19 - 10 - 2022
تقویت توان صندوق توسعه با انتشار اوراق تبعی
قادر معصومیخانقاه مدیر صندوق توسعه بازار سرمایه بیان کرد: به منظور تامین نقدینگی برای حمایت بیشتر از بازار سرمایه، روی ۱۵ نماد اوراق تبعی از نوع تامین مالی منتشر کردهایم که بخشی از نقدینگی حاصل از انتشار این اوراق بابت تسویه بدهیهای قبلی و بخشی بابت حمایت از بازار مورد استفاده قرار میگیرد. وی اضافه کرد: در این روش و با انتشار اوراق تبعی(شامل اختیار فروش برای سرمایهگذاران و اختیار خرید برای ناشر) سهام نمادهای مشخص شده به سرمایهگذاران واگذار شده و در زمان سررسید به قیمتی بالاتر از قیمت واگذار شده، توسط ناشر از سرمایهگذاران خریداری شده و تفاوت قیمت واگذاری با قیمت بازخرید سهام، به عنوان هزینه تامین مالی منظور میشود. این روش شبیه اخذ تسهیلات از بانک و تسویه در زمان سررسید است؛ ولی مزیت این روش این است که میتوان در حجم بالا، تامین مالی کرد. مزیت دیگر این روش امکان انجام تسویه نهایی به دو روش نقدی یا فیزیکی است(طبق شرایط مندرج در اطلاعیه عرضه). در روش فیزیکی در زمان سررسید، سهام توسط ناشر بازخرید شده و وجوه نقد به حساب سرمایهگذاران واریز میشود. در روش تسویه نقدی در زمان سررسید، بخشی از مبلغ تامین مالی از طریق واگذاری دائمی سهام به سرمایهگذاران و مابهالتفاوت آن با تعهدات ناشر، به صورت نقدی میشود. تسویه نهایی از طریق فیزیکی یا نقدی طبق شرایط اطلاعیه مشخص میشود.
معصومیخانقاه خاطرنشان کرد: عملیات انتشار و عرضه و فروش اوراق تبعی، توسط شرکت بورس یا فرابورس تصویب، رصد و تأیید شده و اطلاعات مربوط به داراییهای مرتبط با آن توسط شرکت سپردهگذاری مرکزی نگهداری و بر اساس آخرین اقدامات شرکتی بهروزرسانی میشود. وی در رابطه با تاثیر انتشار این نوع اوراق تبعی بر نقدشوندگی بازار به سنا گفت: با توجه به اینکه انتشار این اوراق، موجب تامین مالی و افزایش منابع نقد صندوق توسعه بازار سرمایه میشود، توان این صندوق برای حمایت از بازار تقویت میشود، اما با در نظر گرفتن این موضوع که حجم این اوراق در حدود ارزش معاملات یک روز بازار است، نمیتواند تاثیر شگرفی بر روند بازار داشته باشد، اما اطمینان نسبی برای حمایت در روزهای حساس بازار ایجاد خواهد کرد. در ضمن به منظور حمایت بیشتر از بازار و سهام هر شرکت به صورت خاص، میتوان از طریق انتشار اوراق تبعی از نوع بیمهای برای آن سهم خاص اقدام کرد که به نظر میرسد هلدینگهای بزرگ حاضر در بازار توان انجام چنین کاری را دارند. این شرکتهای سرمایهگذاری میتوانند با هدف حمایت از سهام و شرکتهای زیرمجموعه خود، اقدام به انتشار اوراق تبعی(هم از نوع بیمهای و هم تامین مالی) کنند، این موضوع مشخصا بر روی حجم معاملات و روند بازار تاثیرگذار خواهد بود، چراکه با انتشار اوراق تبعی از نوع بیمهای، ناشر تضمین میکند که اگر سهم تا زمان سررسید رشد مطلوبی نداشت، سهم را در زمان سررسید اوراق با قیمتی بالاتر از دارندگان اوراق خریداری کند. این اقدام سیگنالی به بازار مخابره میکند که قیمت سهم مدنظر احتمالا از قیمت تضمین شده در زمان سررسید پایین تر نخواهد آمد.
ضرورت کوتاه شدن زمان انتشار اوراق
معصومیخانقاه عنوان کرد: در حال حاضر فرآیند تامین مالی از طریق انتشار اوراق تبعی، حدود یک ماه زمان میبرد که انتظار میرود این زمان و فرآیند کوتاهتر شود تا تامین مالی از این طریق سرعت گرفته و از آن استقبال شود. وی در بخشی از سخنان خود ضمن اشاره به برخی از دغدغههای فعالان بازار در خصوص انتشار اوراق تبعی، به عنوان یکی از راهکارهای پوشش دغدغهها، انتشار اوراق با سررسیدهای روزانه همراه با قیمت اعمال متفاوت در یک روز را پیشنهاد دادند. ایشان همچنین با اشاره به بروز برخی مشکلات در انتشار اوراق تبعی از نوع بیمهای در سنوات گذشته به دلایل مختلف (ازجمله عدم اطلاعرسانی کافی و عدم اطلاع یا دقت سرمایهگذاران در خرید اوراق تبعی از نوع بیمهای که به دلیل عدم وجود دارایی از سهم متناظر با اوراق خریداری شده در پرتفوی سرمایهگذاران، منجر به تحمیل ضرر و زیان به آنها شد)، خواستار ایجاد زیرساخت فنی جهت بررسی و احراز شرایط خرید و سپس ایجاد امکان خرید شد. رئیس هیاتمدیره صندوق مشترک توسعه بازار سرمایه در خاتمه با اشاره به امکان انتشار این نوع از اوراق توسط بازارگردانان عنوان کرد: بازارگردانان میتوانند با استفاده از ابزار مشتقه، بدون آسیب زدن به روند بازار، اقدام به فروش سهام یا تامین مالی کنند. ایشان ابراز امیدواری کردند؛ با تمرکز بازارگردانان بر استفاده از ابزار مشتقه در عملیات بازارگردانی و مدیریت وجوه نقد، از نگرانیهای بازار بابت فعالیت آنها کاسته شود.
لطفاً براي ارسال دیدگاه، ابتدا وارد حساب كاربري خود بشويد