بورس تشنه ورود سرمایه‌گذار جدید

«جهان‌صنعت»‌- بازار سرمایه مدت‌هاست ورودی جدیدی به خود ندیده است. تقریبا در یک سال گذشته سرمایه‌گذار جدیدی به این بازار جذب نشده و در ماقبل سرمایه‌ها و سرمایه‌گذارانی از این بازار مولد خارج شده‌اند اما دلیل این اتفاق چه بوده است؟ بر اساس بررسی‌ها نخستین ماه تابستان ‌به پایان رسید‌ و شاخص‌ کل بورس تهران در این مدت 26/6‌درصد رشد ارتفاع پیدا کرد. با وجود این، بازدهی مثبت بازار اما رنگ و نشانی در پرتفوی اغلب سهامداران نداشت. همچنان تحول بنیادینی در بازار مشاهده نمی‌شود و در این شرایط، شاید حمایت تکنیکالی شاخص کل به داد سهامداران برسد. دماسنج اصلی تالار شیشه‌ای در پایان معاملات دومین روز هفته جاری، با افت 92/0‌درصدی معادل 20‌هزار و 222‌واحد از ارتفاع این شاخص، در سطح 2میلیون و 172‌هزار و 192‌واحد قرار گرفت. افت ارتفاع نماگر اصلی بازار سرمایه در حالی اتفاق افتاد که شاخص هم‌وزن، به‌‌‌ عنوان نشان‌دهنده روند عمومی قیمت شرکت‌های کوچک و متوسط، عملکردی موازی به ثبت رساند. شاخص هم‌وزن با افت 11/1‌درصدی (معادل 7هزار و 807‌واحد) در پله 693‌هزار واحدی قرار گرفت. تابلوی بورس اوراق بهادار تهران، ارزش معاملات خرد (سهام، حق‌تقدم و صندوق‌های سهامی) را در روز یکشنبه 2هزار و 972‌میلیارد تومان نشان ‌داد. این تابلو همچنین حجم معاملات روز یکشنبه را 5/5‌میلیارد برگه سهم نشان داد. بررسی آمار مالکیت افراد حقیقی در این روز از خروج سرمایه آنها از بازار سهام حکایت دارد. شاخص ورود و خروج سرمایه در پایان معاملات روز یکشنبه بورس از خروج 275‌میلیارد تومانی پول حقیقی از سهام، حق‌تقدم و صندوق‌های سهامی خبر می‌دهد. آنطور که انتظار می‌رفت، نماگرهای تالار شیشه‌ای در دومین روز هفته در مسیر نزولی گام برداشتند. با وجود بازدهی مثبت نماگرهای بازار سرمایه در نخستین ماه از تابستان 1403، خاطره خوبی در ذهن سهامداران ثبت نشد. بازار به نقطه‌ای رسیده که از ایده‌های روی کاغذ و تئوریک استقبال نمی‌کند و تا زمان اجرای تصمیمات و عملی شدن آنها صبر می‌کند. با وجود این، می‌توان کاهش ترس سرمایه‌گذاران و اهالی تالار شیشه‌ای را به ‌وضوح در سنتیمنت بازار سرمایه دید. مشخصا بازار سهام تا پایان سال، چشم‌انداز روشنی دارد و بالاتر از بازارهای موازی، به سهامداران خود بازدهی خواهد داد اما آنچه در شرایط کوتاه‌مدت بازار مشاهده می‌شود، خروج پول به دلیل شرایط فعلی بازار است. بر همین اساس و در راستای پیش‌بینی بورس روزهای آینده‌ نمی‌توان انتظار افزایش ارزش معاملات یا تحول نقشه بازار را داشت. با این حال کارشناسان معتقدند محدوده حمایتی 2میلیون و 159هزار تا 2میلیون و 172‌هزار واحدی نماگر اصلی می‌تواند از شیب تند عرضه‌ها در بازار روز یکشنبه بکاهد.
نگاه کارشناسی
محمد غفوری، کارشناس و تحلیلگر بازار سرمایه در گفت‌و‌گو با «جهان‌صنعت» اظهار کرد: بعد از رشدی که در بازار بعد از پیروزی آقای پزشکیان اتفاق افتاد شاهد بودیم که بازار وارد فاز نزولی شد. بعد از خروج پول سنگین از صندوق‌های درآمد ثابت به صورت چند روز متوالی شاهد این هستیم که وضعیت بازار تغییر کرده است. او بیان کرد: صندوق‌هایی که به عنوان پارامتری سرمایه‌گذاران به عنوان ریسک‌گریزی از آن در بازار سهام استفاده کنند شاهد ورود پول به آنها هستیم اما این اتفاقات نشات گرفته از چیست؟ می‌توانیم چند نوع تحلیل را از این وضعیت و اتفاقات شکل گرفته در بازار و عدم اعتماد سرمایه‌گذاران ارائه دهیم. وقتی بخواهیم بگوییم که اعتماد به بازار برمی‌گردد تنها یک پارامتر مهم را باید بررسی کنیم که آن هم ورود سرمایه‌گذار جدید به بازار است. آیا بازار سرمایه در یک سال اخیر ورود سرمایه‌گذار جدید به بازار داشته است؟ قطعا پاسخ منفی است. در یک سال ورودی نداشتیم. رشدها و افت‌هایی که در بورس شکل گرفته از جنس خود بازار و فعالان آن بوده و نقدینگی که همیشه باعث رشد مقطعی بازار شده از خود بازار بوده است، یعنی شیفتی از صندوق‌های درآمد ثابت داشتیم که شکل رشد به خود گرفته و یک شیفتی از سهام به صندوق‌ها اتفاق افتاده که افت را در پی داشته است. غفوری تصریح کرد: بنابراین ما فعلا ورود سرمایه‌گذار جدید به بازار را نداشتیم. در صورتی که ورود سرمایه‌گذار جدیدی داشته باشیم می‌توانیم شاهد ترند و روزهای خوب بورس باشیم. چه اتفاقاتی در بازار افتاده که باعث این وضعیت شده است؟ اعداد و ارقام هیچ‌وقت دروغ نمی‌گویند. از سال 1400 حاشیه سود خالص بازار سرمایه و شرکت‌های تولیدی از 37‌درصد به 21درصد نزول پیدا کرده که تنها دلیل آن نشات گرفته از قیمت‌گذاری دستوری و نرخ‌گذاری معیوب خوراک به پتروپالایشی‌ها و تصمیمات جزیره‌ای که در بازار گرفته شده است. قطعا اصلاح چنین مواردی باعث خواهد شد که به صورت تدریجی سرمایه‌گذار جدید به بازار داشته باشیم. از این رو کار یک ماه یا دو ماه نیست که بتوانیم شاهد رونق بازار سرمایه باشیم. خیلی موج خوش‌بینی داشتیم که بازار می‌تواند با رییس‌جمهور منتخب روزهای خوبی را ببیند اما این منوط به اصلاح ساختاری در شرکت‌هاست. سرمایه‌گذاران اصلاح ساختاری را باید در صورت‌های مالی شرکت‌ها مشاهده کنند و انتظارات به سمتی برود که تغییر رویکرد و فضای محدود بودنش تغییر کند. در این صورت می‌توانیم روزهای خوبی را در بازار مشاهده کنیم.