27 - 01 - 2025
یک توقف کوچک در بورس؟
گروه بورس- روز گذشته حتی اخبار مرتبط با صنعت خودرو هم نتوانست شور و هیجان لازم را به بازار بیاورد. به نظر میرسد نوعی «توقف کوچک» در روند بازار وجود داشت که باعث شد حتی باد موافق خبرهای خودرویی هم نتواند شرایط را بهبود ببخشد. اما چرا رفتار بازار به این شکل است؟ این بلاتکلیفی از کجا نشأت میگیرد و چه زمانی پایان خواهد یافت؟ بازار در روز گذشته همچنان در یک بلاتکلیفی پولی و خبری بهسر میبرد. فضای معاملاتی نشاندهنده تردید فعالان بازار در اتخاذ تصمیمات قاطعانه برای خرید و فروش بود. این بلاتکلیفی، عدم قطعیت و کمبود عوامل محرک بهطور واضحی در جریان معاملات قابل مشاهده بود. بازار نه توان لازم برای رشد هیجانی را داشت و نه تمایلی به اصلاح جدی نشان میداد. برای تحقق هر یک از این دو حالت، رویدادها و اتفاقات قویتری نیاز است که هنوز محقق نشدهاند.
از سوی دیگر حتی تحولاتی مانند بازگشایی پتروشیمیها و اخبار مربوط به صنعت خودرو نیز نتوانستند بازار را از وضعیت کنونی خارج کنند. به عنوان نمونه، اخبار خودرویی دیروز نیمهجان و با تاثیر محدود ظاهر شدند؛ شروع خوبی داشتند اما در ادامه کم آوردند. با وجود شرایط موجود بازار دیروز نتوانست اصلاح قیمتی بیشتری را تجربه کند. به نظر میرسد که بیشتر در حال طی کردن یک سیکل زمانی و اصلاح زمانی است تا اصلاح قیمتی. دلیل این امر نزدیکی قیمت بسیاری از سهمها به نقاط جذاب خرید است که در گزارشهای ماهانه اخیر به وضوح دیده میشود. همچنین، صندوقهای حمایتی و حقوقیها نیز با حضور فعال خود نقش تثبیتکننده در این شرایط ایفا کردند. این عوامل، مانع از اصلاح جدی بازار شدند اما برای خروج از این بنبست و حرکت به سمت قیمتهای بالاتر بازار نیازمند شوکهای قویتری است؛ شوکهایی که بتوانند انگیزه لازم را ایجاد کنند. گزارشهای ماهانه، که انتظار میرفت بتوانند این انگیزه را فراهم کنند، به دلایلی که در ادامه به آن پرداخته خواهد شد این نقش را ایفا نکردند.
نقش صنعت خودرو در بازار
همانطور که در گذشته هم دیده شده در مقاطع مشابه صنعت خودرو و سهام مرتبط با آن به عنوان لیدرهای اصلی بازار عمل کردهاند. دیروز نیز این گروه نقش محوری داشت و امید اصلی بازار برای تغییر شرایط بهبود بود اما اینبار این گروه بهتنهایی نتوانست بار سنگین بازار را به دوش بکشد و کار را پیش ببرد. یکی از دلایل عمدهای که مانع از حضور پرقدرتتر جریان پول در بازار شده به شرایط سیاسی و اقتصادی فعلی بازمیگردد. عدم شفافیت در روابط اقتصادی و سیاسی و بلاتکلیفی ناشی از آن باعث شده تا بخشی از جریان پول که پیشتر بازدهیهای نرمالی را در بازار تجربه کرده بود، ترجیح دهد برای حفظ سودهای قبلی خود فعلا گوشهنشین باشد و منتظر تثبیت شرایط سیاسی بماند. با این حال، برخی تحلیلگران معتقدند که جریان پول همچنان در بازار وجود دارد اما موانعی مانند بیثباتی سیاسی و اقتصادی مانع از ورود جدیتر آن به بازار شدهاند. در ادامه گزارش، به دلایل و رویدادهای دیگری که این وضعیت را مدیریت میکنند پرداخته خواهد شد.
بازار از دید آمار
بازار سرمایه در روز گذشته، با افت حدود نیمدرصدی شاخص کل به کار خود پایان داد و این شاخص با کاهش 19240 واحدی به سطح 2821066واحد رسید. شاخص هموزن نیز با افت کمتر از 2دهم درصد، کاهش 3232 واحدی را تجربه کرد و در عدد 887268 واحد قرار گرفت.
بررسی ارزش معاملات نشان داد که در بخش سهام و حقتقدم، ارزش معاملات به 21442میلیارد تومان رسید. ارزش معاملات صندوقهای سهامی و مختلط نیز به 4321میلیارد تومان رسید و صندوقهای درآمد ثابت با 10846میلیارد تومان سهم قابلتوجهی از معاملات روز گذشته را به خود اختصاص دادند. صندوق شرکتهای بزرگ نیز 2066میلیارد تومان، صندوقهای اهرمی 2259میلیارد تومان و صندوق طلا 2351میلیارد تومان ارزش معاملات داشتند.
نمودار محدوده قیمتی آخرین معاملات نشان داد که بیشترین تمرکز معاملات در محدوده منفی دو تا منفی 3درصد بوده و 72درصد از نمادها در محدوده منفی معامله شدند در حالی که تنها 28درصد از نمادها در محدوده مثبت قرار داشتند.
در بخش ورود پول حقیقی، برخی نمادها همچنان با خروج سنگین پول حقیقی مواجه بودند بهویژه خروج 698میلیارد تومانی که نشاندهنده فشار عرضه در برخی گروهها بود. در مقابل، یک نماد با ورود 857میلیارد تومانی پول حقیقی، جریان ورودی قابلتوجهی را تجربه کرد.
رفتار حقیقیها و حقوقیها نیز در معاملات روز گذشته قابلتوجه بود. حقیقیها با سهم 50درصد از ارزش خرید، معاملاتی به ارزش 10782میلیارد تومان داشتند در حالی که حقوقیها با سهم 46درصد، معاملاتی به ارزش 9851میلیارد تومان ثبت کردند.
در مجموع، روز گذشته بازار تحتتاثیر فشار فروش سنگین در بخش حقیقی و حقوقی قرار داشت در حالی که بخشی از سرمایهگذاران ترجیح دادند با احتیاط بیشتری عمل کنند و منتظر روشنتر شدن وضعیت بازار در روزهای آینده باشند.
جریان پول در انتظار بازگشایی نمادهای پتروشیمی
روز گذشته یکی از مهمترین موضوعات بازار، انتظار برای بازگشایی نمادهای پتروشیمی در بورس بود. بسیاری از فعالان بازار بر این باورند که جریان پول، پس از کسب بازدهیهای نرمال در ماههای اخیر، اکنون خود را برای ورود مجدد به نمادهای پتروشیمی آماده کرده است. این گروه از سهمها به دلیل ظرفیت رشد بالا و وزن قابلتوجه در شاخص کل، همواره یکی از محورهای اصلی توجه بازار بودهاند.
جریان پول چه در بخش حقیقی و چه در حقوقیها بهطور محسوسی در انتظار بازگشایی این نمادهاست. سرمایهگذاران بر این باورند که این بازگشاییها میتواند جذابیت جدیدی به بازار اضافه کرده و با ورود نقدینگی به حرکت دوباره شاخصها کمک کند. از این رو، فعالان بازار انتظار دارند که سازمان بورس با فراهم کردن شرایط مناسب، بازگشایی نمادهای پتروشیمی را مدیریت کند و بازار را از رکود فعلی خارج سازد.
بهمنماه و چالش فشار حقوقیها
بهمنماه همواره بهعنوان یکی از ماههای پرفشار برای بازار سرمایه شناخته شده است. یکی از عوامل اصلی این فشار، رفتار حقوقیهاست که در این ماه به دلیل نیاز به نقدینگی، اقدام به عرضههای سنگین در بازار میکنند. این فشار فروش در حالی که تقاضای حقیقی نیز چندان قوی نیست میتواند باعث کاهش جذابیت بازار شود.
حقوقیها با وجود داراییهای گسترده و گزینههای تامین مالی متنوع به دلیل سهولت دسترسی، اغلب بازار سرمایه را برای رفع نیازهای نقدینگی خود انتخاب میکنند. این رفتار ضمن ایجاد فشار فروش در بازار، مانع از شکلگیری جریان نقدینگی پایدار میشود و به رکود دامن میزند.
گزارشهای میاندورهای و ماهانه؛ چالشهای پیشرو
طی روزهای اخیر امید زیادی به گزارشهای میاندورهای و ماهانه وجود داشت که بتوانند بازار را از شرایط فعلی خارج کنند. گزارشهای میاندورهای تا حدود زیادی انتظارات را برآورده کردند و در برخی نمادها حتی عملکردی فراتر از پیشبینیها داشتند اما در مقابل گزارشهای ماهانه تا این لحظه نتوانستهاند اثرگذاری مشابهی داشته باشند.
یکی از مشکلات اصلی گزارشهای ماهانه، عدم انعکاس کامل افزایش نرخها و تغییرات در قیمت ارز در صورتهای مالی است. علاوهبراین، قطعی گاز و برق که بسیاری از صنایع را تحتتاثیر قرار داده است، فشار زیادی بر عملکرد شرکتها وارد کرده و مانع از ثبت عملکرد جذاب در گزارشها شده است.
فشار قطعی انرژی بر شرکتها
قطعی گاز و برق در ماههای اخیر، اثرات مخربی بر تولید و فروش بسیاری از شرکتها داشته است. این موضوع به وضوح در گزارشهای ماهانه منعکس شده و نشان میدهد که صنایع کشور تا چه اندازه از این چالشها آسیب دیدهاند. به نظر میرسد که این عوامل باعث شدهاند گزارشهای ماهانه نتوانند نقش محرک قوی را برای بازار ایفا کنند.
چشمانداز بازگشایی نمادهای پتروشیمی
با نزدیک شدن به موعد بازگشایی نمادهای پتروشیمی، انتظار میرود که این رویداد بتواند تاثیر مثبتی بر روند بازار بگذارد. بازگشایی این نمادها که سهم قابلتوجهی در شاخص کل دارند میتواند به جذب دوباره نقدینگی و بازگشت اعتماد سرمایهگذاران کمک کند.
در شرایط فعلی بازار نیازمند شوکهای قویتر و اخبار مثبت برای خروج از رکود است. بازگشایی نمادهای پتروشیمی در کنار گزارشهای باقیمانده و احتمالات سیاسی میتواند یکی از عوامل کلیدی در ایجاد تحرک در بازار باشد. فعالان امیدوارند که این رویداد بتواند انرژی تازهای به معاملات ببخشد و فضای کلی بازار را بهبود دهد.
گزارشهای ماهانه؛ بازتاب چالشهای اقتصادی
به نظر میرسد که گزارشهای ماهانه بهمنماه نیز مشابه دیماه، تحتتاثیر شدید قطعیهای گاز و برق قرار گیرد. این شرایط که فشار زیادی بر تولید و فروش شرکتها وارد کرده است همچنان بازار را در سهمهای بزرگ با مشکلات زیادی مواجه خواهد کرد. گزارشهای ضعیف و پایینتر از حد انتظار یک بار دیگر به همه نشان میدهد که اقتصاد و تولید در کشور تا چه اندازه از چالشها و مشکلات ساختاری رنج میبرند.
بارها گفته شده که بازار سرمایه تنها زمانی میتواند به صورت پایدار رشد و قلههای جدیدی را فتح کند که پشتوانه بنیادی و گزارشهای قوی همراه آن باشد اما وقتی گزارشها ضعیف منتشر میشوند و شرایط تولید شکننده باقی میماند، بازار به یک زمین لغزنده تبدیل میشود که در آن رفتارها غیرقابل پیشبینیتر و قیمتها آسیبپذیرتر میشوند.
این شرایط شجاعت خریداران را به وضوح کاهش داده و انگیزه فروشندگان را برای عرضه سهام بیشتر میکند. امید میرود که در گزارشهای باقیمانده از شرکتها، شاهد چرخش و بهبود وضعیت در برخی نمادها باشیم اما در مجموع، گزارشهای ضعیف این واقعیت را برجسته میکنند که کسب سود و بازدهی در بازار و انتخاب سهمهای مناسب با محوریت بنیادی بسیار سختتر شده است.
نرخ بهره؛ عاملی تعیینکننده برای بازار
یکی از موضوعات کلیدی که میتواند بخشی از بلاتکلیفی بازار را کاهش دهد، تعیین تکلیف نرخ بهره است. این هفته سررسید اوراق گواهی یکساله بانکها به پایان میرسد؛ همان اوراقی که با هدف کنترل نرخ ارز و تورم ارائه شده بود. اکنون بازار در انتظار تصمیم سیاستگذاران برای تعیین نرخ بهره جدید است.
بسیاری معتقدند رفتار فعلی بازار، افزایش اخیر نرخ ارز و جریانهای تورمی نشاندهنده احتمال ادامه روند فعلی نرخ بهره است اما آنچه بازار سرمایه انتظارش را میکشد، سیگنالی از سوی سیاستگذاران برای کاهش نرخ بهره است. پیشتر وعدههایی برای کاهش این نرخ داده شده بود اما با ثبات نرخ بهره و حتی افزایش آن در برخی موارد این وعدهها محقق نشدند.
اهمیت تصمیمگیری درباره نرخ بهره
نرخ بهره یکی از عوامل کلیدی برای خروج بازار از شرایط فعلی است. اگر سیاستگذاران در روزهای آتی بتوانند با کاهش نرخ بهره، سیگنالی مثبت به بازار ارائه دهند این امر میتواند به جذب جریان نقدینگی بیشتر و بهبود شرایط بازار کمک کند. در مقابل، ادامه روند فعلی یا افزایش نرخ بهره ممکن است فشار مضاعفی بر بازار سرمایه وارد و رکود را تشدید کند.
این مساله در کنار دیگر عواملی مانند بازگشایی نمادهای پتروشیمی، گزارشهای مالی و تحولات سیاسی میتواند در ۱۰ روز کاری آینده به یکی از موضوعات حساس و مهم برای تصمیمگیری در بازار بدل شود. امیدواریم سیاستگذاران با تصمیمات عاقلانه و منطقی گامی در جهت ثبات بیشتر نرخ بهره و بهبود فضای بازار بردارند.
در شرایطی که نرخ ارز و تورم همچنان چالشبرانگیز هستند، کاهش نرخ بهره میتواند بهعنوان یک عامل مهم برای خروج از بلاتکلیفی بازار عمل کند. این تصمیم اگر به درستی اجرا شود میتواند یک فضای بهتر و پایدارتر را برای بازار سرمایه فراهم آورد.
نرخ بهره؛ واکنش بازار به تصمیم سیاستگذاران
نرخ بهره و سیاستهای مرتبط با آن همچنان یکی از مسائل حیاتی و چالشبرانگیز برای بازار سرمایه است. اگر بانک مرکزی و دولت به هر دلیلی تصمیم به تثبیت نرخ بهره فعلی بگیرند انتظار میرود که این تصمیم واکنشهای قابلتوجهی را از سوی فعالان بازار به دنبال داشته باشد. یکی از احتمالات طبیعی این است که سهامداران بهویژه در روزهای ابتدایی پس از اعلام این تصمیم فشار فروش جدی را به بازار تحمیل کنند. این رفتار واکنشی ناشی از عدم تطابق انتظارات سرمایهگذاران با تصمیم سیاستگذاران خواهد بود.
با این حال، بخشی از این احتمال در شرایط فعلی بازار پیشخور شده است و تاثیر اصلی آن ممکن است محدودتر از پیشبینیها باشد. اگرچه ممکن است بازار واکنش چند روزهای به این تصمیم نشان دهد اما این تاثیر بستگی زیادی به نحوه مدیریت و اطلاعرسانی این تصمیم از سوی مسوولان دارد.
امید به تصمیم منطقی
همچنان امیدواری زیادی وجود دارد که سیاستگذاران با درک حساسیت شرایط فعلی، تصمیمی منطقی و مبتنی بر کاهش نرخ بهره اتخاذ کنند. کاهش نرخ بهره میتواند بهعنوان سیگنالی مثبت برای بازار عمل کند، اعتماد سرمایهگذاران را افزایش دهد و جریان نقدینگی بیشتری را به سمت بازار سرمایه هدایت کند. از سوی دیگر، سرعت در تصمیمگیری و اطلاعرسانی بهموقع نیز میتواند به کاهش بلاتکلیفی موجود کمک کرده و از تشدید نوسانات جلوگیری کند.
بازار سرمایه در روزهای اخیر با چالشهای متعددی از جمله بلاتکلیفی سیاسی و اقتصادی، اثرات منفی قطعیهای گاز و برق، ضعف در گزارشهای ماهانه و انتظار برای بازگشایی نمادهای پتروشیمی دستوپنجه نرم میکند. در این میان نرخ بهره بهعنوان یکی از عوامل کلیدی در تعیین مسیر آینده بازار توجه ویژهای را به خود جلب کرده است. اگرچه گزارشهای میاندورهای توانستند تا حدودی وضعیت بنیادی برخی نمادها را تقویت کنند اما گزارشهای ماهانه با عملکردی کمتر از انتظار، نشاندهنده فشارهای جدی بر تولید و فروش شرکتها بودند. این شرایط همراه با فشار فروش حقوقیها و کمبود محرکهای قوی بازار را در یک سیکل زمانی خنثی قرار داده است.
با نزدیک شدن به موعد بازگشایی نمادهای پتروشیمی فرصتی برای ایجاد تحرک در بازار فراهم خواهد شد اما تصمیم درباره نرخ بهره میتواند تاثیرات بسیار بیشتری بر روند کلی بازار داشته باشد. کاهش نرخ بهره میتواند بهعنوان یک شوک مثبت عمل کند و مسیر بازار را به سمت رشد پایدار هدایت کند. در مقابل، تثبیت نرخ فعلی یا افزایش آن ممکن است واکنش منفی سهامداران را به دنبال داشته باشد و فشار فروش را تشدید کند.
در مجموع، بازار سرمایه برای خروج از وضعیت فعلی به ترکیبی از تصمیمات منطقی در حوزه نرخ بهره، بازگشایی مناسب نمادهای کلیدی و گزارشهای مثبتتر از عملکرد شرکتها نیاز دارد. روزهای پیشرو میتوانند نقش تعیینکنندهای در سرنوشت کوتاهمدت بازار داشته باشند. امیدواریم سیاستگذاران با درک حساسیتهای موجود، تصمیماتی اتخاذ کنند که هم به کاهش بلاتکلیفی کمک کند و هم اعتماد و انگیزه سرمایهگذاران را بازگرداند.
لطفاً براي ارسال دیدگاه، ابتدا وارد حساب كاربري خود بشويد