اثر ریسک‌های سیاسی بر بورس

شهاب خدابخشیان*- ریزش‌های روزهای اخیر بورس به علت ریسک سیستماتیک ناشی از اتفاق‌های سیاسی است. ریزش‌های قبل از این دوره به دلیل کاهش قابل توجه حاشیه و کیفیت سود صنایع بزرگ از جمله فولادی‌، پالایشی و پتروشیمی بود اما این شرکت‌ها به سبب برخی عوامل از جمله فاصله دلار نیما با آزاد و افزایش بی‌قاعده هزینه انرژی و نرخ خوراک به کاهش حاشیه سود رسیدند. صنایع مهم در پی عوامل مربوط به قیمت‌گذاری دستوری، تورم، افزایش مالیات، حذف برخی معافیت‌های مالیاتی و‌… متضرر شدند و حاشیه سودها کاهش یافت و گزارش‌های فصلی به خصوص زمستان سال گذشته نشان داد تصمیمات اشتباهی گرفته شده‌ است. قطع برق صنایع با هدف جلوگیری از فشار به خانوارها نیز باعث ایجاد مشکلاتی برای شرکت‌های بورسی شد. اگر قطع برق صنایع و خانوار یکسان بود شرکت‌ها تا این اندازه دچار مشکل نمی‌شدند. تعطیلی‌های ناشی از گرما و کسری برق باعث شد صنایع مجبور به تعدیل نیرو شوند که در بلندمدت به ضرر خانوارهاست. دلیل دیگر هم عدم اتخاذ تصمیمات سخت در شرایط بحرانی اقتصادی و بازار سهام است. اگر در شرایط ریزشی قبل از این دوره، سرمایه‌گذاران اقدام به فروش سهام می‌کردند دچار مشکل نمی‌شدند ولی در شرایط فعلی بهتر است سهام مناسب و رشدی را نگهداری کرد تا این دوران بگذرد چراکه با توجه به ارزندگی اکثر شرکت‌ها انتظار می‌رود بازار سرمایه در صورت عدم اتفاق سیستماتیک بزرگ به بازدهی مناسبی در میان‌‌مدت برسد.
* کارشناس بازار سرمایه