16 - 11 - 2021
چالشهای تامین مالی از طریق بورس
منابع مالی یکی از مهمترین اهرمهای موجود در شرکتها به شمار میرود که میتواند در وضعیت عملیاتی شرکت و توسعه آن تاثیر بسزایی داشته باشد و همچنین میتواند در ترسیم چشمانداز پیشروی شرکت دید مناسبی را به سرمایهگذاران ارائه دهد. اما شرکتها از چه محلهایی قادر به تامین منابع مورد نیاز خود هستند و در مسیر تامین مالی با چه چالشهایی دست و پنجه نرم میکنند؟ پرستو ابوالقاسمی کارشناس بازار سرمایه درباره چالشهایی که در زمینه تامین مالی شرکتها از طریق بازار سرمایه وجود دارد، ابراز کرد: زمانی که از تامین مالی شرکتها از طریق بازار سرمایه سخن به میان میآید، همواره یکی از گزینههایی که پیشرو شرکتها قرار میگیرد، تامین مالی از طریق پذیرش در بازار سرمایه یا همان عرضههای اولیه است. وی افزود: اما باید این مورد را در نظر داشت که این روش برای شرکتها تامین مالی نمیکند بلکه منابع آن نصیب سهامداران عمده شرکت خواهد شد. زیرا سهامداران عمده شرکتها اقدام به عرضه بخشی از سهام خود در بازار سرمایه میکنند و نقدینگی تامین شده از این محل در اختیار آنها قرار میگیرد و نه در اختیار شرکت. اما این موضوع سبب میشود تا سهامدار از محل منابع حاصل از عرضه اولیه توانایی شرکت در برنامههای افزایش سرمایه آتی شرکت را داشته باشد و همین مساله عرضه اولیه شرکتها را جذاب میکند. این کارشناس بازار سرمایه اضافه کرد: در واقع عرضههای اولیه روش مستقیمی برای تامین مالی شرکتها نیستند بلکه پتانسیلی را برای شرکتها ایجاد میکنند. وی در ادامه به روش دیگری جهت تامین منابع مورد نیازشرکتها اشاره کرد و گفت: انتشار صکوک یکی از روشهای بهینه جهت تامین منابع مالی مورد نیاز شرکتها از طریق بازار سرمایه است.
انتشار صکوک یکی از مسیرهایی است که شرکتها میتوانند برای سرمایه در گردش مورد نیاز یا سرمایهگذاری جدید جهت توسعه فعالیتهای خود از آن استفاده کنند. اما این روش نیز با چالشهایی روبهرو است. ابوالقاسمی در گفتوگو با بورس ۲۴، اظهار کرد: در روش انتشار اوراق، شرکتهای خصوصی نیز مانند شرکتهای پذیرفته شده در بازار سرمایه میتوانند از منافع حاصل از این روش بهرهمند شوند. روند انتشار اوراق برای شرکتهای فعال در بازار سرمایه به دلیل شفافیت بیشتر اطلاعات و قوانین حاکم بر بازار سرمایه نسبت به شرکتهای خصوصی تسهیل شده است. این کارشناس بازار سرمایه اضافه کرد: بزرگترین چالشی که در این خصوص وجود دارد متوجه شرکتهای خصوصی است. این چالشها ناشی از شفافیت اطلاعاتی کمتر این شرکتها و پیچیدگیهای اعمال شده از جانب سازمان بورس در روندهای اجرایی است. ابوالقاسمی تاکید کرد: از سوی دیگر شرکتهای خصوصی که قصد ورود به بازار سرمایه به منظور بهرهمندی از مزایای تامین مالی در بازار سرمایه را دارند نیز با چالشهای زیادی مواجه هستند.
وی افزود: در بسیاری از مواقع سیاستهای کلان سازمان بورس پذیرش شرکتها را تحت تاثیر قرار میدهد و در روندهای مثبت بازار شاهد عرضه اولیههای پیدرپی و در مواقعی شاهد محدودسازی عرضهها فارق از وضعیت مالی و پتانسیل شرکتها از جانب سازمان بورس و اوراق بهادار هستیم.
ضعف تامین مالی از طریق وام
وی در ادامه در خصوص تامین مالی شرکتها از طریق دریافت وام از بانکها اظهار کرد: اخذ وام یکی دیگر از راههای تامین مالی شرکتهاست اما منابع حاصل از این روش نسبت به نیاز مالی شرکتها بسیار محدود است و جوابگوی نقدینگی مورد نیاز شرکتها نیست.
در واقع تسهیلات بانکی در کنار روشهایی مانند انتشار صکوک معنا پیدا خواهد کرد و پاسخگوی مشکلات مالی شرکتها خواهد بود. ابوالقاسمی تاکید کرد: تامین مالی بزرگترین چالش هر بنگاه اقتصادی است و در مقابل سرمایهگذاران عقلایی به دنبال کسب بازده بیشتر در ازای پذیرش ریسک بیشتر هستند. روندهای پیچیده تامین مالی از طریق بازار سرمایه از یک سو و اعمال نرخهای دستوری و نامتناسب فارغ از شرایط اقتصادی، ریسک و رتبهبندی اعتباری شرکتها از سوی دیگر، توازن این بخش را بر هم زده است. وی افزود: چهبسا سرمایهگذارانی که تمایل به سرمایهگذاری در این بخش دارند، لکن موارد مذکور، آنها را به بازارهای دیگر سوق داده است.
لطفاً براي ارسال دیدگاه، ابتدا وارد حساب كاربري خود بشويد