16 - 03 - 2020
پوشش ریسک با ابزارهای مالی
به طور کلی ابزار مشتقه یکی از پرکاربردترین ابزارهای بازار سرمایه به شمار میرود که نقش ویژهای در نقدشوندگی و تعمیق این بازار دارد. حسن قالیبافاصل، عضو هیات علمی دانشگاه الزهرا با بیان مطلب فوق در خصوص معاملات آتی سهام به سنا، گفت: از اقدامات مهمی که طی سالهای گذشته انجام شد، دریافت تایید کمیته فقهی درباره فروش استقراضی سهام بود که با اجرایی شدن آن انتظار میرود توسعه بازار مشتقات نیز با سرعت بیشتری صورت گیرد. وی در ادامه بیان کرد: طی سالهای اخیر نقش ابزارهای مشتقه در تامین نیازهای سرمایهگذاران و فعالان بازارهای مالی کارایی و توسعه یافتگی بازار را نشان میدهد. مدیرعامل پیشین شرکت بورس تهران در ادامه با اشاره به اهمیت و کارایی این ابزار بیان کرد: کارایی ابزارهای مشتقه در پوشش ریسک، متنوعسازی سبد سرمایهگذاری و بهبود فرآیند کشف قیمت داراییها از اهمیت بسیاری برخوردار است، به نحوی که حجم معاملات آن در تمام دنیا بسیار بیشتر از بازارهای نقدی گزارش میشود. وی در ادامه بیان کرد: قرارداد آتی سبد سهام یک ابزار پوشش ریسک است و طبق آمار WFE جزو چهار ابزار برتر دارای محبوبیت جهانی است. قالیباف همچنین چشمانداز استقبال از این ابزارها را خوب بیان کرد و گفت: مزایای قرارداد آتی سبد خیلی بیشتر از قرارداد آتی تک سهم است و پیشبینی میشود از این ابزار در بازار استقبال خوبی صورت گیرد. مدیرعامل سابق بورس تهران در ادامه در خصوص افزایش نقدشوندگی بازار با قرارداد آتی سهام این چنین گفت: با توجه به اینکه در این نوع معامله، سرمایه کمتری نیاز است، نقدشوندگی سرعت بیشتری به خود میگیرد. وی در ادامه بیان کرد: با توجه به اینکه بازده و ریسک در سطح دلخواهی قابل تعدیل است، معاملهگران بیشتری جذب این بازار میشوند. به عبارت دیگر معاملات در این بازارها به عنوان جایگزین یا مکمل بازارهای نقدی سهام، راحتتر و جذابتر است. عضو هیات علمی دانشگاه الزهرا در بخش دیگری از اظهاراتش به مزایای معاملات الگوریتم اشاره کرد. وی در این زمینه توضیح داد: معاملات الگوریتم مزایای بسیاری برای بازار سرمایه ایران دارد. با توجه به اینکه طی روزهای آتی مسابقات معاملات الگوریتمی در کشور برگزار میشود، انتظار میرود شاهد ارتقای سواد مالی و فرهنگ سرمایهگذاری در این زمینه باشیم. وی در ادامه بیان کرد: معاملات الگوریتم در بازارهای سرمایه بزرگ دنیا محبوبیت زیادی دارد. به طور متوسط در بازارهای سرمایه بزرگ دنیا ۷۰ تا ۸۰ درصد معاملات بر اساس الگوریتم صورت میگیرد. قالیبافاصل همچنین گفت: در حال حاضر در بازار سرمایه ایران در بحث بازارگردانی و اوراق بدهی این معاملات انجام میگیرد. مطمئنا با آموزشهای بیشتر در این زمینه میتوانیم شاهد افزایش حجم معاملات در بورس تهران و افزایش سرعت تصمیمگیری سهامداران باشیم. وی در پایان بیان کرد: تنوع در روشهای مختلف معاملاتی بیشک میتواند سرمایهگذاران بیشتری را به بازار سرمایه جذب کند. با توجه به چنین مزیتهایی که بازار سرمایه نسبت به دیگر بازارها دارد، میتوانیم شاهد رونق این بازار در آینده باشیم.
ریشههای نوسان
از سوی دیگر، محمودرضا الهیفرد، مدیرعامل کارگزاری سیولکس مهمترین دلیل افزایش قیمت سهام شرکتهای بورسی را از یک سو ناشی از افزایش ارزش دارایی آنها همراه با بالا رفتن نرخ ارز و به واسطه تورم ناشی از آن و از سوی دیگر افزایش سوددهی آنها به واسطه افزایش قیمت محصولات آنها دانست و ضمن امیدواری نسبت به آینده بازار در ماههای پایانی سال گفت: «پس از اتمام مرحله تعدیل و سپس تثبیت قیمتها و واقعی شدن وضعیت سهام، بخصوص در ماههای پایانی سال، روند بازار مثبت شده و رو به رونق خواهد رفت. بنابراین سهام شرکتها بر اساس سودآوری خویش رشد خواهند کرد.» افزون بر این، از اهداف مهم بنگاههای اقتصادی برای حضور در بورس، تامین مالی است. در واقع بورس واسطهای است بین صاحبان پسانداز و اشخاص دارای سرمایه مازاد و بنگاههایی که کسری منابع مالی (سرمایه) دارند. بنگاههای نیازمند تامین مالی از دو طریق میتوانند تامین مالی کنند؛ یکی از طریق بازار پولی یا همان سیستم بانکی از طریق ارائه وامهای بلندمدت و کوتاهمدت و دیگری از طریق بازار سرمایه و انتشار سهام. سیستم بانکی نسبت به بازار سرمایه محدودیتهایی دارد به ویژه در ایران به لحاظ حجم منابع و دوره بازپرداخت ضمن اینکه برای سرمایهگذار بورسی، ریسک بازگشت سرمایه وجود دارد حال آنکه سپردهگذاری در سیستم بانکی تقریبا بدون ریسک و سود آن از قبل به صورت قطعی مشخص است. از همین رو بازده مورد توقع سرمایهگذار بورسی بالاتر از سپردهگذار بانکی است. در واقع میتوان گفت که سرمایهگذاران بورسی به اندازه حجم سرمایهگذاری و تعداد سهام خویش در اداره بنگاه سرمایهپذیر اجازه دخالت دارند. با این حال انتخاب شیوه تامین مالی بنگاههای اقتصادی (از طریق بازار پولی یا بازار سرمایه) وابسته به سیاستها و شرایط بنگاههای اقتصادی متفاوت است. اکثر بخشهای اقتصادی کشور اعم از کالا و خدمات منجمله صنایع فلزی و معدنی، نفت و پتروشیمی، غذایی، بانکی و... در بازار سرمایه حضور دارند، اما با توجه به سایز اقتصاد کشور میتوان گفت که حجم کنونی بازار سرمایه کوچک است و این بازار، پتانسیل بیشتر از این را دارد.
لطفاً براي ارسال دیدگاه، ابتدا وارد حساب كاربري خود بشويد