15 - 09 - 2020
جای خالی بازارگردانهای حرفهای در بورس ایران
روز گذشته بازار سرمایه نوسانات صعودی را تجربه کرد اما با این حال شاخص کل هموزن همچنان منفی ماند و بسیاری از سهمهای کوچک و متوسط بازار با فشار فروش مواجه بودند. انتقاد اکثر سهامداران این است که چرا از سهمهای کوچک و متوسط حمایت نشده و حقوقیها بیشتر در نمادهای بزرگ و شاخصساز، خرید کردهاند. آنها یکی از مهمترین مشکلات بازار سرمایه ایران را نبود بازارگردانهای حرفهای میدانند.
بازارگردانی حرفهای، راهکار اصلاح بورس
یک کارشناس بازار سرمایه در این باره گفت: بازار فاقد بازارگردانی حرفهای است.
اگر قرار برای خوب شدن بازار است باید بازارگردان حرفهای داشته باشیم. عظیم ثابت با بیان اینکه اصلاح بازار دلایل خاص خود را دارد، اظهار کرد: زمانی که بازار در پنجماهه ابتدایی سال رشد کرد و در بسیاری موارد به ارزش ذاتی سهام توجه نمیشد، طبیعی بود که بازار با اصلاح همراه باشد. وی افزود: اگر به تدریج و در مقطع مناسبی میزان عرضه و تقاضا تعادل پیدا کنند، بازار میتواند یک بازیابی صورت دهد.
ثابت در گفتوگو با بورس نیوز ادامه داد: تفاوتهایی بین ارزش ذاتی و بنیادی وجود دارد که سرمایهگذاران در خرید یا نگهداری سهام به این فاکتورها باید توجه کنند. اما در گذشته، سرمایهگذاران اصلا توجهی به این موضوع نداشتند.
وی با اشاره به ابزارهای اوراق فروش و اختصاص یک درصد از صندوق توسعه به صندوق تثبیت بیان کرد: این موارد همه یک مُسکن بوده و مهمترین مساله آن است که بازار فاقد بازارگردانی حرفهای است و اگر قرار برای تصحیح و بهبود روند بورس بوده که باید بازارگردان حرفهای داشته باشیم، در دنیا برای هر سهم بر اساس ریسکپذیری و ریسکگریزی چند بازارگردان وجود دارد که دامنه نوسان را بر اساس قیمتهایی که ارزنده است قرار میدهند تا نقدشوندگی آن سهم زیر سوال نرود.
کاهش قدرت نقدشوندگی
این کارشناس بازار سرمایه تصریح کرد: با وجود تبلیغاتی که مبنی بر نقدشوندگی بازار صورت میگیرد، اما در این موارد با وجود ورود حقوقیها برای حمایت از زیرمجموعههای خود هنوز این کار کافی نبوده و مشخص است که بازارگردان نداریم. وی ادامه داد: همچنین آیتمهای اوراق مشتقه و آپشن را در بازار نداریم که در چنین مواقعی از این آپشنها استفاده کنیم. در کنار این موارد، بازار هنوز عمق پیدا نکرده و اگر عمق پیدا کند، هیچکدام از این اتفاقها صورت نمیگیرد. ثابت خاطرنشان کرد: باید صندوقها و سبدگردانیها را بزرگ کنیم تا افراد مستقیم وارد بازار نشوند. مستقیم وارد شدن اینگونه عوارضی را به همراه دارد و نهایتا سهامداران حقیقی با ترس از بازار خارج میشوند. این کارشناس بازار سرمایه اضافه کرد: یکی از اشتباهات این است که بازار رها شد و افراد بدون تجربه، سابقه و دانستن الزامات سرمایهگذاری، منابع وارد بازار میکنند و اگر ترس ایجاد شود در صف فروش قرار میگیرد. تمام اقدامات هیجانی به این برمیگردد که بازار هنوز بلوغ و کارایی بالا را ندارد. ثابت با بیان اینکه باید به سمت بازارگردانی حرفهای و چندلایه پیش برویم که مشکلات کمتر بروز کند، افزود: قطعا بازار به تعادل میرسد، اما باید قیمت دلار و قیمتهای جهانی را مدنظر قرار داد که به کدام سمت حرکت میکنند. همچنین گزارش شرکتها چگونه خواهد بود، اگر هیجان کاسته شود میتوان انتظار بازگشت بازار را داشت.
وجود بازارگردان، نقطه قوت سهمهای ارزنده بازار
دیگر کارشناس بازار سرمایه نیز در خصوص وضعیت این بازار بیان کرد: بیشتر سهمهای کوچک و متوسط بازار در ماههای گذشته با سیگنالهای فضای مجازی و ورود سهامداران خرد، بیش از ارزش ذاتی رشد کرد و این رشد قیمتی با ارزش داراییها و روند تولید و فروش و سودآوری شرکتها همخوانی نداشت. احسان مرادی افزود: حالا انتظار زیادی است که توقع داشته باشیم حقوقیهای بازار اقدام به خرید سهمهای کوچک و متوسط که بیش از ارزش ذاتی رشد کردهاند، کنند و از این سهمها به نوعی حمایت کنند. وی ادامه داد: به نظر میرسد ریزش برخی سهمهای بازار خصوصا سهمهای کوچکی که رشد شارپ و غیرمنطقی داشته، فعلا ادامه خواهد داشت و با وجود افت قیمتها در این چند هفته، هنوز این سهمها برای خرید ارزنده نیستند. این کارشناس بازار سرمایه افزود: در جلسات متعددی که به منظور بررسی راهکارهای حمایت از بازار سرمایه با محوریت سازمان بورس و اوراق بهادار برگزار شد، دو مورد مد نظر قرار داشت؛ یکی کاهش التهاب روانی در بازار برای جلوگیری از فروشهای هیجانی و دومی بازگرداندن نقدشوندگی به بازار سرمایه. در چنین شرایطی پیش فرض این است که شرکتهای بزرگ تعداد سهامداران بیشتری هم دارند. برای مثال بانک تجارت ۸۰۰ هزار سهامدار دارد که بسیاری از این سهامداران در روزهای رشدی بازار وارد سهم شدهاند و طبیعتا اگر نقدشوندگی این سهمها حفظ شود، تعداد بیشتری از سهامداران از گزند ضرر و زیان در امان خواهند ماند. ضمن اینکه فارغ از حمایتهایی که در این چند هفته به صورت دستوری انجام شده، سهمهای بزرگ بازار معمولا بازارگردان دارند و برای این بازارگردانی چندین هزار میلیارد تومان به سهمها تزریق شده است. اینکه یک شرکت بزرگ که داراییهای با ارزشی در تملک دارد، بازارگردان داشته و در روندهای نزولی از سهم حمایت میشود، اتفاق خوبی است و بازارگردان سهم با شناخت پتانسیلهای سهم، از ریزش قیمتی سنگین جلوگیری میکند، خود نقطه قوتی برای سهمهای بزرگ و ارزنده بازار سرمایه محسوب میشود.
برخی سهمها ارزنده نیستند
این کارشناس بازار ضمن تاکید بر اینکه کماکان برخی سهمهای بازار برای سرمایهگذاری ارزنده نیستند، گفت: بسیاری از سهمهای کوچک بازار که در روند صعودی بازار، فروشنده چندانی نداشتند، رشد بیش از حد داشته و اصلاح قیمتی این سهمها کماکان ادامه خواهد داشت. در مقابل سهمهایی هم هستند که ارزندگی دارند و معتقدم حقوقیهایی که این روزها اقدام به خرید کردهاند، حتما نیم نگاهی به ارزش ذاتی سهمها داشتهاند. مرادی ادامه داد: با نگاه تحلیلی، هنوز سهمهای ارزنده و مناسب برای سرمایهگذاری وجود دارد. مثلا در بین سهمهای گروه پتروشیمی، میتوان گزینههای مناسبی برای سرمایهگذاری انتخاب کرد. در بازارهای جهانی، قیمت اوره کاهش نداشته و برای بازار ارز هم چشمانداز کاهشی متصور نیستم. با این شرایط، سهمهای شرکتهای تولیدکننده اوره، پتانسیل رشد دارند. این کارشناس بازار سرمایه تصریح کرد: سهمهای گروه سنگآهنی و برخی سهمهای گروه بانکی که داراییهای فیزیکی و ارزی قابل توجهی دارند و در روزهای منفی بازار هم حجم معاملات قابل قبولی داشتند نیز، برای سرمایهگذاری مناسب هستند. سهمهای گروه فولادی هم با در نظر گرفتن نرخ ارز و قیمت جهانی فولاد، گزینههای جذابی هستند.
ابزارهای مناسب برای حقیقیها
مرادی تصریح کرد: ابزارهای مناسب برای سرمایهگذاری اشخاص حقیقی در بازار سرمایه وجود دارد و امیدواریم سرمایهگذاران خرد به جای خرید مستقیم سهمها بدون دانش تحلیلی، از طریق صندوقهای سرمایهگذاری اقدام به سرمایهگذاری در این بازار کنند. وی ادامه داد: منفیهای این روزها نشان داد برخی سهمهای بازار در روزهای منفی، در صف فروش قفل میشوند؛ حال آنکه نقدشوندگی صندوقهای سرمایهگذاری بسیار بالاست و سهامداران دغدغهای بابت قفل شدن در صفهای فروش و تحمل ریزش سنگین نخواهند داشت.
لطفاً براي ارسال دیدگاه، ابتدا وارد حساب كاربري خود بشويد