رکود تورمی چیست و چرا باعث نگرانی است؟

«جهان‌صنعت‌نیوز»- رکود تورمی وضعیتی نادر است که در آن تورم بالا با رشد اقتصادی راکد همراه می‌شود. با اجرای تعرفه‌های جدید در شرایط تورم پایدار و رشد کند اقتصادی، برخی ناظران بازار درباره رکود تورمی هشدار می‌دهند. این وضعیت بانک مرکزی آمریکا (فدرال‌رزرو) را در شرایط دشواری قرار می‌دهد. اقتصاددانان می‌گویند خطر رکود تورمی در حال افزایش اما همچنان نسبتا پایین است. بازارها با عدم شفافیت در سیاست‌های تجاری و چشم‌انداز متغیر رشد اقتصادی دست و پنجه نرم می‌کنند.
اصطلاح جدیدی در وال‌استریت به گوش می‌رسد که برای سرمایه‌گذاران نگران‌کننده است؛ رکود تورمی. این مفهوم به تورم بالا و رشد اقتصادی راکد اشاره دارد که یک وضعیت نادر و چالش‌برانگیز برای اقتصاد ایالات‌متحده محسوب می‌شود. گاس فاوچر، اقتصاددان ارشد در گروه خدمات مالیPNC، توضیح می‌دهد: «ممکن است یکی از این شرایط رخ دهد یا دیگری اما نادر است که هردو باهم اتفاق بیفتند.» برای بسیاری، رکود تورمی یادآور دهه۱۹۷۰است، زمانی که دو شوک نفتی، قیمت انرژی را به‌شدت افزایش داد و همزمان اقتصاد در رکود فرو رفت. امروز، این تهدید دوباره سر برآورده است زیرا دونالد ترامپ تعرفه‌های جدیدی را بر بزرگ‌ترین شرکای تجاری ایالات‌متحده اعمال کرده و باعث افزایش نگرانی‌ها درباره افزایش قیمت‌ها و ضعف بازار کار شده است؛ آن‌هم در شرایطی که تورم بالا و رشد اقتصادی در حال کاهش است.
آیا تعرفه‌ها می‌توانند باعث رکود تورمی شوند؟
سرمایه‌گذاران در مواجهه با چشم‌انداز نامشخص رشد اقتصادی و نبود شفافیت در سیاست‌های تجاری، با مشکلاتی روبه‌رو هستند. تصمیمات تعرفه‌ای ظرف چند روز گرفته و تغییر داده می‌شوند. روز سه‌شنبه، تعرفه‌های ۲۵‌درصدی بر واردات از کانادا و مکزیک و تعرفه‌های ۱۰‌درصدی بر کالاهای وارداتی از چین اجرایی شد که منجربه کاهش ارزش بازارهای جهانی گردید. ترامپ سپس تعرفه‌های خودرویی را به تعویق انداخت و روز پنجشنبه تعرفه‌های کانادا و مکزیک را برای یک‌ماه دیگر کاهش داد.
رییس‌جمهور آمریکا اعلام کرده است که قصد دارد تعرفه‌های متقابل و تعرفه‌هایی بر سایر کالاهای وارداتی، از جمله فولاد و آلومینیوم اعمال کند. تحلیلگران هشدار می‌دهند که در صورت اجرای این تعرفه‌ها، پیامدهای اقتصادی قابل‌توجهی به‌دنبال خواهد داشت. برایان رز، اقتصاددان ارشد در مدیریت ثروت جهانیUBS می‌گوید: «تعرفه‌ها یک شوک کلاسیک رکود تورمی هستند. این در واقع یک افزایش مالیاتی است که باعث افزایش قیمت‌ها نیز می‌شود.» وی افزود: «در کوتاه‌مدت، بدون شک این موضوع برای رشد اقتصادی منفی خواهد بود.»
در همین حال، کاهش رقابت خارجی به شرکت‌های داخلی اجازه می‌دهد قیمت‌های خود را افزایش دهند. همچنین، شرکت‌هایی که در انتظار شفافیت بیشتر درباره تعرفه‌ها هستند، ممکن است برخی عملیات خود را متوقف کنند. «ما انتظار کاهش رشد را داشتیم اما این تعرفه‌های جدید بر کانادا و مکزیک یک شوک نسبتا بزرگ محسوب می‌شوند»، رز می‌گوید: در صورت ماندگاری این تعرفه‌ها، رشد اقتصادی به‌طور قابل‌توجهی کاهش خواهد یافت.
چشم‌انداز تورم و رشد اقتصادی
اجرای تعرفه‌ها در شرایطی رخ می‌دهد که داده‌های اقتصادی ضعیف‌تر از حد انتظار منتشر شده و سرمایه‌گذاران را نگران کرده است. هفته گذشته، گزارشی از «کنفرانس بورد» نشان داد که اعتماد مصرف‌کنندگان بیشترین کاهش را از آگوست۲۰۲۱ تاکنون داشته، درحالی‌که انتظارات تورمی افزایش یافته است. همچنین در ماه ژانویه فروش خرده‌فروشی کند شد. داده‌های ماه فوریه نیز نشان داد که میزان سرمایه‌گذاری در بخش ساخت‌وساز و فعالیت‌های تولیدی کاهش یافته است.