22 - 01 - 2025
فرار از ترس و بحران در بازار سرمایه
روز گذشته، بازار سرمایه تجربهای متفاوت از روزهای قبل را پشت سر گذاشت. اینبار معاملات با روند بهتری همراه شد و حجم معاملات نیز افزایش یافت. روندی که در ساعات ابتدایی بازار آغاز شد، نویدبخش بازگشت اعتماد نسبی به فضای معاملات بود. خریداران حقوقی با حمایتهای آشکار و مشخص، نقش مهمی در ایجاد این فضا ایفا کردند. اگرچه هنوز برای نتیجهگیری در مورد ادامه این روند زود است اما کاهش نسبی ترس و واهمه در میان فعالان بازار نشاندهنده آغاز یک تغییر مثبت است. دو شب قبل برای فعالان بازار سرمایه پر از خبرهای مهم و تاثیرگذار بود. یکی از اصلیترین رویدادها، سخنرانیهای دونالد ترامپ بود. او بار دیگر با اظهاراتی پرقدرت و غیرقابل پیشبینی، تصویر مردی را به نمایش گذاشت که سیاستهای او بر مبنای استراتژی «مرد دیوانه» شکل گرفته است. ترامپ با این رویکرد تلاش میکند فضایی از عدم اطمینان و ترس را ایجاد کند که قدرت چانهزنی او را افزایش دهد. این سخنرانیها، نگاه بسیاری از فعالان اقتصادی را به خود جلب کرد و تاثیر آن در بازارهای مالی نیز مشهود بود. در کنار این رویداد، موضوعات دیگری نیز بر فضای بازار اثر گذاشت. یکی از این موارد، تغییرات در نرخ ارز بود. دلار بار دیگر سفت شد و تغییرات مثبتی را در مسیر خود به ثبت رساند. این تحولات، سیگنالهایی متفاوت را به بازار مخابره کرد و نشان داد که روند قیمتها همچنان میتواند تحتتاثیر این متغیر کلیدی باشد.
بازار از دید آمار
روز گذشته بازار سرمایه توانست پس از چند روز افت، نشانههایی از بهبود نسبی را به نمایش بگذارد. شاخص کل بورس با رشد اندکی به میزان 2094واحد معادل 8صدم درصد به سطح 2761005واحد رسید. این افزایش نشاندهنده جوی مثبت در برخی از بخشهای بازار بود. در مقابل، شاخص هموزن با کاهش 2789واحدی معادل 32صدم درصد به عدد 876005واحد رسید که بیانگر ادامه فشار فروش در بسیاری از نمادهای کوچکتر بازار است.
در بررسی وضعیت کلی بازار، مشخص شد که 55درصد از نمادها توانستند در محدوده مثبت معامله شوند در حالی که 45درصد دیگر همچنان در محدوده منفی باقی ماندند. این برتری نسبی نمادهای مثبت بر منفی، نشانهای از بهبود وضعیت روانی بازار است، هرچند هنوز تا بازگشت کامل اعتماد عمومی به بازار، فاصله زیادی وجود دارد.
ارزش کل معاملات خرد روز گذشته به 22393میلیارد تومان رسید که سهم عمدهای از این معاملات مربوط به سهام و حقتقدمها بود. بررسی رفتار سرمایهگذاران نشان داد که حقیقیها در روز گذشته نقش برجستهای در معاملات ایفا کردند و با اختصاص 49درصد از خریدها و 50درصد از فروشها، رفتار متعادلتری نسبت به گذشته از خود نشان دادند. ارزش خرید حقیقیها معادل 10976میلیارد تومان و ارزش فروش آنها برابر با 11086میلیارد تومان ثبت شد. در سوی دیگر، حقوقیها نیز با سهم 46درصدی از خریدها و 46درصدی از فروشها، نقشی متعادل و تقریبا مشابه با حقیقیها داشتند. ارزش خرید حقوقیها 10481میلیارد تومان و ارزش فروش آنها 10371میلیارد تومان گزارش شد.
نسبت قدرت خرید به فروش حقیقیها در روز گذشته منفی 111 بود که نشاندهنده برتری اندک فروشندگان حقیقی بر خریداران بود. حقوقیها نیز با نسبت قدرت خرید منفی 125 نشان دادند که همچنان فضای احتیاطی در میان سرمایهگذاران حقوقی نیز حاکم است. در میان نمادهای بزرگ و تاثیرگذار بازار، برخی توانستند به لطف گزارشهای مثبت یا حمایتهای قوی، از وضعیت منفی خارج شده و به محدوده مثبت وارد شوند. نمادهایی که ارزش معاملات بالایی داشتند، بیشتر مورد توجه قرار گرفتند. نماد اول با سرانه خرید 56میلیون تومان و سرانه فروش 63میلیون تومان، بالاترین حجم معاملات را به ارزش 22393میلیارد تومان به ثبت رساند. نماد دوم با سرانه خرید 46میلیون تومان و سرانه فروش 51میلیون تومان و ارزش معاملاتی معادل 10634میلیارد تومان در رتبه بعدی قرار گرفت. نماد سوم نیز با سرانه خرید 30میلیون تومان و سرانه فروش 34میلیون تومان، ارزش معاملاتی بالغ بر 6511میلیارد تومان داشت.
در بخش صندوقهای سرمایهگذاری، صندوقهای سهامی و مختلط ارزش معاملاتی معادل 1900میلیارد تومان ثبت کردند. این در حالی بود که صندوقهای درآمد ثابت با 5800میلیارد تومان، همچنان ترجیح سرمایهگذاران محتاط را برای ابزارهای کمریسکتر نشان دادند. این تمایل به ابزارهای درآمد ثابت، به وضوح گویای شرایطی است که در آن فعالان بازار به دنبال حفظ سرمایه خود هستند و از ورود به معاملات پرریسکتر خودداری میکنند.
در نهایت، بازار سرمایه در روز گذشته با فضایی کمنوسان اما مثبت همراه بود. اگرچه شاخص هموزن کاهش یافت و فشار فروش در بسیاری از نمادها مشهود بود اما رشد اندک شاخص کل و برتری تعداد نمادهای مثبت بر منفی، نشانههایی از بازگشت اعتماد نسبی به بازار را ارائه داد. در شرایط فعلی، ادامه این روند مثبت و تقویت جریان تقاضا در بازار، مستلزم مدیریت بهتر اخبار و حمایتهای بیشتری از سوی بازیگران بزرگ و حقوقیها خواهد بود.
سخنرانی همتی؛ از روحیهبخشی تا محافظهکاری
یکی دیگر از نقاط عطف روز گذشته، سخنرانی وزیر امور اقتصادی و دارایی بود. همتی در این مقطع حساس، نقش یک رهبر معنوی را ایفا و تلاش کرد تا به بازار روحیه دهد. او در صحبتهای خود به اهمیت بازار سرمایه برای اقتصاد کشور تاکید کرد و این اطمینان را داد که دولت و سیاستگذاران همچنان از این بازار حمایت میکنند. اظهارات او با عباراتی همراه بود که به وضوح نشان میداد وی با فضای بازار سرمایه آشناست. تاکید او بر اینکه «این اصلاح، مقطعی است و بازار به زودی مسیر خود را پیدا خواهد کرد»، نشانهای از درک او از شرایط جاری بود. با این حال، صحبتهای همتی یک جنبه دیگر نیز داشت که برخی فعالان بازار را نگران کرد. او در ارائه اخبار مثبت و اطلاعاتی که میتوانست به طور مستقیم بر بازار تاثیرگذار باشد، محتاط بود. این محافظهکاری باعث شد که برخی سهامداران احساس کنند سیاستگذاران برگهای مهم و تاثیرگذار خود را برای هدایت بازار رو به بالا از دست دادهاند. این نگرانی، یکی از چالشهایی است که بازار در روزهای آینده باید با آن دست و پنجه نرم کند.
تاثیر شرایط فعلی
بر تصمیمات سرمایهگذاران
یکی از نکات کلیدی در شرایط کنونی بازار، رفتار محتاطانه سرمایهگذاران است. بسیاری از فعالان بازار به دلیل فضای پرریسک فعلی ترجیح میدهند دست به عصا حرکت کنند. این رویکرد، به ویژه در میان سرمایهگذاران بزرگتر و حقوقیها مشهود است. از سوی دیگر، انتظار برای روشنتر شدن فضای سیاسی و اقتصادی، باعث شده که بخش قابل توجهی از معاملات به حالت تعلیق درآید. بازار سرمایه در شرایط فعلی بیش از هر چیز به اخبار مثبت و تصمیمات قاطع نیاز دارد. هرچند برخی شایعات درباره تغییر نرخ بهره و سایر سیاستهای کلان اقتصادی مطرح شده اما این موارد هنوز در حد حرف باقی ماندهاند. روز گذشته نشان داد که با کاهش ترس و ورود حمایتهای هدفمند، بازار همچنان ظرفیت بازگشت و بهبود را دارد. با این حال، برای عبور از این شرایط، نیاز به تحولات واقعی و اثرگذار است که بتوانند اعتماد از دست رفته را بازگردانند و روند مثبتی را در بازار تثبیت کنند.
عامل اصلی سردرگمی در بازار
بازار سرمایه روز گذشته همچنان تحتتاثیر فضای ترس و تردید قرار داشت. عواملی چون حضور ترامپ، احتمال افزایش نرخ بهره، عرضههای سنگین حقوقیها و جو منفی کلی اقتصاد، همچنان در ذهن سهامداران باقی مانده است. این ترس فراگیر باعث کاهش شجاعت خریداران و افزایش جسارت فروشندگان شده است. در چنین فضایی، تحلیلهای سادهانگارانه و گمانهزنیهای غیرمستند نهتنها کمکی به بهبود اوضاع نمیکند بلکه نگرانیها را دوچندان میکند.
ترس طبیعی یا عامل بازدارنده؟
ترس موجود در بازار، اگرچه در نگاه اول بهعنوان یک عامل منفی تعبیر میشود اما در واقعیت بخشی طبیعی از رفتار بازارهای مالی در چنین شرایطی است. هنگامی که بخش عمدهای از فعالان بازار به سود دست یافتهاند، تمایل به حفظ این سودها اغلب به عرضههای گسترده منجر میشود. این رفتار، همانطور که در روز گذشته مشاهده شد، به خروج برخی سرمایهگذاران جسور از موقعیتهای خرید منجر شده است. با این حال باید در نظر داشت که ترس بیش از حد، شجاعت خریداران را کاهش داده و روند بازار را مختل میکند.
زمان؛ کلید کاهش ترس
و بازگشت اعتماد
پایان یافتن ترس و سردرگمی در بازار نیازمند زمان و روشنتر شدن فضای ریسکهای سیاسی و اقتصادی است. گذر زمان، کاهش قیمتها به سطوح بنیادی جذاب و مشخص شدن نتایج رویدادهای سیاسی میتواند ترس حاکم بر بازار را کاهش دهد. بهعنوان نمونه، در روز گذشته مشاهده شد که برخی نمادها به سطوح قیمتی رسیدند که خریداران را مجاب به ورود کرد. این روند، اگر به شکلی منطقی و بدون هیجانات منفی ادامه یابد، میتواند فضای بازار را بهبود بخشد.
نقش گزارشهای مالی
در بهبود فضای بازار
گزارشهای مالی منتشر شده از شرکتها، بار دیگر حاکی از ارزندگی بسیاری از نمادها در قیمتهای فعلی است. این گزارشها نشان میدهند که قیمت بسیاری از سهام، ۷ تا ۱۰درصد پایینتر از نقاط ایدهآل بنیادی قرار دارند. این اطلاعات، در صورت همراه شدن با گذر زمان و کاهش ابهامات میتواند اعتماد سرمایهگذاران را جلب کند و خریداران را با شجاعت بیشتری به بازار بازگرداند. در این میان، سیاستگذاران نقش کلیدی در شکلدهی به فضای اعتماد در بازار دارند. با اتخاذ تصمیمات مناسب و شفاف میتوانند زمینهساز بازگشت نقدینگی به بازار شوند. اگرچه ممکن است روند بهبود بازار با سرعت کمتری نسبت به دورههای گذشته همراه باشد اما در عوض پایداری بیشتری را به دنبال خواهد داشت.
اصلاح منطقی؛ مقدمهای
برای رشد پایدار
اصلاح و دستبهدست شدن نمادها در بازار که در روزهای اخیر به شکل محسوسی مشاهده شده است، میتواند به آمادهسازی فضای بازار برای دوره رشد آینده کمک کند. رشدهای هیجانی و سریع، خطر ایجاد حباب و ریزشهای سنگین را به دنبال دارند اما اکنون، با اصلاحات اخیر، بازار به سمت منطقیتر شدن پیش میرود. این روند، اگر با انتشار گزارشهای مثبت و بنیادی همراه شود، میتواند مسیر رشد پایدار و منطقی را برای بازار فراهم کند. آنچه اکنون اهمیت دارد، انتخاب استراتژی مناسب در شرایط جدید بازار است. سهامداران باید با توجه به دادههای بنیادی و گزارشهای منتشر شده، تصمیمات خود را بازنگری کنند. ترکیب گزارشهای میاندورهای و ماهانه که یکی از مهمترین منابع اطلاعاتی برای تحلیل بازار است، میتواند به سرمایهگذاران در انتخاب سهام مناسب کمک کند. شرکتهایی که گزارشهای قوی و چشمانداز مثبتی ارائه میدهند، بیشترین شانس را برای جذب سرمایه و بازدهی مناسب خواهند داشت. بازار سرمایه باوجود چالشهای موجود همچنان ظرفیت رشد دارد اما این رشد به تدریج و با توجه به گزارشهای بنیادی و رفع ابهامات سیاسی و اقتصادی محقق خواهد شد. شجاعت خریداران و تصمیمات هوشمندانه، در کنار تقویت اعتماد بازار، میتواند فضای فعلی را بهبود بخشد و بازار را به مسیر صعودی بازگرداند. سهامدارانی که با تحلیل و آگاهی پیش میروند، در این دوره جدید میتوانند از فرصتهای موجود بهرهمند شوند و بازدهی مناسبی کسب کنند.
چراغ راهنمای سرمایهگذاران
یکی از موضوعات مهم در روزهای اخیر، بررسی گزارشهای مالی شرکتها و تاثیر آنها بر فضای بازار است. در این میان، دستهبندی شرکتها براساس عملکرد مالی و چشمانداز سودآوری، به یک ابزار کلیدی برای تصمیمگیری در بازار تبدیل شده است. گزارشهای میاندورهای اخیر نشان دادهاند که ۵۰ شرکت با عملکردی بسیار مثبت و فراتر از انتظار در صدر جدول قرار گرفتهاند. این شرکتها حتی در شرایط فعلی، با کوچکترین تغییر مثبت در بازار، مورد استقبال گسترده قرار گرفته و در بسیاری از موارد صف خرید تشکیل دادهاند. در کنار این شرکتها، ۱۵۰ تا ۲۰۰ شرکت دیگر نیز گزارشهایی در سطح متوسط و نرمال ارائه دادهاند. بررسی تاریخی عملکرد این دو گروه نشان میدهد که سرمایهگذاری در این شرکتها، به ویژه در شرایط فعلی میتواند نتایج منطقی و مطمئنی برای سهامداران به همراه داشته باشد. سرمایهگذاران در این مقطع باید با دقت و وسواس بیشتری به گزارشهای مالی توجه کنند. تهیه خلاصهای از عملکرد ۲۰۰ تا ۲۵۰شرکت و مقایسه آن با گزارشهای ماهانه میتواند مسیر انتخاب سهام مناسب را روشنتر کند. تا روز یکشنبه، زمان کافی برای تحلیل این گزارشها و اتخاذ تصمیمات منطقی وجود دارد. خروجی این بررسیها، سهمهایی با بازدهی مناسب و بدون حاشیه خواهد بود. این نکته بار دیگر اهمیت تحلیل بنیادی و توجه به اطلاعات کدال را نشان میدهد.
نقش نرخ ارز در تحلیلهای بنیادی
یکی از اشتباهات رایج تحلیلگران بازار، عدم در نظر گرفتن تغییرات نرخ ارز در ارزیابی عملکرد شرکتهاست. صورتهای مالی فعلی بسیاری از شرکتها، هنوز تاثیر افزایش نرخ ارز را منعکس نکردهاند. برای درک بهتر شرایط و تحلیل ارزندگی سهام، توجه به سودآوری سال آینده (پی به ای فوروارد) ضروری است. تجربههای گذشته نشان داده است که بیتوجهی به این عامل، تحلیلگران را در تخمین ارزش واقعی سهام به خطا انداخته است. رشد بازار از آبانماه تاکنون نشان داده است که تحلیلگران و مدیران دارایی، اغلب درک دقیقی از جریان سودآوری شرکتها نداشتهاند. در آن زمان، بسیاری از سهمها با نسبت قیمت به درآمد بسیار پایین (۲ یا ۳) فروخته شدند، در حالی که شرایط بنیادی این شرکتها ارزندگی بالای آنها را نشان میداد. اکنون نیز این روند در برخی موارد ادامه دارد و نیاز به اصلاح در رویکردهای تحلیلی احساس میشود.
لطفاً براي ارسال دیدگاه، ابتدا وارد حساب كاربري خود بشويد