دو روی سکه بازار سهام

تحلیل بازار‌- در حال حاضر بازار سهام تحت تاثیر عملکرد رکود اقتصادی، ریسک‌های سیستماتیک و سیاست‌های دستوری همچنان نزولی است و این موضوع نشان می‌دهد که همیشه پای سیاست‌های دولت در میان است.
‌تغییر محسوسی در متغیرهای تاثیرگذار بر درآمد و سود شرکت‌ها در کوتاه‌مدت قابل تصور نیست. از سوی دیگر تغییر در سیاست‌های پولی که بتواند محرک سرمایه‌گذاری در سهام باشد و موجب رشد پی بر ای نمادها شود فعلا قابل مشاهده نیست. به همین دلیل بورس به عنوان داستان‌های جذاب در حد بالایی قرار دارد. چون ورود سرمایه به بازار هم نداریم، همه سعی می‌کنند اصل داستان را بخرند. داستان‌هایی مثل تجدید ارزیابی نمادهای مختلف، آگهی مزایده بلوک مدیریتی، فروش دارایی و البته واگذاری دارایی‌ها در گروه بانکی می‌توانند ظرفیت مناسبی برای رشد ایجاد کنند.
تاثیر سیاست‌های پولی و مالی بر بورس
با توجه به اینکه فصل بودجه‌ریزی است و از سوی دیگر همچنان تحریم‌ها با قدرت و شدت ادامه دارند افت ناشی از درآمدهای بودجه می‌تواند اثرات دوگانه‌ای در بازار داشته باشد، از این رو دولت خیلی زود سراغ گزینه‌هایی نظیر اصلاح انرژی و افزایش احتمالی نرخ ارز در بودجه خواهد رفت که هر دو موضوع می‌تواند برای بازار سرمایه عامل محرک و جو روانی تورمی و عامل‌ موثر در حرکت جریان پول باشد. یک کارشناس اقتصادی در گفت‌وگو با بازار ضمن اشاره به اینکه نفت نزولی شد و اگر جنگ غزه نبود، خیلی زودتر از این وارد کانال ۷۰ دلاری می‌شد، گفت: این روند و شرایط نزولی نیز فعلا ادامه دارد و می‌توان انتظار کاهش قیمت نفت تا ۷۰ دلار را داشت، اما با توجه به اینکه برخی کشورهای اروپایی و آمریکایی در قیمت‌های کمتر از ۷۰ دلار، ذخایر خود را مجددا پر می‌کنند، در کوتاه‌مدت فعلا می‌توان پیش‌بینی کرد که قیمت نفت به کمتر از ۷۰ دلار افت نکند. از سوی دیگر اگر شرایط اقتصاد جهانی به سمت رکود نسبی حرکت کند مسیری احتمالی رسیدن قیمت‌های پایین‌تر نفت را جدی می‌کند.
علیرضا سادات با نگاهی به سیاست دولت برای مهار تورم در شرایط اقتصاد تورمی تصریح کرد: از یک سو دولت باید نقدینگی را فریز کند و از سوی دیگر نرخ سود سپرده پرداختی بانک‌های ناتراز برای سپرده‌های ترجیحی به محدوده سقف خودش نزدیک می‌شود. بانک‌های ناتراز مجبور به جذب سپرده هستند و این جذب را تا جایی ادامه می‌دهند که هزینه جذب سپرده برای آنها با هزینه جریمه اضافه‌برداشت بی‌تفاوت شود.
وی با بیان اینکه در حال حاضر باید توجه داشت که نرخ جریمه اضافه‌برداشت بانک مرکزی ۳۴ درصد است و از آنجایی که بانک‌ها بابت جذب سپرده باید سپرده قانونی به بانک مرکزی پرداخت کنند، نرخ سپرده تقریبا در حدود ۸۸ درصد نرخ جریمه برای آنها نقطه سربه‌سر است، اظهار کرد: بنابراین برای بانک ناتراز فرقی نمی‌کند سپرده با نرخ ۳۰ درصد جذب کند یا جریمه شود.
نرخ بهره بین‌بانکی در هفته میانی آبان پس از ۴ هفته کاهش متوالی، افزایش یافت. بانک مرکزی در جدیدترین گزارش خود نرخ بهره بین‌بانکی را در هفته منتهی به ۲۴ آبان‌ماه به میزان ۷ صدم درصد افزایش داد و به ۶۳/۲۳ درصد رساند. بیشترین نرخ بهره امسال مربوط به ۸ مهرماه بوده که به نرخ ۸/۲۳ درصد رسیده بود.
طبق اعلام بانک مرکزی نرخ بهره بین‌بانکی در هفته منتهی به ۱۷ آبان‌ماه، ۵۶/۲۳ درصد بوده است. این نرخ ۱۰ آبان‌ماه، ۶۰/۲۳ درصد و این نرخ در هفته منتهی به ۳ آبان‌ماه، ۷۱/۲۳ درصد بوده است. نرخ بهره بین‌بانکی در هفته منتهی به ۲۶ مهرماه، ۷۲/۲۳ درصد بود. این نرخ در هفته منتهی به ۱۹ مهرماه به ۷۶/۲۳ درصد، هفته پیش از آن ۷۵/۲۳ درصد بوده است.
نرخ‌های پیشنهادی بانک‌های ناتراز تقریبا به این مرز رسیده‌اند. از سوی دیگر سیاست عدم پرداخت تسهیلات باعث شده نرخ تامین مالی برای شرکت‌ها بسیار بالا برود و تقریبا به حدود ۳۷ درصد برسد. اوراق گامی هم که مقرر شده در شبکه بانکی منتشر شود، می‌تواند تکلیف نرخ تامین مالی کوتاه‌مدت را روشن کند. در هر صورت نرخ بهره به ناحیه بحرانی نزدیک شده است؛ ناحیه‌ای که معمولا به بیش از آن افزایش پیدا نمی‌کند.