شناسه خبر : 277721
3 - 08 - 2022
3 - 08 - 2022
ریشههای رکود بازار سرمایه
«جهانصنعت»- بازار سرمایه این روزها در رکودی عمیق فرو رفته و ارزش و حجم معاملات آن به شدت کاهش یافته است. در این میان از عوامل مختلفی به عنوان اهرمهای اثرگذار در این وضعیت یاد میشود. با این حال اما کارشناسان اقتصادی جدا از متغیرهای اقتصادی و سیاسی برخی عوامل روانشناسانه را نیز در بروز رکود فعلی موثر میدانند. از جمله این عوامل میتوان به بدبینی عمومی و همچنین هیجانات مثبت و منفی معاملهگران اشاره کرد. در همین حال گفته میشود اغلب سهامداران هنوز از آموزش مناسبی بهرهمند نشده و از همینرو در بزنگاهها به طور هیجانی و در پیروی از جریان عمومی بازار حرکت میکنند که نتیجه آن نزول یا صعود یا درجا زدن بازار به صورت یکپارچه است.
بدبینی عمومی
حسین درودیان کارشناس اقتصادی درباره افت شاخص بورس گفت: علت اساسی و بنیادین افت شاخص بورس بدبین بودن عموم مردم نسبت به بازار سهام است. وی افزود: مردم این بازار را به عنوان یک آلترناتیو جدی به عنوان بهره دارایی نمیشناسند. این کارشناس اقتصادی در ادامه تاکید کرد: فعالان بازار نسبت به نرخهای بهره بسیار حساسیت دارند و در ماههای اخیر نرخ بهره بینبانکی افزایش پیدا کرد. فعالان در حوزه بورس این ترس را دارند که افزایش نرخ بهره بینبانکی بر نرخهای اوراق خزانه یا نرخهای سپرده تاثیر گذارد.
قیمتگذاری دستوری
درودیان درباره اثر قیمتگذاریهای دستوری در بازار سرمایه بیان کرد: قیمتگذاریهای دستوری نیز موضوع مهمی به حساب میآید و رسیدن چند خبر بد در این رابطه تاثیر منفی بر بازار خواهد گذاشت. یکی از همین خبرهای مربوط به قیمتگذاریها سبب شد بورس کالا به حاشیه برده شود و دیگری هم دستورالعمل جدید برای بوروکراتیک کردن اخذ مجوز افزایش قیمت توسط شرکتها بود که بسیار موثر واقع شد.
بیاعتنایی به عامل تورم
این کارشناس اقتصادی در خصوص نقش تورم بر بازار سهام یادآور شد: تورم علیالقاعده باید بر بازار سهام تاثیر مثبت داشته باشد، زیرا در این وضعیت سود پولی شرکتها افزایش مییابد.
وی افزود: در گزارش سه ماهه اول شرکتها دیده شد، بسیاری از این شرکتها سودآوری گزارش کرده بودند، البته بحث تورمزدایی و ارقام واقعی را نداریم، زیرا سودآوری شرکتها هم اسمی است و تورمزداییشده به حساب نمیآید. درودیان در ادامه اضافه کرد: تورم کشور قاعدتا بر قیمت داراییها اثر میگذارد و با رشد همراه میشود. سهام هم به همین شکل است با قیمت تورم ارتباط دارد، زیرا قیمت، سهم شرکتهایی است که فروش انجام میدهند و تورم در واقع با فروش آنها به وجود میآید.
اثر قیمتهای جهانی
وی در رابطه با تاثیرات جهانی نیز در گفتوگو با ایبنا اظهار کرد: تاثیرات جهانی هم در افت شاخص بورس نقش دارد و به طور مشخص کاهشی که در قیمت کامودیتیها روی داد برهمین اساس است. اما زمانی که کامودیتیها با نرخهای قابلتوجهی افزایش پیدا کرد و قیمت آن بسیار بالا رفت، بازار تقریبا از آن تبعیت نکرد و پیدا بود که خوشبین نیست.
عجول بودن سرمایهگذاران
حسین خزلی کارشناس بازار سرمایه هم در ریشهیابی علل رکود بازار سرمایه و متغیرهای موثر بر آن به تورم اشاره و اظهار کرد: تورم ذاتا یک درایور و یک جاذب برای سهام است. خود تورم برای بازار سرمایه خوب است. وقتی تورم میآید دارایی شرکتها، فروشهای ریالی آنها از نظر حسابداری و… رشد میکند. وی افزود: وقتی تورمهای بزرگ داریم بازار با فاصله زمانی ممکن است ۶ ماه، یک سال و دو سال بعد شروع به رشد کند. آن چیزی که بازار را اذیت میکند، روحیه و روان فعلی بازار است، زیرا تورمهای بزرگ در کنار اخبار تحریم، رکود و دستکاری که دولت در صنایع انجام میدهد، در کنار فضای روحی و عمومی جامعه اثرگذار است. اگر فقط خود تورم باشد اتفاقا باید بازار سرمایه رشد کند. در دورههای گذشته این طور بود که تورم بزرگ خود را به بورس منتقل کرده و باعث رشد شاخص میشد. خزلی افزود: اگر کسی میتواند دو، سه سال صبر کند قطعا میتواند سود کند. وی عنوان کرد: ۲۴ سال است که در بورس هستم. روزهای به مراتب بدتر از این را دیدم. همین سهمهایی که در صف فروش هستند سه یا ۶ ماه بعد همه در صف خرید هستند. کسی که صبر و حوصله دارد و میتواند برای ۲۰ سال آینده درخت بکارد، یعنی همان حوصله سرمایهگذاری است. یعنی آرامآرام زمانی که همه ترسیدند و صف فروش است با تحلیل سهام را میخرد.
موجهای هیجانی
این کارشناس بازار سرمایه در این باره ادامه داد: تعداد سرمایهگذاران هوشمند کم است که جوگیر نمیشوند. زمانی که همه خرید میکنند و هیجانزده شدند، در قیمت بالاتر سهم را میخرند و با قیمت پایین میفروشند. اما در سرمایهگذاری هوشمند زمانی که همه ناامید هستند و صف فروش وجود دارد، با مطالعه و علم سهام را میخرند و در بازه زمانی یک، دو یا سه سال بازدههای فوقالعاده بالا میگیرند. وی افزود: در دورههای گذشته بازدههای ۳۰۰، ۴۰۰ برابری از بازار گرفتند. کسانی بودند که در اوج ناامیدیها در سال ۹۵، ۹۶ خرید کردند و در سال ۹۸ و ۹۹ بازدهی بالایی کسب کردند. این کارشناس بازار سرمایه در گفتوگو با بورسنیوز خاطرنشان کرد: الان هم زمان این کار است، اما ما حوصله کاشتن آرامآرام را نداریم. معمولا دکاندار هستیم. سرمایهگذاری دخل و دکانداری نیست. سرمایهگذاری حوصله سه ساله، ۵ ساله و ۱۰ ساله نیاز دارد. خزلی گفت: ما عموما جوگیر هستیم در زمینه سیاست، اقتصاد، بهداشت و درمان و… جوگیر هستیم، زیرا معمولا حوصله درازمدت، مطالعه و مشورت با متخصصان را نداریم. در زندگی و ازدواج هم جوگیرانه عمل میکنیم.
اثر ذهنی نرخ بهره
خزلی درخصوص تاثیر نرخ بهره بر بازار سرمایه گفت: معمولا نرخهای بهره وقتی در دنیا تغییر میکند بلافاصله در بورس ما تاثیر نمیکند. اثر ذهنی آن بر تحلیلگران در صادرات کالاها و رابطه ریال با آن ارز مربوطه است. اگر سرمایهگذاران خارجی داشتیم و سرمایهگذاران ایرانی در بورس اروپا و آمریکا همزمان معامله میکردند بلافاصله نرخ بهره روی همه شاخصهای ما اثر آنی میگذاشت. اما چون این رابطه متقاطع نیست معمولا اثر ذهنی آن روی کالاهای صادراتی و شرکتهای صادراتمحور است.
بدبینی عمومی
حسین درودیان کارشناس اقتصادی درباره افت شاخص بورس گفت: علت اساسی و بنیادین افت شاخص بورس بدبین بودن عموم مردم نسبت به بازار سهام است. وی افزود: مردم این بازار را به عنوان یک آلترناتیو جدی به عنوان بهره دارایی نمیشناسند. این کارشناس اقتصادی در ادامه تاکید کرد: فعالان بازار نسبت به نرخهای بهره بسیار حساسیت دارند و در ماههای اخیر نرخ بهره بینبانکی افزایش پیدا کرد. فعالان در حوزه بورس این ترس را دارند که افزایش نرخ بهره بینبانکی بر نرخهای اوراق خزانه یا نرخهای سپرده تاثیر گذارد.
قیمتگذاری دستوری
درودیان درباره اثر قیمتگذاریهای دستوری در بازار سرمایه بیان کرد: قیمتگذاریهای دستوری نیز موضوع مهمی به حساب میآید و رسیدن چند خبر بد در این رابطه تاثیر منفی بر بازار خواهد گذاشت. یکی از همین خبرهای مربوط به قیمتگذاریها سبب شد بورس کالا به حاشیه برده شود و دیگری هم دستورالعمل جدید برای بوروکراتیک کردن اخذ مجوز افزایش قیمت توسط شرکتها بود که بسیار موثر واقع شد.
بیاعتنایی به عامل تورم
این کارشناس اقتصادی در خصوص نقش تورم بر بازار سهام یادآور شد: تورم علیالقاعده باید بر بازار سهام تاثیر مثبت داشته باشد، زیرا در این وضعیت سود پولی شرکتها افزایش مییابد.
وی افزود: در گزارش سه ماهه اول شرکتها دیده شد، بسیاری از این شرکتها سودآوری گزارش کرده بودند، البته بحث تورمزدایی و ارقام واقعی را نداریم، زیرا سودآوری شرکتها هم اسمی است و تورمزداییشده به حساب نمیآید. درودیان در ادامه اضافه کرد: تورم کشور قاعدتا بر قیمت داراییها اثر میگذارد و با رشد همراه میشود. سهام هم به همین شکل است با قیمت تورم ارتباط دارد، زیرا قیمت، سهم شرکتهایی است که فروش انجام میدهند و تورم در واقع با فروش آنها به وجود میآید.
اثر قیمتهای جهانی
وی در رابطه با تاثیرات جهانی نیز در گفتوگو با ایبنا اظهار کرد: تاثیرات جهانی هم در افت شاخص بورس نقش دارد و به طور مشخص کاهشی که در قیمت کامودیتیها روی داد برهمین اساس است. اما زمانی که کامودیتیها با نرخهای قابلتوجهی افزایش پیدا کرد و قیمت آن بسیار بالا رفت، بازار تقریبا از آن تبعیت نکرد و پیدا بود که خوشبین نیست.
عجول بودن سرمایهگذاران
حسین خزلی کارشناس بازار سرمایه هم در ریشهیابی علل رکود بازار سرمایه و متغیرهای موثر بر آن به تورم اشاره و اظهار کرد: تورم ذاتا یک درایور و یک جاذب برای سهام است. خود تورم برای بازار سرمایه خوب است. وقتی تورم میآید دارایی شرکتها، فروشهای ریالی آنها از نظر حسابداری و… رشد میکند. وی افزود: وقتی تورمهای بزرگ داریم بازار با فاصله زمانی ممکن است ۶ ماه، یک سال و دو سال بعد شروع به رشد کند. آن چیزی که بازار را اذیت میکند، روحیه و روان فعلی بازار است، زیرا تورمهای بزرگ در کنار اخبار تحریم، رکود و دستکاری که دولت در صنایع انجام میدهد، در کنار فضای روحی و عمومی جامعه اثرگذار است. اگر فقط خود تورم باشد اتفاقا باید بازار سرمایه رشد کند. در دورههای گذشته این طور بود که تورم بزرگ خود را به بورس منتقل کرده و باعث رشد شاخص میشد. خزلی افزود: اگر کسی میتواند دو، سه سال صبر کند قطعا میتواند سود کند. وی عنوان کرد: ۲۴ سال است که در بورس هستم. روزهای به مراتب بدتر از این را دیدم. همین سهمهایی که در صف فروش هستند سه یا ۶ ماه بعد همه در صف خرید هستند. کسی که صبر و حوصله دارد و میتواند برای ۲۰ سال آینده درخت بکارد، یعنی همان حوصله سرمایهگذاری است. یعنی آرامآرام زمانی که همه ترسیدند و صف فروش است با تحلیل سهام را میخرد.
موجهای هیجانی
این کارشناس بازار سرمایه در این باره ادامه داد: تعداد سرمایهگذاران هوشمند کم است که جوگیر نمیشوند. زمانی که همه خرید میکنند و هیجانزده شدند، در قیمت بالاتر سهم را میخرند و با قیمت پایین میفروشند. اما در سرمایهگذاری هوشمند زمانی که همه ناامید هستند و صف فروش وجود دارد، با مطالعه و علم سهام را میخرند و در بازه زمانی یک، دو یا سه سال بازدههای فوقالعاده بالا میگیرند. وی افزود: در دورههای گذشته بازدههای ۳۰۰، ۴۰۰ برابری از بازار گرفتند. کسانی بودند که در اوج ناامیدیها در سال ۹۵، ۹۶ خرید کردند و در سال ۹۸ و ۹۹ بازدهی بالایی کسب کردند. این کارشناس بازار سرمایه در گفتوگو با بورسنیوز خاطرنشان کرد: الان هم زمان این کار است، اما ما حوصله کاشتن آرامآرام را نداریم. معمولا دکاندار هستیم. سرمایهگذاری دخل و دکانداری نیست. سرمایهگذاری حوصله سه ساله، ۵ ساله و ۱۰ ساله نیاز دارد. خزلی گفت: ما عموما جوگیر هستیم در زمینه سیاست، اقتصاد، بهداشت و درمان و… جوگیر هستیم، زیرا معمولا حوصله درازمدت، مطالعه و مشورت با متخصصان را نداریم. در زندگی و ازدواج هم جوگیرانه عمل میکنیم.
اثر ذهنی نرخ بهره
خزلی درخصوص تاثیر نرخ بهره بر بازار سرمایه گفت: معمولا نرخهای بهره وقتی در دنیا تغییر میکند بلافاصله در بورس ما تاثیر نمیکند. اثر ذهنی آن بر تحلیلگران در صادرات کالاها و رابطه ریال با آن ارز مربوطه است. اگر سرمایهگذاران خارجی داشتیم و سرمایهگذاران ایرانی در بورس اروپا و آمریکا همزمان معامله میکردند بلافاصله نرخ بهره روی همه شاخصهای ما اثر آنی میگذاشت. اما چون این رابطه متقاطع نیست معمولا اثر ذهنی آن روی کالاهای صادراتی و شرکتهای صادراتمحور است.
لطفاً براي ارسال دیدگاه، ابتدا وارد حساب كاربري خود بشويد