شانس ورود پول جدید به بورس

«جهان‌صنعت»- در ماه‌های اخیر آنچه در بازار سرمایه واضح به نظر می‌آمده خروج پول حقیقی و حجم پایین معاملات بوده است. غالب تحلیل‌ها حاکی از آن بود که برای حرکت رو به جلوی بورس نیاز است حجم معاملات دست‌کم به ۶۰۰۰ میلیارد تومان برسد، اما هرگز چنین اتفاقی نیفتاد و سیگنال‌ها برای خروج پول قوی بود. از سوی دیگر یکی از موضوعاتی که بازار سرمایه را به شدت تحت تاثیر قرار داده افزایش نرخ بهره در اقتصاد کشور است. کارشناسان بازار سرمایه براین باورند که علاوه‌بر سیستم بانکی نرخ‌های تامین مالی حدود ۳۵ تا ۴۰ درصد رشد کرده و در بازار هم نرخ میانگین نرخ بهره اوراق اسناد به ۲۸ درصد رسیده به طوری که این امر باعث شده تا سرمایه‌گذاران ریسک حضور در بازار مذکور را به جان نخرند، اما چرا با وجود اینکه نسبت‌های ارزندگی بازار از قبیل P/E گذشته‌نگر و حتی P/E آینده‌نگر برخی صنایع که از جذابیت کافی برخوردار هستند، سرمایه‌گذاران این موضوع را نادیده می‌گیرند؟ برخی گمانه‌زنی‌ها حاکی از آن است که با اصلاحی که در بازار طی ۶ ماه گذشته رخ داده و با توجه به چشم‌انداز آتی نرخ ارز و همچنین نقدینگی‌ای که در اقتصاد در حال پمپاژ است، شاید بتوان به ورود پول به بازار امیدوار بود. در عین حال برخی تحلیل‌ها حاکی از آن است که آنچه بر بازار طی ماه‌‌های اخیر گذشته است، از نوسانات سهمگین منفی حکایت دارد که عاری از روزهای خوب و روند معاملاتی موردقبول برای فعالان بورس تهران بوده است. وضعیت روند شاخص‌های سهامی همزمان با ورود به نیم‌سال دوم، نشان می‌دهد این نماگرها در اغلب روزهای معاملاتی به عقب‌نشینی تن داده‌اند. با وجود اینکه در دو هفته قبل بازار سهام یک هفته معاملاتی کاملا سبز را به ثبت رساند. از سوی دیگر نرخ‌ها در بازارهای رقیب همچنان در نوسانات محدود قرار دارند. دلار آزاد با وجود اینکه در کانال ۵۰ تا ۵۲ هزار تومان جولان می‌دهد، اما همچنان سرمایه‌گذاران با دقت فراوانی تحولات این بازار را رصد می‌کنند. به‌رغم تاکید تعداد گسترده‌ای از کارشناسان بر غیرحبابی بودن قیمت سهام، روند نزولی بورس به یکی از متداول‌ترین روندهای ماه‌های اخیر مبدل شده است. در چنین شرایطی شاهد حرکت متفاوت برخی سهام بودیم که به صورت مقطعی مورد توجه اهالی بازار قرار گرفته و به نظر می‌رسد در صف انتظار نشسته‌اند؛ موضوعی که نشان می‌دهد از میان ارزندگی سهام و ریسک‌های متداول، غلبه فضای ترس بر بازار حرف اول را می‌زند. عاملی که سبب شده حتی سرمایه‌های گریزان و سرگردان بازارهای رقیب، به بازار سهام به دیده تردید بنگرند. «جهان‌صنعت» در گفت‌و‌گو با یک کارشناس بازار بورس به بررسی سناریوی احتمالی ورود پول جدید در ماه‌های آتی به بازار پرداخته است.
زمستان مثبت در انتظار بورس
الهه نعمتی کارشناس بازار سرمایه در گفت‌و‌گو با «جهان‌صنعت» اظهار کرد: آنچه در بازار سرمایه شاهد هستیم این است که بورس روند فرسایشی و منفی به خود گرفته است. البته در این میان موج‌های مثبت هم وجود داشته است. با یک نگاه اجمالی به تحلیل تکنیکال شاخص کل به نظر می‌رسد کف دو میلیون واحد تثبیت شده و نگرانی بابت پایین آمدن از این عدد وجود ندارد. همچنین نمودار اهرم در حال تثبیت روی ۱۸۰۰۰ ریال است و نرخ دلار ۵۱۴۰۰ تومان است که به نظر می‌رسد بعد از اصلاح نسبتا سنگین بازار بورس از ۱۷ اردیبهشت ماه همچنین تایید و تکذیب اخبار مانند نرخ خوراک پتروشیمی‌ها، زمزمه‌های افزایش نرخ بنزین و جریمه بانک‌ها باعث افت بازار است. این فارغ از هر مساله بنیادی و سودآوری شرکت‌ها و معامله شدن سهام زیر ارزش ذاتی بوده است که به تدریج باعث ایجاد رغبت و پالس مثبت ارزندگی به بازار سرمایه شد. او ادامه داد:‌ با نگاهی به نمودار ارزش معاملات بازار متوجه خواهیم شد که بازار با کمبود نقدینگی مواجه است و همچنان چشم انتظار ورود پول‌های پارک‌شده در اوراق درآمد ثابت و سایر بازارهاست و تا زمانی که نقدینگی وارد بازار نشود همچنان شاهد بازاری نوسانی هستیم و تنها برخی سهم‌های کوچک مستعد رشد خواهند بود. نعمتی افزود: به طور کلی روند صعودی بازار بورس زمانی آغاز می‌شود که بتواند چندین روز پیاپی مثبت بماند و حجم معاملات، ارزش معاملات و سرانه خرید افزایش بیابد، در غیر‌این صورت همچنان با تصمیمات عجولانه و دستکاری و کنترل بازار شاهد بازار نوسانی خواهیم بود. با توجه به اینکه در این محدوده بازار سهام و کمرنگ‌تر شدن تاثیر ریسک سیستماتیک بر بازار و اتفاقات حاکم بر خاورمیانه، بازار سهام بسیار کم‌ریسک‌تر شده و همچنین با توجه به اینکه در آینده نه‌چندان دور شاهد رویداد سیاسی انتخابات مجلس در اواخر سال جاری هستیم، در بهبود روند بازار بی‌تاثیر نخواهد بود و می‌توانیم زمستان خوبی در بازار سرمایه شاهد باشیم.