16 - 10 - 2024
سیگنالهای کاهش نرخ بهره تا پایان سال
سنا- یک کارشناس بازار سرمایه گفت: تا پایان سال حدود ۱۸۲همت از اوراقی که در بودجه تعیین شده بود، تسویه خواهد شد، در نتیجه حجم اوراق موجود در بازار با کاهش مواجه میشود. کاهش حجم اوراق نیز کاهش نرخ بهره را به دنبال خواهد داشت.
امیر ندیری ضمن تحلیل نحوه انتشار اوراق دولتی اعلام کرد: بررسی روند انتشار اوراق در چند سال گذشته نشان میدهد، دولت هر ساله عمده انتشار اوراق را برای انتهای سال در نظر میگرفت، به همین خاطر نیمه دوم هر سال به خاطر افزایش عرضه اوراق دولتی، نرخ اوراق بالاتر میرفت اما امسال دولت از ابتدای سال شروع به عرضه اوراق کرد و تا دیروز (سهشنبه ۲۴مهرماه ۱۴۰۳)،کل اوراق تعیین شده در بودجه، به میزان ۲۵۴همت به اتمام میرسد.
او با اشاره به اینکه اخیرا علاوه بر میزان اوراق انتشار یافته، ۵۰همت مازاد بر بودجه از طرف سران قوا برای انتشار اوراق، مجوز دریافت شده است، گفت: با توجه به اتمام عرضه اوراق، تا پایان سال حدود ۱۸۲همت از اوراقی که در بودجه تعیین شده بود و در بازار موجود است، تسویه خواهد شد. در مقابل آن ۵۰همت دیگر اوراق منتشر خواهد شد که در نتیجه حجم اوراق موجود در بازار را با کاهش مواجه میکند و حاصل کاهش حجم اوراق نیز کاهش نرخ بهره را به دنبال خواهد داشت.
ندیری با تاکید بر اینکه احتمال انتشار اوراق مازاد «مانند ۵۰همت مازاد بر بودجه»، احتمالا بیتاثیر است، ادامه داد: با توجه به اینکه ۱۸۲همت از اوراق سررسید میشود، تخمینها نشان میدهد که اگر تا حدود ۲۰۰همت دیگر نیز اوراق مازاد منتشر شود باز هم یا نرخ بهره پایینتر میآید یا ثابت خواهد ماند، در هر صورت نرخ بهره بالاتر نخواهد رفت.
این کارشناس با بیان اینکه از شهریور سال جاری حدنصاب اوراق دولتی صندوقها از ۲۰درصد به ۲۵درصد بازگشته است، گفت: صندوقها باید چیزی حدود ۵۰همت اوراق بخرند تا به حدنصاب قانونی برسد. بانکها هم باید درصدی از میزان سپردههایشان اوراق دولتی باشد، پس بانکها نیز باید اوراق خود را افزایش دهند.
او در جمعبندی تحلیل خود گفت: با در نظر گرفتن ۱۸۲همت اوراق سررسید، تقریب ۵۰همت کسری اوراق صندوقها و ۳۰همت کسری اوراق بانکها، مجموعا ۲۴۰همت بدهی دولت خواهد شد. با در نظر گرفتن ۵۰همت مجوز انتشار اوراق، ۱۸۷همت کسری اوراق به وجود میآید که این کسری نرخ بهره را پایین میآورد.
ندیری تاثیر کاهش نرخ بهره را بر بازار سهام مثبت ارزیابی کرد و گفت: با مدلهای ارزشگذاری که در بازار وجود دارد، هرچه نرخ بهره بالاتر باشد نسبت قیمت به درآمد (P/E) پایینتر است و در واقع کاهش نرخ بهره باعث افزایش جذابیت سرمایهگذاری مخصوصا در بازار پول خواهد شد، ضمن اینکه وقتی نرخ بهره کاهش پیدا میکند جذابیت سرمایهگذاری در ابزارهای درآمد ثابت و سپردههای بانکی کمتر شده و این پولها به بازار سهام جریان پیدا میکند.
لطفاً براي ارسال دیدگاه، ابتدا وارد حساب كاربري خود بشويد