1 - 11 - 2021
فصل جذابیت سهام
روند ریزشی بازار سرمایه طی دو ماه گذشته قیمت سهام را با کاهش ملموسی مواجه کرده است. اگرچه تداوم نزول بازار، معاملهگران را نسبت به آینده نگران کرده، اما در همین حال گفته میشود این اصلاح طولانیمدت، قیمت اغلب سهم را در سطح ارزندگی قرار داده و بسیار جذاب کرده است. عباس گمار کارشناس بازار سرمایه با اشاره به وضعیت کنونی بازار و قیمت سهام عنوان کرد: در حال حاضر بازار از نظر قیمتی در شرایط مناسب و معقولی است و به نظر میرسد کلیت بازار و نه همه سهمها برای خرید مناسب باشند؛ به شرط اینکه با سیاستگذاری صحیح در بازار سرمایه اعتماد به خریداران برگردد.
این کارشناس بازار سرمایه در ادامه اظهار کرد: اگر بخواهیم از منظر سودآوری و مقایسه آن با ارزش بازار شرکتها به این موضوع بنگریم، در حال حاضر بازار سرمایه از نظر ویژگی P/E تاریخی در حدود عدد شش تا هفت مرتبه قرار دارد؛ موضوعی که نشاندهنده منصفانه بودن قیمتها در بازار است. وی افزود: در این میان P/E برخی سهمها حتی کمتر از این رقم هستند که به لحاظ قیمتی بسیار جذابیت دارند؛ صنایع فولاد، پتروشیمی و فلزات اساسی از مهمترین گروهها با این ویژگی هستند. گمار در بررسی ارزش روز بازار و مقایسه آن با خالص ارزش روز داراییهای آن بیان کرد: برخلاف شش ماهه منتهی به مرداد ۱۳۹۹ در مییابیم که نسبت ارزش بازار بسیاری از شرکتها به خالص ارزش روز داراییها نیز در محدوده منطقی قرار دارد (به استثناء برخی از شرکتهای کوچک).
تفاوت بین قیمت و ارزش سهم
این کارشناس بازار سرمایه تصریح کرد: البته توجه داشته باشید که بین قیمت و ارزش، تفاوت وجود دارد. به این معنی که قیمت به عرضه و تقاضای موجود در بازار بازمیگردد، اما ارزش سهم به تحلیل بنیادین در خصوص داراییها، ترازنامه و سود و زیان شرکت و مسائلی از این قبیل مرتبط است؛ البته به طور طبیعی و بعد از مدتی این دو به یکدیگر همگرایی داشته و نزدیک میشوند.
این موضوع ضرورت اعتمادسازی در بازار با اتخاذ سیاستهای صحیح را آشکار میکند. گمار در گفتوگو با پایگاه خبری بازار سرمایه ایران (سنا) اظهار کرد: در نگاه به ریسک سودآوری برای شرکتها در سالهای آتی باید در نظر داشت که شرایط برجام تاثیر زیادی در این خصوص دارد، به طوری که به نظر میرسد اکنون بازار در حالت ابهام به سر میبرد و در انتظار نتیجه مذاکرات است؛ اما صرف نظر از برجام و سمت و سوی مذاکرات، صنایعی چون فلزات اساسی و پتروشیمی و حتی برخی شرکتهای IT محور همچنان با قیمتهای جذاب و منطقی روبهرو هستند.
کاهش ریسک سیستماتیک با احیای برجام
وی شرایط کنونی بازار را ناشی از ابهام در سیاستگذاری در بازار و سایه شرایط تحریم و مذاکرات برجام بر بازار عنوان کرد و گفت: اگر تحریمها برداشته شود بر جذابیت برخی صنایع افزوده میشود و فروش مقداری صنایعی چون خودرو و بانکهای تجاری افزایش مییابد و همچنین هزینه مبادلات این صنایع نیز کاهش مییابد که هر دو به افزایش سودآوری در شرکتها میانجامد. این کارشناس بازار سرمایه بیان کرد: با رفع برجام ریسک سیستماتیک بازار کاهش پیدا کرده و در چنین شرایطی ارزش سهام در بازارسرمایه و در کنار سایر عوامل افزایش پیدا میکند. وی افزود: البته در چنین شرایطی نمیتوان انتظار ریزش دلار را به دلیل استمرار تورم دو رقمی در بلندمدت داشت، هرچند که ممکن است به طور هیجانی با نوساناتی روبهرو باشیم.
گمار با اشاره به کاهش قدرت خرید عموم مردم در پی افزایش قیمت دلار تاکید کرد: تا زمانی که ساختار اقتصادی کشور اصلاح نشود به نتایج چشمگیری در خصوص کاهش قیمت دلار و افت تورم نخواهیم نرسید. این کارشناس بازار سرمایه بر این باور است که احیای برجام فقط قیمت دلار را با سرعت و شیب ملایمتری افزایش میدهد که همین موضوع ارزش بازار سهام شرکتها را به علت افزایش سودآوری اسمی صنایع با رشد روبهرو میکند. وی در ادامه افزود: با این حال با احیای برجام، صنایعی که فروش مقداریشان ضربه دیده است و در تامین قطعات خود با مشکل روبهرو شدهاند یا هزینه مبادلاتشان بالا رفته است (مانند صنعت خودرو، بانکها و صنایع حملونقل محور) قوت خواهند گرفت.
توصیه به سهامداران
این کارشناس بازار سرمایه در ادامه به سهامداران توصیه کرد: با توجه به قیمت بازار سهام شرکتها در صورتی که شرکت از وضعیت بنیادی مطلوبی برخوردار است سهامداران بهتر است سهام خود را حفظ کنند مگر آن که قیمت آن بالاتر از ارزش ذاتی است. گمار اظهار کرد: به نظر من اکنون زمان خرید سهام شرکتها با وضعیت بنیادی مطلوب است زیرا نسبت پاداش به ریسک برای آنها منطقی است.
لطفاً براي ارسال دیدگاه، ابتدا وارد حساب كاربري خود بشويد