نمره بورس در مقایسه با بازارهای موازی

«جهان‌صنعت»‌- بنیامین نجفی‌- بازار سرمایه به‌رغم شرایط رکودی چند ساله از منظر قیمت و سهم‌ها همچنان در بسیاری از موارد در نقطه ارزنده قرار داشته و چشم‌انداز مثبتی نسبت به بازارهای رقیب و بازارهای موازی دارد. از بعد تکنیکالی همچنان می‌توان نقاط منفی برای بازار سرمایه پیدا کرد که باعث خروج سرمایه از این بازار شده است اما در بلند‌مدت با توجه به جریان نقد آزاد و آربیتراژ می‌توان به این بازار خوشبین بود. ضمن اینکه از شروع مهر‌ماه جهت بازار سهام و نمادها به سمت مثبت چرخش کرده است و به نظر می‌رسد در صورت اعمال سیاست‌های تسهیل‌شونده روند بازار در میان‌مدت و بلندمدت نیز در مسیر مثبت و صعودی قرار بگیرد. از این رو در قیاس با سایر بازارها، وضعیت بازار سرمایه همچنان در نقاط قابل قبول قرار دارد، هر چند که رکود تعمیق یافته چند ساله همچنان بر فضای کلی این بازار حاکم است که سیاستگذار باید برای آن چاره‌اندیشی کند. «جهان‌صنعت» در گفت‌و‌گو با یک کارشناس و تحلیلگر ارشد بازار سرمایه به بررسی و مقایسه بازار سرمایه با بازارهای موازی در نیمه اول امسال پرداخته است.
خوشبینی به بورس در میان‌مدت و بلند‌مدت
امیر‌علی امیر‌باقری، کارشناس و تحلیلگر ارشد بازار سرمایه در گفت‌و‌گو با «جهان‌صنعت» اظهار کرد: به طور کلی بازارهای جا افتاده به پنج قسمت تقسیم می‌شوند. یکی از مهم‌ترین این موارد بازار سرمایه بوده که در کنار بازارهای دیگر مد نظر سرمایه‌گذاران است و جایی در سبد سرمایه‌گذاری آنها دارد. او بیان کرد: ضمن اینکه بازارهای دیگر صرفا به عنوان بازار سرمایه‌گذاری صرف مطرح نیستند. مثلا بازار املاک و مستغلات در کنار سرمایه‌گذاری دیدگاه مصرفی هم بر آن مترتب است. باید به این نکته توجه داشته باشیم که در فضای اقتصاد آزاد از آنجایی که فرصت آربیتراژ بین بازارها وجود دارد سرمایه‌گذاران طبیعتا با توجه به هزینه فرصت‌های اقتصادی و مقوله ریسک بازده اقدام به سرمایه‌گذاری در بازارها خواهند کرد و با توجه به شرایط خاص بازار سرمایه و به ویژه در سه سال گذشته به‌رغم ارزندگی این بازار شاهد فرار سرمایه به سمت بازارهای موازی بوده‌ایم. این کارشناس ارشد بازار سرمایه گفت: باید دقت کرد یکی از مهم‌ترین بازارهایی که می‌تواند تمام ریسک‌ها را در خودش حل کند و پوشش بدهد همین بازار سرمایه است چراکه افرادی که علاقه‌مند به سرمایه‌گذاری در املاک و مستغلات هستند با نگاهی به ترازنامه‌های بسیاری از شرکت‌های بورسی می‌توانند به دارایی‌های ارزنده تحت اختیار این شرکت‌ها پی ببرند و به طور غیرمستقیم شریک این دارایی‌ها هم باشند ولی باید به این نکته هم توجه کنیم که با توجه به نقدشوندگی بالای سهام در بازار سرمایه و طبیعتا گسترش سایه هیجانات در این بازار و بالطبع بالا بودن کارایی عملیاتی این بازار نسبت به سایر بازارها طبیعتا فشار فروش و خرید را بیشتر ملموس می‌کند و سرمایه‌گذاران غیرحرفه‌ای عمدتا تحت تاثیر هیجانات مبادرت به خرید و فروش می‌کنند. او اضافه کرد: ضمن اینکه با توجه به نسبت‌های ارزندگی و بازاری و جریان نقد آزاد و سایر روش‌های ارزشگذاری باید به این نکته توجه کنیم که بازار سرمایه در نقطه ارزندگی خاصی در بسیاری از صنایع و سهام قرار دارد ولی سرمایه‌گذاران می‌توانند با دینامیسم ویژه‌ای که برای سبد خودشان در نظر دارند اقدام به سرمایه‌گذاری جدی‌تری داشته باشند. امیر‌باقری در بخش دیگری از صحبت‌هایش گفت: به طور کلی در تحلیل اقتصادی باید به این نکته توجه کنیم که در کوتاه‌مدت هیجانات بر بازارها حاکم است ولی در بلند‌مدت این ارزندگی است که جهت بازارها را تعیین می‌کند. کم نبودند بازارهایی که در طول تاریخ و در وسعت جغرافیا که در فریم زمانی خاصی از نظرها مغفول مانده بودند اما در مدتی بعد به سرعت این عقب‌ماندگی خود را جبران کردند و دیگر فرصت ورود به بسیاری از سرمایه‌گذاران ندادند. از این مثال به کرات می‌توان مطرح کرد. طبیعتا افرادی که دیدگاه سرمایه‌گذاری ارزشی دارند که به هر حال اثبات شده در بلند‌مدت و میان‌مدت بالاترین بازده را خواهند داشت، ممکن است در کوتاه‌مدت رکود در بازار و حرکت دیگر بازارها را ببینند اما در میان‌مدت و بلند‌مدت با توجه به جریان نقد آزاد و آربیتراژ سرانجام این بازار به ارزندگی خود خواهد رسید و طبیعتا وجود حباب‌های مثبت یا منفی جزو لاینفک فضای سرمایه‌گذاری در طول تاریخ و وسعت جغرافیا بوده است. او افزود: سرمایه‌گذاران قبل از انجام سرمایه‌گذاری حتما باید از نقطه نظر ارزندگی بازارها را بررسی کنند چراکه عمدتا در نقطه‌ای افراد وارد بازارها می‌شوند که از نظر سرمایه‌گذاری، ارزشی برای سرمایه‌گذاری وجود ندارد و همان اتفاقی می‌افتد که در زمان ترکیدن حباب‌ها در بازارها رخ می‌دهد.