سناریوی بازار سهام برای ابتدای سال ۱۴۰۳

تحلیل بازار‌- در فضای معاملاتی کنونی گروه بانکی، پتروشیمی، پالایشی و سایر تک‌نمادهای صادراتی قابلیت بالایی برای رشد در ابتدای سال ۱۴۰۳ تحت تاثیر نرخ ارز پیدا کرده‌اند.
یکی از مخرب‌ترین سیاست‌های اقتصادی اخیر افزایش فاصله دلار نیما و دلار آزاد است. قبلا زمانی فاصله زیاد بین نرخ دلار نیما و آزاد تجربه می‌شد که صادرات نفتی و غیرنفتی به حداقل ممکن می‌رسید. در یک سال گذشته که صادرات نفتی عدد قابل ‌توجهی بوده دیگر توجیهی برای افزایش فاصله بین قیمت دلار سامانه نیما و بازار آزاد نیست.
در چند وقت اخیر که فاصله ارزی زیاد شده عمدتا ارز صادراتی تبدیل به واردات یا خروج سرمایه شده است، با این حال فاصله نرخ نیما و آزاد حفظ شده و حتی به بیشینه خود رسیده و این موضوع مشابه یک رانت به واردات بوده و صف تقاضا برای دریافت ارز از سامانه افزایش یافته است. در چنین شرایطی بخشی از این دلارها به بهانه واردات از کشور خارج می‌شوند.
محمود مرادی با بیان اینکه در حال حاضر فاصله دلار آزاد و نیما به بیش از ۲۰ هزار تومان رسیده و یکی از مطالبات مهم کاهش این فاصله در روزهای آتی است، گفت: به نظر می‌رسد دلار نیما در هفته‌های آتی بتواند به حدود ۴۴ هزار تومان افزایش پیدا کند. شروع امسال دلار آزاد ۴۹ هزار تومان بوده که در حال حاضر ۲۰ درصد بالاتر و به حدود ۵۸ هزار تومان رسیده است، بنابراین دلار نیما اگر بخواهد نسبت به ابتدای سال حتی ۲۰ درصد رشد کند، باید به ۴۴ هزار تومان برسد.
او افزود: با توجه به رشد ارز و همچنین اونس جهانی شاهد بالا رفتن انتظارات تورمی هستیم. به نظر می‌رسد علت خرید طلا در این روزها، دید رشدی در قیمت اونس یا ارز است. ارز به سقف تاریخی رسید و مدل معاملاتی به گونه‌ای است که در همین محدوده باقی می‌ماند. قاعدتا با رسیدن تعطیلات سال جدید، تقاضا برای ارز افزایش پیدا می‌کند، به همین دلیل روند افزایشی ادامه پیدا کرده است. از این رو با در نظر گرفتن این سناریو اگر بعد از گروه خودرویی‌ها تحت تاثیر اخبار تجدید، واگذاری و غیره گروه دیگری قرار باشد رشد کند، گروه بانکی و نمادهای صادراتی به دلیل رشد نرخ ارز مورد توجه خواهند بود. در واقع با نزدیک شدن به انتهای سال و اعلام تسعیر ارز بانک‌ها و اخبار دیگر این گروه، نمادهای بانکی نیز می‌توانند به دیگر نمادهای پرتراکنش اضافه شوند.
بقیه نمادهای بزرگ ازجمله پالایشی‌ها به واسطه قیمت نسبتا مناسب و احتمال اخبار مثبت در روزهای آینده، این روزها رشد کردند. نمادهای پتروشیمی نیز اخیرا معاملات پرحجمی داشتند. این موضوع ناشی از آن بود که خرید سهام صادراتی‌ها با انتشار خبر حذف دریافت علی‌الحساب مالیات صادرات کالاهای خام و نیمه‌خام خرید نمادهای صادراتی جذابیت پیدا کرد.
تعیین‌تکلیف نرخ ارز بر بازار سرمایه
به نظر بازار می‌تواند در کوتاه‌مدت، روی دوش سه دسته از اخبار و اتفاقات سوار شود و مسیر بهتری را طی روزهای آتی داشته باشد. قطعا اولین و مهم‌ترین آن خبرهای نرخ تسعیر ارز است، همان‌طور که این جریان باعث شد پول قوی در نمادهای پتروشیمی به دلیل احتمال تغییر نرخ ارز نیمایی مورد توجه قرار گیرد و جریان نقدینگی قوی روی آنها شکل بگیرد.
در نهایت بازار و جریان پول به مسیر ارزندگی توجه خواهد کرد. از همین ‌رو است که بازار می‌تواند ابتدا با گروه صادراتی پیش برود و رفته‌رفته نمادهای دیگر و کوچک بازار را با خود همراه کند که تحولات مختلف نمادهای بزرگ بنیادی در راستای این جریان بازار بروز می‌کند.
مهم‌ترین و خاص‌ترین تصمیم سیاستگذار، حاکمیت و دولت در قبال بازار سرمایه تعیین‌تکلیف نرخ ارز است. بسیاری بر این عقیده‌اند که در نبود خبرهای منفی سلسله اخبار حتی کوچک و ریز مثبت می‌تواند شور و شوق و جو خوب و مثبتی را ایجاد کند و بازار را رو به بهبود پیش ببرد. این ادامه‌دار بودن و هر روز یک خبر خوب منتشر شدن برای بازار رویداد مهمی است که می‌تواند از بعد روانی اثرات بسیار ویژه و خاصی برای بازار داشته باشد.
آلبرت بغزیان با اشاره به نقش دلار در انتظارات تورمی در اقتصاد گفت: در حال حاضر دلار به نظر فرمان بازار را در سال آتی به دست خواهد گرفت و تحولات آن اتفاقات مهمی را برای بازار رقم می‌زند. در واقع تورم باعث توجه و رونق بازار سرمایه شده، منتها سرعت اثرگذاری و نحوه انتقال اثر این رشد به بازار با رفتار سیاستگذار پیش می‌رود.
او با تاکید بر اینکه در حال حاضر به نظر مسیر نرخ ارز در اولین گام شجاعت خریداران بازار سهام را افزایش داده است، افزود: در گام بعد فروشنده‌ها به هر قیمت بازار سهام را عرضه نمی‌کنند و البته گام‌های بعدی سیاستگذار در مورد نرخ دلار نیما و اختلاف فعلی ایجاد‌شده مهم‌ترین رویداد برای بازار است که می‌تواند روی روند معاملات تاثیر بگذارد.
براساس این گزارش، بازار سهام در پایان سال موقعیت ویژه‌ای پیدا کرده؛ از یک سو سیگنال نرخ تسعیر ارز و انتظارات تورمی وجود دارد و از سوی دیگر نقدینگی مورد نیاز شرکت‌ها برای پرداخت عیدی و تسویه‌های پایان سال منجر به افزایش عرضه سهام شده است. با این حال در فضای معاملاتی کنونی گروه بانکی، پتروشیمی، پالایشی و سایر تک‌نمادهای صادراتی قابلیت بالایی برای رشد در ابتدای سال ۱۴۰۳ تحت تاثیر نرخ ارز پیدا کرده‌اند.