اثر کمبود سرمایه گردش بر شرکت‌ها

علی‌اکبر نیکواقبال*-در حال حاضر بخشی از عملکرد شرکت‌های حاضر در بورس تحت تاثیر کمبود سرمایه در گردش قرار دارد که محصول تورم است، وقتی شرکت‌ها به دلیل کاهش ارزش پول ملی و تورم نسبت به سفارش قبل مواد اولیه کمتری می‌توانند خریداری کنند در چنین شرایطی تولید آنها آسیب می‌بیند.
بنابراین اگر بازار سهام جذابیت لازم را نداشته باشد سرمایه‌گذار هم نقدینگی خود را وارد این بازار نمی‌کند و به نوعی اقتصاد مولد نمی‌تواند از آن برای بهبود سرمایه در گردش و تولید استفاده کند. عامل اصلی و زمینه‌ساز حضور سرمایه‌گذاران در بازار سهام سودآوری شرکت‌هاست، در شرایطی که شرکت‌ها نتوانند سودآور باشند و بازدهی معاملات آنها منفی باشد خروج پول حقیقی از بازار سهام افزایش می‌یابد و در نهایت بخشی از سرمایه حقوقی‌ها هم در معاملات سهام به کار گرفته می‌شود که می‌تواند چالش‌برانگیز باشد. به طور کلی می‌توان گفت سیاست‌‌هایی که دولت بعد از کسری بودجه اجرا می‌کند به‌طور مستقیم یا غیرمستقیم بر سرمایه‌گذاری و بازدهی دارایی‌‌های مردم تاثیر می‌گذارد. درواقع مهم‌ترین محرک بعد از کسری بودجه در اقتصاد تورم است. در این حالت گاهی دولت از آن برای افزایش ارزش دارایی‌‌های خود در بورس استفاده می‌کند، دقیقا مشابه اتفاقی که در سال ۱۳۹۹ رخ داد و بازار سرمایه بیش از ۵ برابر بازدهی داد، اما بعد از اینکه سهام شرکت‌‌های دولتی واگذار شد شاهد سقوط بورس بودیم و بعضی مواقع این تورم تنها منجر به رشد هزینه‌‌ها و کاهش حاشیه سود شرکت‌‌ها می‌شود. انتخاب اینکه تورم چه اثری بر اقتصاد کشور داشته باشد تا حدودی به سیاست‌‌های دولت برمی‌گردد، اما باید توجه داشت که دولت نمی‌تواند در بلندمدت تورم را سرکوب و اقتصاد را کنترل کند. به همین دلیل گاهی اثر تورم بعد از مدتی با تاخیر به صورت جهشی در بازار دارایی و سهام نمایان می‌شود.
*کارشناس بازار سرمایه