16 - 11 - 2020
تداوم معاملات در مسیر سبز
گروه بورس- تشکیل صفوف عرضه سنگین روز گذشته سبب شد نماگر، رشد ۲۱ هزار واحدی ساعات ابتدایی معاملات را از دست بدهد و در نهایت تنها ۹ هزار و ۷۱۹ واحد رشد را ثبت کند. بدینترتیب روز گذشته شاخص کل در پایان دادوستدها روی پله یک میلیون و ۲۵۷ هزار و ۳۶۷ واحد ایستاد. برخی نمادها نیز در این روز در محدوده مثبت معامله و با رشد روبهرو شدند که موجب تثبیت نماگر در مسیر صعودی شد. با این حال شاخص هموزن رشد اندکی را ثبت کرد و تنها ۰۲/۰ درصد بالا رفت. روز گذشته همچنین ارزش معاملات نسبت به روزهای قبل با افزایش چشمگیری مواجه شد و بازار سرمایه در مجموع بورس و فرابورس معاملاتی به ارزش ۱۷ هزار و ۱۰۱ میلیارد تومان را به ثبت رساند.
در پایان معاملات روز گذشته بازار سهام، شاخص کل رشد ۷۸/۰ درصدی را تجربه کرد و شاخص هم وزن نیز تنها ۶۶ واحد بالا رفت. در همین حال شاخصهای آزاد شناور و بازار اول هم به ترتیب با افزایش ۱ و ۸۳/۱ درصدی روبهرو بودند. در مقابل اما شاخص بازار دوم ۵۲/۰ درصد عقبگرد داشت. روز گذشته نمادهای تاپیکو و فارس بیشترین تاثیر منفی و نمادهای فملی، فولاد، وغدیر، شتران و کگل بیشترین تاثیر مثبت را در شاخص داشتند. در همین حال خودرو، خساپا، حکشتی، فولاد، خگستر، پترول و سیتا پرتراکنشترین نمادهای بورسی بودند. بورس در نهایت شاهد معاملاتی به ارزش ۱۲ هزار و ۶۴۲ میلیارد تومان بود. در آن سوی بازار، فرابورس هم با رشد ۴۴ واحدی به کار خود پایان داد. در این بازار نمادهای وسپهر و دماوند بیشترین تاثیر منفی و نمادهای بپاس، صبا، ارفع، شگویا و میدکو بیشترین تاثیر مثبت را در شاخص داشتند. در همین حال بپیوند، شاروم، وپویا، زملارد، کرمان، گدنا و پیزد پرتراکنشترین نمادهای فرابورسی بودند. فرابورس در نهایت معاملاتی به ارزش چهار هزار و ۴۴۹ میلیارد تومان را ثبت کرد.
اصلاح قیمتها و رشد ارزندگی سهام
یک کارشناس بازار سرمایه ارائه پیشبینی از آینده بازار سهام را منوط به بررسی شرایط فعلی آن دانست و به پایگاه خبری بازارسرمایه (سنا) گفت: یکی از موضوعات مهم در این خصوص، قیمت روز سهام است که خود تحت تاثیر عوامل مختلفی قرار دارد. در این میان، یکی از مهمترین فاکتورهایی که در قیمت هر دارایی اعم از سهام یا داراییهای فیزیکی و غیره مطرح است، بحث ارزشِ آن دارایی است. وحید عباسیون اضافه کرد: البته «ارزش» میتواند مبنای محاسباتی متفاوت و مختلفی داشته باشد، اعم از ارزش ذاتی، ارزش جایگزینی، ارزش نسبی و ارزشهای مختلف؛ حال در بازار سهام بحث ارزش ذاتی و ارزش جایگزینی طی ۲ سال اخیر خیلی باب شده است و خودِ ارزش ذاتی نیز تحت تاثیر دو عامل مهم یعنی جریانات اصلی مورد انتظار داراییها و نیز بحث هزینه فرصت سرمایهگذاری یا همان هزینه سرمایه است. وی تصریح کرد: در یک بازار «کارا» و منطقی باید قیمت به ارزش نزدیک باشد، در اصل باید برابر باشد یا حداقل فاصله زیادی نداشته باشد. حال وقتی ما بحث ارزش ذاتی را مطرح میکنیم، بحث جریانات نقدی آتی داراییها مطرح است که خود آن تحت تاثیر عوامل مختلفی است. در بازار سهامِ ما بحث قیمت دلار و فروش شرکتها تقریبا حرف اصلی را میزند.
دلایل ریزش بازار در ماههای اخیر
این کارشناس بازار سرمایه ادامه داد: از ابتدای سال تا مرداد ماه سال جاری رشد زیادی را در سهام شرکتها شاهد بودهایم که بخشی از این رشد بابت پیشبینی افزایش شرکتها و ارزش داراییهای شرکتها و سبب افزایش نرخ ارز و انتظارات آتی از نرخ ارز بود. ولی حالا در یک مقاطعی به دلیل اینکه ورود تعداد زیادی از سرمایهگذاران و منابع سرمایهای در بازار وجود داشت، سرعت این رشد از برآوردهای واقعی که برای شرکتها وجود داشت، بیشتر بود. عباسیون افزود: این موضوع باعث شد که بورس بازدهی خیلی زیادی را تا مرداد ماه کسب کند که خیلی بیشتر از بازدهی سایر بازارها و نرخ ارز بود و از طرفی همین امر سبب شد که از مرداد ماه به بعد شاهد کاهش قیمتها در بازار سهام باشیم.
فاکتورهای موثر بر ارزش
این کارشناس بازار سرمایه فاکتور بعدی موثر بر ارزش را بحث «هزینه فرصت» یا «سرمایه» دانست و گفت: در نظر داشته باشید که نرخ بازده بدون ریسک نیز در این عامل بسیار تاثیرگذار است. به طوری که اگر نرخ بازده بدون ریسک را همان نرخ اوراق یا نرخ بهره بینبانکی در نظر بگیریم، طی سال جاری نرخ بهره بین بانکی یا حتی سپردههای کوتاهمدت ابتدا حدود ۱۰ درصد بود و بعد به تدریج افزایش پیدا کرد؛ ۱۵ درصد، ۱۸ درصد و سطوح فعلی هم که حدود ۲۰ درصد است. عباسیون ادامه داد: قیمت سهام تا زمانی که نرخ بهره پایین بود، به شدت افزایش پیدا کرد، اما از مرداد ماه به بعد همزمان با افزایش نرخ بهره شاهد کاهش قیمتهای سهام هم بودهایم. قیمت سهام علاوه بر این ارزش سهام تحتتاثیر یک سری فاکتورهای دیگر مانند بحث ساختار و مکانیسم بازار و نیز رفتار سرمایهگذاران هم هست. وی افزود: در یک بازار کارا فرض بر این است که رفتار سرمایهگذاران منطقی است و سرمایهگذاران بر اساس معیارهای منطقی و عقلایی تصمیمگیری میکنند. نکته دیگر هم بحث بازارهای موازی است. چون به هر حال بازار سرمایه یک بازار منفک از بقیه بازارها نیست، جریانات پولی و مالی بین این بازارها وجود دارد که از یکدیگر تاثیر میپذیرند.
ارزندگی سهام در بازارسرمایه
عباسیون با بررسی شرایط حاضر بیان کرد: قیمت دلار از مرداد ماه که بورس شروع به کاهش کرد و حدود ۴۰، ۵۰ درصد افزایش داشت. اگر قیمتهای فعلی را در نظر بگیریم، نسبت به مرداد ماه حدود ۱۰ تا ۲۰ درصد بالاتر است. در همین فاصله زمانی ما در یک سری از سهام، اصلاحات ۶۰ تا ۷۰ درصدی حتی در قیمتها داشتهایم حتی در شرکتهای بزرگ هم که یک مدت از آنها حمایت میشد، الان شاهد آن هستیم که اصلاحات بیش از ۵۰ درصد اتفاق افتاده است و میافتد. وی ادامه داد: براین اساس میتوان گفت آن رفتار هیجانی که از ابتدای سال باعث شده بود که قیمتها از ارزش واقعی شرکتها فاصله بگیرند و با سرعت خیلی زیادی رشد کنند، الان دیگر وجود ندارد و قیمتها بر اساس نرخ ارز و پیشبینی فروش شرکتها اصلاح شدهاند و چیزی به عنوان سهام گران مطرح نیست. عباسیون در خصوص فاکتور نرخ بهره گفت: نرخ بهره ممکن است از ۲۰ درصد به ۲۲، ۲۳ درصد برسد، ولی این افزایش ۱، ۲ درصدی قابل قیاس با آن افزایش که از ۱۰ درصد به ۲۰ درصد رسید، نیست و به آن اندازه دیگر نمیتواند تاثیرگذار باشد.
جذابیت بازارسرمایه نسبت به بازارهای موازی
این کارشناس بازار سرمایه تصریح کرد: یک بخش از کاهش شدید قیمت سهام، به دلیل اصلاح و تطبیق با این افزایش نرخ بهره بود. بازارهای موازی مانند بازار ملک، خودرو و… به لحاظ قیمتی چندان جذاب نیستند و حداقل نسبت به بازار سرمایه جذاب نیستند، زیرا رشد خیلی زیادی را داشته اند. عباسیون در پاسخ به این پرسش که کدام صنایع برای سرمایهگذاری مناسب ترند، گفت: قیمتها در همه صنایع و گروهها پایین آمده است، به نظر من در حال حاضر خیلی از شرکتها در صنایع مختلف بودجه سرمایهگذاری دارند، ولی اول باید طبقه بندی صنایع مان را در بازار بررسی کنیم. در بازار طبقههای مختلفی از صنایع و شرکتها وجود دارد. منظور من از طبقهبندی، بر اساس ماهیت صنعت و اینکه چه چیزی تولید میکند، (به طور مثال پتروشیمی، فلزی، بانکی، بیمه و…) نیست، بلکه منظور طبقهبندی بر اساس محرکهای رشد قیمت سهام صنایع مانند دلار، دارایی و… است.
لطفاً براي ارسال دیدگاه، ابتدا وارد حساب كاربري خود بشويد