خبری بازار سرمایه (سنا) ضمن اشاره به انتخابات ریاستجمهوری در خرداد ۱۴۰۰ گفت: دولت بعدی نیز باید برنامههای حمایتی جدی از بازار داشته باشد؛ چراکه بورس بازاری شناختهشده برای عموم است و نمیتوان آن را نادیده گرفت. این کارشناس بازار سرمایه با اشاره به رکود ایجادشده در بازار سرمایه بیان کرد: با نگاهی به سنوات گذشته باید گفت دوره مشابه با دوره فعلی را قبلا نیز تجربه کردیم، از نظر رکود ایجادشده در بازار، سال ۹۲ را میتوان مشابه به حال دانست، با این تفاوت که بازار سرمایه در سال ۹۹ رشد خاصی را به خود دید. خاندوزی افزود: با همان شتابی که سهامداران به بازار هجوم آوردند و روند رو به رشد را شاهد بودیم، فرآیند کاهشی و اصلاحی نیز آغاز شد، چراکه بسیاری از معاملات، عقبه تحلیلی نداشت و فشارهای احساسی در صفهای فروش دیده میشد. از طرفی حقوقیها نقش صحیحی در زمان خود برای حفظ تعادل بازار ایفا نکردند و همه این عوامل علتی برای ایجاد رکود فعلی شد. این کارشناس بازار سرمایه ادامه داد: البته حضور دولت و تامین مالی قابل توجهی را که از بورس داشت نباید نادیده گرفت. خاندوزی به عوامل تاثیرگذار در ششماهه نخست سال اشاره کرد و گفت: عوامل دخیل در رفتار بازار سرمایه را باید به دو دسته سیاسی و اقتصادی تقسیم کرد. در بخش سیاسی، انتخابات ریاستجمهوری، مذاکرات برجام و تعاملات بینالمللی و در بخش اقتصادی روند بازارهای جهانی، نرخ سود و ارز، گزارش شرکتها عواملی هستند که در شش ماه نخست سال تاثیر بسزایی در روند بازار سهام دارند. وی درباره واکنش بازار به انتخابات ریاستجمهوری گفت: بعید است بازار واکنش چندانی نسبت به این رویداد سیاسی داشته باشد و از آنجا که اهمیت بازار سرمایه برای مردم ثابت شده هر شخصی از هر جناحی با هر طرز فکری وارد نهاد اجرایی شود تفاوتی ندارد، تنها باید سیاستهای کمکی یا توسعهای برای بورس در نظر بگیرد. خاندوزی ادامه داد: سالهای سختی که موضعگیریهای شدیدی نسبت به بازار سرمایه وجود داشت، تمام شده و اکنون باید به فکر توسعه این بازار باشند. این کارشناس بازار سرمایه افزود: داشتن برنامههای بلندمدت برای رشد بازار سرمایه یکی از موضوعاتی است که کاندیداهای ریاستجمهوری میتوانند از آن استفاده کنند، چون مباحث بورسی موضوعات چالشبرانگیزی است که میتواند حامیانی را جذب کند، البته نباید طرحهای آنها در حد طرح بماند و پس از انتخابات به فراموشی سپرده شود. وی درباره نرخ سود سپرده بانکی و تاثیر آن بر بورس خاطرنشان کرد: سکاندار تعیین نرخ سود، بانک مرکزی است و بعید است که سیاست افزایش نرخ سود در دست بانک مرکزی و بدنه دولت باشد چون ایرادات این موضوع بر همه روشن است؛ یعنی اگر در کوتاهمدت هم پاسخگوی نیاز باشد در بلندمدت برای اقتصاد مضر است و احتمالا برای چند ماه آتی ثبات نرخ فعلی داریم.
لطفاً براي ارسال دیدگاه، ابتدا وارد حساب كاربري خود بشويد